光伏明星上市為何遭“斃”

苑雪妍

摘要：曾被譽為山西明星企業的天能科技股份有限公司在2012年IPO上市過程中被爆出嚴重的造假丑聞，成為資本市場第一例在撤回申報材料之后仍被追查的企業，并受到了證監會嚴厲的處罰。同時其審計機構大信會計師事務所被沒收60萬元業務收入，處以兩倍罰款，相關注冊會計師終身禁入證券市場。天能科技財務人員職業道德素質、造假行為以及IPO審計的失敗值得探討，引人深思，也給資本市場敲響警鐘。

關鍵詞：IPO財務舞弊 IPO審計 IPO發行審核制度

一、天能科技IPO財務舞弊案例回顧

山西天能科技有限公司成立于2006年，注冊地在太原高新區總部大街12號，法定代表人為秦海濱，專業從事半導體材料、太陽能光伏電池、太陽能照明、太陽能電站等應用領域的研發、生產、銷售及安裝服務。2∞7年投產后，總銷售額的90%一度出口德國、澳大利亞等國，曾是山西最大的光伏產品出口企業。

隨著資本市場的迅速發展，闖關IPO成功會給企業帶來巨額的利潤，出于此動機，2012年2月1日，天能科技的招股說明書在證監會網站上預先披露。根據當時預披露的招股說明書，天能科技擬發行3700萬股，發行后總股本1.48億股，擬于深交所上市，保薦人為民生證券。

天能科技披露了2008年至2011年前三季度的財務信息：2011年1至9月份其營業收入為57285萬元，利潤總額為7173.6萬元。但在天能科技申請上市的時期，同行業都處在巨虧的浪潮中，它卻奇跡般的實現凈利潤增長達到100%，這些可觀的收入和利潤引起人們的質疑。2012年2月3日，也就是在招股說明書披露的第三天，就有媒體對其財務數據的真實性提出質疑。迫于輿論壓力，2012年4月，天能科技主動撤回了首發申請。2012年9月，證監會正式對天能科技立案調查，天能科技的財務造假行為公之于眾。

（一）提前確認收入

招股說明書中顯示“應縣道路亮化工程”是天能科技2011年1～9月完成的第一大項目，當期實現銷售收入4401.71萬元；“金沙植物園項目”為第二大項目，當期實現3777.78萬元；“朔州和諧小區亮化工程”當期實現銷售收入384.62萬元。事實上，上述三個市政工程均沒有履行招投標程序。而按照《招標投標法》和《政府采購法》有關規定，政府工程達到一定金額標準就必須實施招投標程序。但天能科技在獲得上述三個工程項目時，并未履行相關程序就和有關部門簽署了合同。其次，上述工程項目尚未完工，公司就偽造了結算單，提前確認了收入，并且還部分夸大工程量，表現為公司當期確認收入的金額遠超過項目實際的工程量。

（二）利用關聯公司虛構銷售回款

上述三個工程項目屬于市政工程類，在現金流方面，按照行業和市場規律其回款較慢，但是天能科技回款速度卻異于同行。經過調查發現天能科技實際控制人秦海濱之前注冊了多家空殼公司，這些公司大都沒有具體的工作人員，沒有具體業務，甚至沒有辦公地點。項目回款都是秦海濱通過自己的關聯公司，將資金通過這些公司的賬戶在銀行轉了一圈，回到了天能科技，也就是說，天能科技根本沒有營業現金流入，而是秦海濱偽造了回款。

二、IPO舞弊的動因分析

首先，IPO上市成功會為公司帶來充沛的資金，擴展融資渠道，同時提高股票價格，使原股東獲得巨大的經濟利益，甚至一夜暴富。在天能科技申請IPO上市的時期，整個光伏產業基本處在倒閉、退市以及業績大幅倒退的情況，這種經濟壓力迫使天能科技實施了舞弊行為。

其次，在當前的資本市場上，舞弊事件頻發，誠信缺失。舞弊者很容易找到舞弊借口：IPO上市完全是為公司好，這能幫助公司緩解資金壓力、渡過難關……舞弊者用借口將造假行為合理化，為舞弊的實施找到了理由。

再次，IPO發行審核制度中存在的問題，為天能科技IPO舞弊提供了條件。IPO發行審核的透明度還不高，缺乏外界的監督，容易造成信息不對稱現象，方便舞弊的實施。此外大信會計師事務所在對天能科技IPO審計過程中，未保持應有的謹慎。天能科技有明顯的舞弊行為，其舞弊手段并不高明，諸如偽造合同，虛增利潤，虛構回款等造假行為顯而易見。然而注冊會計師缺乏職業懷疑態度，也沒有履行相應的審計程序，為舞弊的實施提供了便利條件。

三、證監會對天能科技IPO財務舞弊處罰結果

2013年5月31日，證監會公布對天能科技財務造假一案的查處情況。天能科技成為國內首家因財務造假，在IPO申報階段撤回材料仍被證監會處罰的未上市公司。證監會對天能科技給予警告，并處以60萬元罰款；對秦海濱等人給予警告，分別處以30萬元罰款，并采取終身證券市場禁入措施。

四、啟示

IPO財務舞弊相較于一般的造假行為性質更為惡劣，所以我國應當完善IPO發行審核制度。首先，我國應當從形式和實質上提高IPO發行審核標準，要求擬上市公司不但要從形式上真實、準確、完整、依法披露財務信息，還要從實質上符合發行人應具備的條件。

其次，IPO舞弊對資本市場的影響極其惡劣，會計師事務所應提高對擬上市公司進行IPO審計的質量，把好質量關。

最后，還應提高IPO發行審核的透明度。天能科技的舞弊行為最先是由媒體提出質疑的，監管部門才對此案跟蹤調查，因此媒體監督在IPO審核中發揮至關重要的作用，所以證監會應及時發布新的審核標準和要求，加強公眾監督和媒體監督，做到審核制度的公開化，透明化。