有關緬甸金融政策的發展過程分析

【摘要】緬甸宏觀經濟政策的發展從其整個歷史發展過程中，可以總結出其金融政策的發展變革是多層次的、多方位的。緬甸的金融業在不斷的改革，所以緬甸的金融政策也是在不斷的發展。緬甸銀行業的發展過程相對較為緩慢，金融政策的變革也在不斷的調整。本文主要研究的是有關緬甸自1948年以來，緬甸金融政策的發展變化，進而總結出這些變化背后的發展特征。本文從利率政策發展、貨幣政策發展、匯率政策發展這三個角度出發，分析其金融政策的發展過程。

【關鍵詞】緬甸 利率政策 貨幣政策 匯率政策

一、前言

緬甸自1988年以前，緬甸政府推行的是“緬甸式社會主義”，采取的方式就是將所有的外資企業和私營企業收歸國有，進而限制私營企業的發展，實行中央集權的方式以及閉關鎖國的政策，促使整個緬甸的經濟發展停滯不前。由于經濟發展停滯不前，經濟出現負增長。1988年之后，緬甸國家采取了改革開放的經濟發展政策，實行市場經濟，并鼓勵私營企業的發展。所以自1988年之后，緬甸的經濟發展，大致可以分為三個階段：第一階段是恢復階段；第二階段是經濟起步階段；第三階段是經濟迅速發展階段。這三個階段各有其經濟發展特征，尤其是在金融政策方面的發展。本文以下幾部分主要是闡述金融政策，包括利率政策、貨幣政策、匯率政策的發展分析，進而總結出其金融政策的發展特征。

二、緬甸利率政策發展分析

在1948年至1988年之間，緬甸一直實行有管制的利率政策。從1988年至今，緬甸實行了更為嚴格的利率管制政策，1996—2006年間央行利率（央行向商業銀行貸款利率）為12%，允許商業銀行在3%的范圍內制定存貸款利率，即不得設置低于9%的存款利率和高于15%的貸款利率。2006年4月央行利率從10%提高到12%，存款利率下限和貸款利率上限分別確定為12%和17%。緬甸央行在1992年、1995年、1996年和2006年數次提高央行利率，但通貨膨脹率平均超過存款利率的10%以上，實際利率為負，這是金融抑制的顯著標志。

2011年，緬甸央行將現有的銀行利率降低2%，旨在增加緬幣的流通性，并規定銀行存款利率也降低2%的幅度，即銀行存款利率由現有的12%下調至10%，貸款利率由現有的17%下調至15%。緬甸在歷屆政府執政時期曾經8次調整過銀行貸款利率。在吳登盛政府執政時期的2011年9月和2012年1月就曾經兩次調整貸款利率。緬甸一般是在通貨膨脹降低和經濟增長減緩時才將銀行利率調低，目的是擴大企業貸款的規模，并刺激經濟的增長。2015年，緬甸最大的國有銀行緬甸經濟銀行在2015年的前六個月內，利率已經翻番。目前，緬甸中央銀行實施的利率政策仍然是較為嚴格的利率政策。

三、緬甸貨幣政策發展分析

在1948年緬甸宣布獨立的前一年，自治政府頒布了《1947年緬甸聯邦銀行法》（Act of Union Bank of Burma of 1947），翌年1948年4月3日緬甸聯邦銀行（Union Bank of Burma）成立，并依照法案接管了印度儲備銀行仰觀分行。1962年，緬甸革命政府上臺，實行社會主義經濟制度。1988后，緬甸經濟體制已由計劃經濟體制轉變為市場導向系統。1988年當局發行90元面額的貨幣并無償廢止舊幣，引發國內動亂，不久后政府開始進行貨幣改革，經濟體制從計劃經濟轉向市場經濟。2016年，《緬甸銀行和金融機構法》已經在議會獲得通過，央行將實施更為嚴格的貨幣政策，將對銀行資本金和存款準備金等方面提出更高的要求，該法律在總統簽署后即可生效。目前，緬甸央行主要采用儲備貨幣政策、利率政策和有限公開市場操作等貨幣政策工具，以實現與轉型期市場經濟相適應的金融業穩定，用以確保金融體系的穩定。

四、緬甸匯率政策發展分析

在1948年緬甸宣布獨立之后，緬甸還未真正發行并使用自己本國的貨幣，即未完全擁有自己本國的貨幣，所以在1948年獨立之后的幾年里，緬甸沒有真正意義上的貨幣執行政策手段。1952年7月1日之后，緬甸開始發行緬元，但由于這一時期，國內仍然沒有獨立創造貨幣的能力，所以還是由英國主宰貨幣的發行和政策實施，緬甸仍然沒有被授予實際的的主權。直到1957年之后，緬甸才具有了真正意義上的貨幣發行權利和實施匯率政策的手段。緬元從1977年5月至進行匯率改革的2012年3月底，采取了1SDR（特別提款權）約等于8.5緬元的固定匯率制。2007年緬甸央行實施的的匯率政策制度實際上是負匯率制度，但是這種匯率制度與在經常交易下的法定匯率和資本賬戶下的平行匯率制度的情況不同根據緬甸央行的外匯匯率參考記錄顯示，民盟新政府執政一年（2016年4月1日至2017年3月31日）以來，美元兌換緬幣匯率從財年初的1美元兌換為1216緬元，到財年末的1美元兌換為1326緬幣，緬幣一年的貶值幅度為14%。目前緬甸中央銀行將美元兌換緬幣匯率定為1：1366，以符合貨幣兌換市場的上漲行情。

五、總結

從以上的分析可以總結出以下的金融政策的發展特征：

一是緬甸國家的金融政策發展是伴隨著本國的經濟發展而變化的。利率政策、貨幣政策、匯率政策都是按照經濟發展的歷史順序進行發展變化。目前利率政策的調控幅度相對較之前的水平來說，變動幅度不是很大，而且目前還是實行的有管制的利率政策。

二是從以上所分析的三個金融政策來看，各自都表現出不同的問題。主要表現為利率政策還不夠靈活，貨幣政策的實施體系還不夠完善，匯率管制體系還有待完善。

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作者簡介：羅藝婷（1992-），女，漢族，湖北人，在讀碩士，云南師范大學國際金融學。