綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行盈利性影響的實(shí)證研究

羅鑫 周穎 許云浩 顧程焱

摘 要：本文以我國的上市銀行的綠色信貸為研究對(duì)象，采用了定性分析與定量分析結(jié)合的方法，首先描述了商業(yè)銀行綠色信貸的發(fā)展現(xiàn)狀，隨后選取了2008年至2016年我國16家上市銀行的有關(guān)數(shù)據(jù)建立面板數(shù)據(jù)回歸模型，先對(duì)引入模型的數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，然后通過F檢驗(yàn)和豪斯曼檢驗(yàn)確定計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型的形式，來研究綠色信貸規(guī)模與商業(yè)銀行凈利潤的確切關(guān)系，最后根據(jù)研究結(jié)果提出政策建議。

關(guān)鍵詞：綠色信貸；商業(yè)銀行；盈利性；面板數(shù)據(jù)分析

一、引言

八十年代以來，工業(yè)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使得環(huán)境問題日益凸顯，工業(yè)生產(chǎn)造成的全球變暖、酸雨、水污染等一系列的環(huán)境問題不斷影響著人類的生存環(huán)境。環(huán)境問題的出現(xiàn)使得各國各組織積極行動(dòng)，探索可持續(xù)發(fā)展、低碳循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式。各國各組織頒布了一系列的公約為解決環(huán)境問題做出努力，我國也積極致力于環(huán)境問題的解決，制訂了具體目標(biāo)來促進(jìn)節(jié)能減排與環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前越來越多的企業(yè)意識(shí)到若不采取有效措施保護(hù)資源，那么自身利益也難以得到長(zhǎng)久的保障。商業(yè)銀行作為社會(huì)資金融通樞紐，其提供的信貸產(chǎn)品是我國企業(yè)主要的融資方式。其中，綠色信貸引領(lǐng)著資金流向綠色產(chǎn)業(yè)，對(duì)促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)起著重要的作用，因而研究綠色信貸對(duì)我國商業(yè)銀行的各方面尤其是盈利性方面的影響有著重要的意義。

二、商業(yè)銀行綠色信貸發(fā)展現(xiàn)狀分析

1.綠色信貸余額變化

從銀監(jiān)會(huì)公布的全部數(shù)據(jù)來看，我國商業(yè)銀行綠色信貸余額整體上呈平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增速波動(dòng)起伏。從2013年6月的48526.84億元增長(zhǎng)到2014年12月的60128.29億元，大約在2014年上半年增速第一次突破10%，達(dá)到了一個(gè)發(fā)展的小高潮，隨后出現(xiàn)了增速回落；2014年底到2015年上半年，增速明顯回升。2015年6月至2016年12月，綠色信貸余額發(fā)展增速有所放緩；至2017年6月，出現(xiàn)急速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，究其原因，2016年底G20峰會(huì)首次將綠色金融納入討論議題，設(shè)立綠色金融研究小組，我國綠色信貸的發(fā)展邁上了一個(gè)新起點(diǎn)。

2.商業(yè)銀行綠色信貸和兩高一剩貸款比例

在我國，兩高行業(yè)指高污染、高能耗的資源性的行業(yè)，一剩行業(yè)即產(chǎn)能過剩行業(yè)。“兩高一剩”行業(yè)貸款總額的降低意味著我國節(jié)能減排工作的有效進(jìn)行。從表1中①可以看出除了興業(yè)銀行外，其他銀行綠色信貸余額在總貸款中占比常年都低于10%，最低值為中信銀行的0.89%。除了中信銀行以外，剩余三家銀行綠色信貸余額在總貸款中的占比都超過了“兩高一剩”貸款，意味著綠色信貸對(duì)于銀行利息收入的正面效應(yīng)超過了其存在的負(fù)面效應(yīng)。從時(shí)間上來看，不同銀行其綠色信貸余額在總貸款中的占比與“兩高一剩”貸款占比的走向呈現(xiàn)出了非一致性，可見綠色信貸的推行還需要時(shí)間。

