關于金融創新概念研究的綜述

陳孜順

【摘要】1912年，奧地利經濟學家熊·彼特提出“創新理論”。隨著社會經濟的快速發展，金融在市場經濟中的地位越來越突出，西方的經濟學家們逐漸將“創新理論”引入金融領域，即“金融創新”，并對此展開了深入的研究。本文在整理國內外相關文獻基礎上，對“金融創新”的概念的研究現狀進行總結評價，更深刻的認識和理解金融創新。

【關鍵詞】創新 要素組合 金融創新

一、研究現狀

多數關于金融創新概念探討均建立在熊·彼特（1912）“創新理論”的基礎上：創新就是要“建立一種新的生產函數”，即“生產要素的重新組合”，把一種從來沒有的關于生產要素和生產條件的“新組臺”引進生產體系中去，以實現對生產要素或生產條件的“新組合”，其目的是最大限度地獲取超額利潤。在20世紀50年代，金融領域發生巨大變化，以金融制度和金融工具為代表的創新活動給世界經濟帶來巨大影響。西方經濟學家將熊·彼特的創新理論引人金融領域，探討金融創新的動因和作用：

一是從金融要素角度來研究。陳岱孫、厲以寧（1991）在其主編的《國際金融學說史》中，將金融創新定義為：金融創新就是在金融領域內建立“新的生產函數”，“是各種金融要素的新的結合、是為了追求利潤機會而形成的市場改革。泛指金融體系和金融市場上出現的一系列新事物，包括新的金融工具、融資方式、金融市場、支付清算手段以及金融組織形式與管理方法等內容?！焙昱c孫建華（2008）將金融創新定義為金融領域內各種要素的重新組合，具體是指金融機構或金融管理當局為追求微觀利益或宏觀效益而對其機構設置、業務品種、金融工具、市場結構及制度安排等方面進行的創造性變革和開發活動。上述諸多學者的觀點多是對熊·彼特的觀點的發展，認為金融創新與創新并沒有實質上的區分，都是對內部要素所進行的一種重新組合，由此而產生的新事物，金融創新則是特指發生在金融領域而已。

二是從金融中介地位的變化來研究金融創新。美國《銀行辭典》將金融創新定義為支付制度促進銀行及一般金融機構作為資金供求中介作用的減弱或改變。并指出金融創新包括4個方面：（1）技術創新；（2）風險轉移的創新；（3）生產信用的創新：（4）產生股權的創新。該定義主要是從新出現的金融工具、金融服務的角度，從支付制度引起金融中介地位變化這個側面來闡述金融創新的含義，并沒有深刻的解釋出金融創新的本質。

三是發達國家和發展中國家的不同視角來對金融創新進行研究。杜恂誠（1996）認為，金融創新在發達國家來說，金融市場的基本架構已經發展成熟，創新只是為了精益求精。而對于經濟轉型中的國家或地區而言，金融市場的基本架構尚未建立或很不健全，基本金融功能并未理順及到位，“金融創新”主要不是指金融衍生品，而是指金融市場的基本建設，指金融基本功能的建立和健全。并指出金融創新有三個層次，資金市場，資本市場和金融自由化。楊曉依（2003）認為在研究發展中國家的金融創新時，金融創新的概念應該得到擴展，應該是廣義的金融創新，即金融工具加上達國家的金融創新成果在發展中國家的應用以及因此帶來的金融制度的創新。兩位學者分別從具體的國情出發，將發達國家的金融創新與發展中國家的金融創新區分開來，有助于不同國情的國家更好地針對自己的實際情況進行金融創新，但是這種劃分未揭示出金融創新的本質。

四是從微觀市場和宏觀市場的角度來對金融創新進行研究。十國集團中央銀行研究小組（1980）編寫的報告書《近年國際銀行業的創新》中指出，金融創新按其最廣義含義說，包含兩種不同的現象：一是新金融工具，一是金融創新的三大趨勢。新金融工具諸如平行貸款、遠期利率等。金融創新的三大趨勢主要是指：（1）證券化趨勢，信貸流動從銀行貸款轉向可買賣的債務工具；（2）表外業務的重要性日益增加的趨勢，表外業務指一般不記帳資產和接受存款的銀行業；（3）金融市場日益全球一體化的趨勢，金融市場全球一體化既指全球國際金融市場連結成一體，又指國際金融市場和各國國內金融市場連結成一體化的金融市場。新金融工具的發展和金融創新的三大趨勢這兩種現象是交互作用又互為要求的。作者從金融市場出現的新金融工具和新趨勢來規定金融創新的內涵。

上述諸多學者主要從金融要素、金融中介地位、不同國家國情以及微觀宏觀市場的角度來對金融創新的定義進行了界定。

二、評述

從不同學者對于金融創新的定義之中我們可以看出，無論是從哪一方面來進行分析，對于金融創新這個概念，其核心之處在于兩點，其一是金融，即對創新的含義范圍進行了相應的限制，只有發生在金融領域之中新的事物，新的變革才會被稱之為金融創新；其二是創新，所謂的創新，其最終的結果即是產生了區別于以往的事物，擁有新的變化與特征，當然產生這些變化的原因有多種，可以是金融要素的重新組合，也可以是制度變革，技術進步等等諸多原因?？偨Y來說，金融創新是一個系統性的工程，包括新的主體，確定金融創新的目標，在金融創新的素材上利用一定的金融創新手段，創造出金融創新的客體。針對廣義的金融創新與狹義的金融創新的區分，若采用從時間的角度來進行劃分，會導致時間跨度長，涉及范圍廣以及對象過多的困境，故而筆者認同采用內容來進行劃分，對不同內容的劃分有助于研究者針對具體的內容來進行深入的研究，更好的掌握金融創新。

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