銀行業開放背景下中、外資銀行的信號博弈分析

李莉

摘要：隨外資銀行的加速進入，外資銀行對中資銀行效率的影響卻不明確。銀行與借款人的信號博弈模型可探究外資銀行對中資銀行的影響機制。研究結果表明：在競爭環境下，中外資銀行都會選擇低貸款定價合約，從而吸引借款者；借款者在保證自身利益最大化的基礎上，會優先選擇還款。但外資銀行憑借其低成本在吸引新客戶方面給中資銀行帶來較大的壓力和沖擊。中資銀行在外資銀行的壓力下，應通過學習技術、改善服務來提升自身效率。

關鍵詞：銀行業開放 外資銀行 信號博弈

一、引言

2018年2月，中國銀監會宣布將取消對中資銀行和金融資產管理公司的外資持股比例限制，大力促進金融市場化進程。外資銀行進入對東道國內資銀行效率以及技術的影響一直是學者熱議的話題。

一些學者認為外資銀行進入有利于內資銀行的發展。劉亞等（2009）利用我國1997年到2007年的數據，發現外資銀行的進入顯著促進了中國銀行業效率的提升。Ukaegbu（2014）、Li（2015）等學者認為外資銀行在金融服務和風險度量等方面具有較大的技術優勢，進入東道國以后，會通過示范效應帶動內資銀行技術進步。鄧慧博（2014）則發現來自外資銀行的競爭壓力迫使我國商業銀行提高了成本效率。

但也有相關研究持相反的意見，Berger和Hannan（1997）的研究表明進入東道國的外資銀行將目標市場定位于還款能力較強、財務狀況較好的優質客戶，對本土銀行的收益來源造成較大影響。朱佳鈺等（2010）選取了國內十多家上市商業銀行，發現我國商業銀行的風險防范、規避與轉移意識有所削弱。陳福生等（2012）的實證研究表明，外資銀行的進入程度與對本土銀行績效呈現倒U型關系，在初期，外資銀行進入促進中資銀行績效提高，在進入程度達到一定規模后，該效應轉為消極影響。

另外，針對外資銀行進入對內資銀行的作用途徑的研究并不多。博弈論是解釋競爭現象的良好分析方法，劉立安等（2010）借助信號博弈發現中資銀行的競爭優勢是老借款人，外資銀行提供混同合約時，中資銀行將失去所有新借款人；王美霞（2017）通過完全信息靜態博弈發現外資銀行所占比例不同的合資銀行，向市場提供的金融服務產品的價格差異有逐漸擴大的趨勢。

本文將沿用博弈論的方法，建立銀行與借款人的信號博弈，來解釋外資銀行在借貸業務上對中資銀行的影響。

二、銀行與借款人的信號博弈

信號博弈是研究具有信息傳遞特征的信號機制的不完全信息動態博弈模型，本章節以銀行為信號發出方，將銀行的貸款定價作為信號，借款人則作為信號接收方，來解釋外資銀行在借貸業務上對中資銀行的影響。

（一）模型假設

1.博弈主體：參與人1為銀行，參與人2為借款者。其中，銀行的成本p有高、低兩種可能，即分為ρ_N和ρ_L，依據Sengupta的成本優勢論，外資銀行具有成本優勢，表示為ρ_L，中資銀行則為ρ_H。

2.基本假設

（1）自然人Nature：銀行的成本高低由自然人決定，即由Nature決定銀行的類型，且分別賦予0.5和0.5的概率。

（2）先驗概率與后驗概率：先驗概率為借款者只知道銀行向其傳遞的信號類型概率為0.5，0.5；后驗概率則是參與者2在觀察到任何信號之后，須對發送者的類型作出判斷，并根據貝葉斯法則和發送者銀行的戰略，修改對銀行信號類型的看法。

（3）序貫理性：在給定借款者戰略的條件下，銀行選擇的信號必須使銀行的支付最大化；給定后驗概率時，借款者的行動選擇也應當滿足期望支付最大化。

3.博弈順序：銀行首先預測借款人的戰略選擇，并提供策略；銀行提供貸款后，恰當的借款人會接受貸款，選擇是否履約還款。

根據銀行效用最大化，對銀行可能收益的大小進行排序如下：C_L-ρ_H<0，

（二）博弈過程

1.博弈雙方：參與人1為銀行；參與人2為借款者；

2.戰略空間：銀行{高定價，低定價}，表示為{H，L}；借款者{如期還款，不如期還款），表示為{A，B}；

3.信號集：即銀行的策略集：銀行制定的信貸定價合約{H，L}，H表示提供（R_H，C_H）合約，L則提供（R_L，C_L）合約；

4.博弈過程：首先，N以{0.5，0.5}選擇參與人1銀行的類型{T¹，T₂）；銀行在觀察到自己的類型后從信號集{H，L}中進行選擇；繼而，借款者從{A，B}中選擇行動。通過海薩尼轉換，博弈過程如圖1所示。

對于中資銀行與外資銀行，在競爭環境下，雙方都會選擇低貸款定價合約來吸引借款者；借款者在保證自身利益最大化的基礎上，會優先選擇還款。但是由于均衡時R_L-ρ_L>R_H-ρ_H，外資銀行的收益高于中資銀行，而根據委托一代理理論，外資銀行在吸引客戶時將會更加努力，因而更有可能爭取到業務。外資銀行憑借其低成本在吸引新客戶方面給中資銀行帶來較大的壓力和沖擊。

三、結論及建議

隨銀行業外資股權投資比例規則的取消，外資銀行的加速進入，必定會對本土中資銀行產生影響。本文通過建立信號博弈模型，為外資銀行對中資銀行的影響及二者的相處模式提供了一些思路。

研究發現，只有{（低定價，低定價），（還款，不還款，q=0.5，p∈[0，1]}能在理性人和序貫理性的假定下形成子博弈的精煉貝葉斯納什均衡。因而在競爭環境下，中外資銀行都會選擇低貸款定價合約。但由于均衡時外資銀行的收益高于中資銀行，外資銀行更有可能爭取到業務。外資銀行憑借其低成本在吸引新客戶方面給中資銀行帶來較大的壓力和沖擊。

根據研究結果，本文為銀行業中、外資銀行的發展提出以下建議：第一，加強學習，提升中資銀行效率。中、外資銀行的業務與發展在很大程度上取決于融資成本，中資銀行為消除成本劣勢，可積極尋求學習機會，在競爭與摩擦中學習外資銀行的技術，提升客戶甄別能力，促進自身融資成本和服務質量的提升；第二，政府助力，促進中、外資銀行交流合作。由于存在利益沖突，中、外資銀行合作需依賴于政府的促進作用，通過積極引導，政府應努力營造合作交流的良好氛圍，實現銀行業整體提升；于此同時，隨著銀行業開放進程的加速，政府仍需加強銀行監管力度，維持中、外資銀行競爭秩序。