3.商業(yè)銀行綠色信貸投向分布情況分析

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《21家主要銀行綠色信貸情況統(tǒng)計(jì)表》，截止2017年6月末，21家商業(yè)銀行綠色信貸余額共計(jì)82956.63億元。投向綠色交通運(yùn)輸項(xiàng)目的信貸占比最高達(dá)36%，共計(jì)30151.67億元；占比最低的是采用國際慣例和國際標(biāo)準(zhǔn)的境外項(xiàng)目，所占比例還不到1%，共計(jì)371.76億元；三個(gè)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)共投入17644億元，共占總體綠色信貸余額約19%。

三、綠色信貸對(duì)商業(yè)銀行盈利性影響的實(shí)證分析

1.變量選擇

為分析綠色信貸規(guī)模與商業(yè)銀行盈利性的關(guān)系，本文將綠色信貸規(guī)模作為解釋變量，凈利潤為被解釋變量。其次，為了實(shí)證分析的準(zhǔn)確性，還選出一些控制變量指標(biāo)，本文控制變量為不良貸款率、核心資本充足率、總資產(chǎn)。具體的變量含義如表2所示。

2.樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

本文研究對(duì)象為我國16家上市商業(yè)銀行，綠色信貸規(guī)模是根據(jù)各家上市銀行官網(wǎng)所公布的社會(huì)責(zé)任報(bào)告整理而得，凈利潤、不良貸款率、核心資本充足率、總資產(chǎn)的數(shù)據(jù)來源于同花順中披露的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

3.實(shí)證檢驗(yàn)

（1）數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)

先對(duì)變量做單位根檢驗(yàn)，看變量序列是否為平穩(wěn)序列，若平穩(wěn)，可構(gòu)造回歸模型等經(jīng)典計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型；若非平穩(wěn)，則構(gòu)建出的回歸模型很有可能出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象。

面板數(shù)據(jù)的單位根檢驗(yàn)方法劃分為兩大類，一類為相同根情況下的單位根檢驗(yàn)，另一類為不同單位根情況下的單位根檢驗(yàn)，本文各選取相同根情形下和不同根情形下的一種單位根檢驗(yàn)方法進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示，結(jié)果均小于0.05，故拒絕原假設(shè)，即數(shù)據(jù)是平穩(wěn)的。

（2）F檢驗(yàn)

首先，通過F檢驗(yàn)來判斷建立混合回歸模型還是個(gè)體固定效應(yīng)回歸模型。

計(jì)算F統(tǒng)計(jì)量，得到的值為：

F統(tǒng)計(jì)量的值為3.4475，大于5%顯著性水平下服從（16，72）的F統(tǒng)計(jì)量的近似值1.84，故推翻原假設(shè)，比較上述兩種模型，建立個(gè)體固定效應(yīng)回歸模型比建立混合回歸模型更合理。

（3）豪斯曼檢驗(yàn)

下面通過豪斯曼統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)判斷應(yīng)該是建立個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)回歸模型還是個(gè)體固定效應(yīng)回歸模型。Hausman統(tǒng)計(jì)量的值是8.25，相對(duì)應(yīng)的概率是0.0828，大于0.05，所以不拒絕隨機(jī)影響模型的原假設(shè)，故綠色信貸規(guī)模與商業(yè)銀行盈利水平的問題應(yīng)建立隨機(jī)影響模型。

（4）實(shí)證結(jié)果與分析

根據(jù)回歸結(jié)果寫出如下回歸方程：

對(duì)回歸方程解釋如下：

回歸系數(shù)-0.00553表示綠色信貸規(guī)模對(duì)銀行凈利潤的彈性，即在其他條件保持不變的條件下，綠色信貸規(guī)模每增加1%，銀行凈利潤將平均減少0.00553%。綠色信貸規(guī)模與銀行凈利潤呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，這與理論分析的結(jié)果相反，究其原因，可能是綠色信貸在我國剛剛起步，發(fā)展尚不成熟導(dǎo)致的。眾多學(xué)者認(rèn)為，前期銀行發(fā)展綠色信貸時(shí)投入的成本尚未收回，故導(dǎo)致負(fù)相關(guān)現(xiàn)象的產(chǎn)生，后期隨著規(guī)模經(jīng)濟(jì)，發(fā)展綠色信貸會(huì)對(duì)銀行的盈利能力產(chǎn)生正向影響。回歸模型中，修正的樣本決定系數(shù)R2=0.978798，表明解釋變量綠色信貸規(guī)模對(duì)被解釋變量銀行總資產(chǎn)的解釋能力為97.88%，很高的解釋程度表明模型很好的擬合了樣本數(shù)據(jù)。根據(jù)回歸結(jié)果中的t、F統(tǒng)計(jì)量可知，四個(gè)回歸參數(shù)都是顯著的，即綠色信貸規(guī)模、資本充足率、不良貸款率、凈利潤對(duì)銀行總資產(chǎn)的影響是相當(dāng)顯著的，整個(gè)回歸模型也是相當(dāng)顯著的。

