淺談企業財務報表分析

李嘉琳

摘 要：如今經濟全球化以及互聯網大數據飛速發展，人們對財務報表分析的質量也要求越來越高，怎樣才能做好報表分析工作，更好地為報表使用者提供及時準確的信息也變得尤為重要。

財務報表分析是通過對財務報表數據的整理分析，對企業的經營狀況、財務成果等的綜合評價和比較，為報表使用者提供決策和管理的依據，是對企業財務報表所提供的數據進行比較、分析、加工和解釋。財務報表雖然能夠反映企業的財務狀況，經營成果以及現金流量情況，但是僅僅依靠單純的報表數據，不能完整全面地體現企業的經營好壞，必須將各個報表的數據進行分析比對，進行深層次的研究，才能更好地得出結論，做出決策，降低數據的分析偏差，因此要進行財務報表分析。

關鍵詞：財務報表分析；杜邦分析

在生產經營中，對于報表使用者來說，利潤是大家所追求的，通過財務數據分析，掌握和了解影響企業凈收益的因素，通過決策和分析剔除影響凈收益的部分，加大投入促進凈收益的部分，這樣一加一減，必將大大提升企業的盈利能力。找準核心，各個擊破，用長遠和發展的戰略方針，制定科學合理的路線規劃，必然會起到事半功倍的作用。營運能力就是企業經營和運作的能力，怎樣把企業經營得有聲有色，提高資金的利用效率，以及立足當前，放眼未來的能力。營運能力分析是企業日常業務的分析，這些數據有助于評價企業的營運風險和經營業績，讓報表使用者簡明易了的讀懂數據所表達的深層意義。如果企業的資金周轉速度越快，則企業資金利用的效率越高、效果越好，企業管理者的經營能力越強。盈利能力是企業的核心能力，企業的產生原因就是為了盈利。盈利是所有企業最終的目標，然而如何盈利？怎樣盈利？一直以來都是管理者在研究和努力的方向，通過盈利能力的分析，我們可以得出企業存在的問題，以此為入口深度剖析，以達到提高盈利的目的。償債能力取其字面意思就是償還債務的能力，提高償債能力則會降低資金的利用效率，而降低償債能力卻又會影響企業的發展。就好比一池水，注入新的源泉，可以激活整個現有水源的活力，當然，債務也并非越高越好，適當的債務比率能促進企業的發展，而過高的負債率則會制約企業的發展，這就需要進行償債能力分析，通過數據分析，恰到好處的控制企業的債務能力。

存貨周轉率是財務報表分析的重要指標之一，如果存貨周轉次數多、周轉天數就少，那么存貨周轉速度就快，企業實現的利潤自然會相應增加，不然，存貨周轉遲緩，由此會造成企業利潤下降。但是存貨的長期堆積而未轉換為現金，也會減少現金的數量，現金的缺失會降低企業的盈利能力進而影響償債能力。所以這個指標也并非越高越好，一定的存貨是必須的，也是必要的，當消費者需要購買某種商品時，長期處于缺貨或者物流遲滯狀態，久而久之，就會轉向其他購買渠道，只有“多快好省“的用戶體驗才能吸引更多的回頭客，這就給財務數據分析提出了新的要求，怎樣保持適當的存貨周轉率，找到這個臨界值至關重要。因此，規模化生產的企業，都規定了原材料的安全庫存，也就是庫存低于一定數量時，就馬上購買，而不是等到沒有才去購買。對于制成品而言，適當的庫存一方面能幫助企業緩沖交貨期，防止出現因延期交貨帶來的違約損失；另一方面也便于企業應對市場上可能出現的突發性需求，不會因缺貨而造成錯失商機的情況。

現金是企業流動性最強的資產，現金的多少，以及現金的占比，現金的流向，都會對企業的發展產生至關重要的作用，企業的現金比率高，償還債務的風險就越低，但過高的現金占比也會制約企業的盈利能力。將資金閑置，而不是將其利用起來，充分發揮它的高流動性，為企業賺取更高的利潤，這必將是不可的舉措，必將得不償失。因此現金比率并非越高越好，適當的負債能讓企業更靈活多樣地發展。

由上述分析可知，傳統的財務分析法雖然能為報表使用者提供財務信息，但各個財務指標之間并沒有多少聯系，都不足以全面評價企業總體財務狀況和經營成果。為了彌補這一不足，就必須有一種能將有關指標和報表結合起來的分析方法，既能全面體現企業整體財務狀況，又能說明指標與指標、指標與報表之間的內在聯系，杜邦分析法就能實現這樣的財務需求，它的層次更為清晰、條理更為突出，可以給企業的管理層提供考察企業資產管理效率和是否最大化股東投資回報的示意圖。

杜邦分析法（如上圖所示）從“凈資產收益率”開始層層剖析，層層分析，使報表使用者能直觀的了解引起各數據變化的原因所在，根據銷售凈利率，全面概述利潤表的內容，可以說明企業的經營管理情況，如果企業想改善其經營管理情況，就需要提高其銷售凈利率，使收入增長幅度高于成本和費用，或者降低企業的成本費用。通過權益乘數，全面概述資產負債表，表明資產負債和權益的比例關系，以反映企業的基本財務狀況，也可以說明其債務管理情況，企業在不影響自身財務安全的前提下，可以適當增加債務規模，提高資金利用效率。

凈資產收益率是體系的核心指標，它能體現企業獲取利潤的能力，同時反映企業日常生產和銷售活動的效率，由上圖可知它的數值取決于銷售凈利率、資產周轉率和權益乘數的水平，權益乘數主要受資產負債率影響，且與其成正比關系，如果企業資產負債率高，則說明企業有較高的負債總額，在給企業帶來較多杠桿利益的同時也帶來了較多的風險，我們必須辯證的看待資產負債率，不能一味的追求高利益而忽視了風險的存在，在發揮資金最大效益的同時也應該找尋利益的均衡點，以此為界，制定可持續發展的企業戰略。“凈資產收益率=銷售凈利率*總資產周轉率”，那么要想提高銷售凈利率，就需要提高銷售收入，降低成本費用，而提高銷售收入，總資產周轉率也就自然提高了。提高銷售凈利率的另一途徑就是提高其他利潤或者根據政策合理避稅，以此來降低所得稅。從杜邦分析圖可以看出資產負債水平是否合適，成本費用的基本結構是否合理，從而找出降低成本費用的途徑和加強成本費用控制的辦法。如果企業財務費用支出過高，就要進一步分析其負債比率是否過高；如果流動資產過多，就要進一步分析資金的流向；如果管理費用過高，就要進一步分析其資產周轉情況等等。為了詳細地了解企業成本費用的發生情況，在具體列示成本總額時，還可根據重要性原則，將那些影響較大的費用單獨列示，以便為尋求降低成本的途徑提供依據。那么只要我們找出提高這幾個指標的方法和策略就能從根本上提高該數值，以達到盈利的目的。

好的財務報表分析，能讓報表使用者清晰明了的掌握企業的財務狀況，經營成果和盈利能力，能為管理者改善經營提供數據，為投資者指明利益方向，還可以預測企業的經營風險和報酬，是企業經濟活動的指明燈。財務報表分析結果的使用者各不相同，管理者看重企業未來發展，投資者看重企業盈利。因此我們必須通過綜合科學的分析方法才能深刻的揭示企業的經營好壞以及未來發展方向，為其制定和做出決策提供理論支持。

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