四、商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸的政策建議

在提倡人與自然和諧發(fā)展的大背景下，推進(jìn)綠色金融理念舉足輕重。但必須看到，對(duì)于綠色金融和低碳經(jīng)濟(jì)的了解大多只是停留在思想和理論層面，相關(guān)的實(shí)際行動(dòng)仍然較少，中國綠色金融的發(fā)展仍處于初級(jí)階段，綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域仍存在一定的外部性，市場(chǎng)機(jī)制仍不健全。為合理發(fā)展推行綠色信貸，下面從政府、商業(yè)銀行兩個(gè)角度提出對(duì)策建議。

1.政府層面

首先需要健全綠色信貸信息溝通機(jī)制、完善法律保障。從政府角度出發(fā)，以創(chuàng)造一個(gè)有利的條件與外部環(huán)境作為發(fā)展方向，各級(jí)相關(guān)部門要加強(qiáng)政策支持與激勵(lì)，從財(cái)政政策和金融政策兩方面分別提高商業(yè)銀行發(fā)放綠色信貸的力度，比如延長(zhǎng)綠色環(huán)保企業(yè)和相關(guān)項(xiàng)目的稅收豁免期限，新能源產(chǎn)業(yè)和低碳投資比例的項(xiàng)目，這對(duì)我國綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的實(shí)際發(fā)展具有重要意義。在財(cái)政政策方面，政府部門要增加對(duì)節(jié)能減排領(lǐng)域項(xiàng)目的財(cái)政投資并適當(dāng)減免這類項(xiàng)目的稅收；在金融政策方面，人民銀行對(duì)綠色信貸貸款的統(tǒng)計(jì)相對(duì)比較靈活，可以適當(dāng)提高浮動(dòng)利率；另外銀監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管部門在制定相關(guān)規(guī)范后，規(guī)范實(shí)施相關(guān)監(jiān)督管理，再考慮綠色信貸領(lǐng)域下促進(jìn)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的差異化監(jiān)管。

2.商業(yè)銀行層面

當(dāng)前商業(yè)銀行社會(huì)責(zé)任意識(shí)薄弱，提高商業(yè)銀行的社會(huì)責(zé)任感是當(dāng)務(wù)之急。第一，商業(yè)銀行應(yīng)該從自身長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略考慮，將可持續(xù)觀念融入銀行的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略中；第二，商業(yè)銀行應(yīng)該樹立起強(qiáng)烈的社會(huì)責(zé)任意識(shí)，清醒地認(rèn)識(shí)到承擔(dān)社會(huì)責(zé)任為其帶來無形的社會(huì)收益；第三，各個(gè)銀行要建立適合自己的、具有針對(duì)性的綠色信貸指引，提高對(duì)綠色金融的認(rèn)識(shí)，這不僅是銀行需要履行的社會(huì)責(zé)任，而且關(guān)系到可持續(xù)發(fā)展，銀行應(yīng)該把社會(huì)責(zé)任與可持續(xù)發(fā)展提升到經(jīng)營管理的戰(zhàn)略層面；第四，商業(yè)銀行需要和環(huán)保部門之間協(xié)調(diào)好相關(guān)信息的交接工作；第五，在商業(yè)銀行內(nèi)部建立綠色信貸專門部門和人才，進(jìn)行綠色創(chuàng)新開發(fā)綠色信貸新產(chǎn)品。

注釋：

①目前僅少數(shù)商業(yè)銀行公布相關(guān)數(shù)據(jù)，本文選取披露數(shù)據(jù)較全的招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行和浦發(fā)銀行進(jìn)行分析。

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