燕京啤酒的財務分析

黃婷婷（長春財經學院 吉林 長春130122）

一、燕京啤酒現狀

根據流動資產占總資產的比例以及流動負債與總負債的關系，說明企業是保守型的營運政策。在這種融資結構下企業的流動負債少，從而減輕了短期償債的壓力，財務風險也相應較低，與此同時，會加大企業的資金成本。可見，這是一種低風險，高成本的融資結構。采用保守型的營運政策雖然風險很低，但是由于較高資本成本，會阻礙企業的進一步發展。從2015年到2017年間，企業的流動資產比重較高，屬于一種穩健的資本結構，企業可通過流動資產的變現滿足短期借款的需要，可以使得企業在銀行有著較高的財務信譽。同時，企業還可通過對流動負債和非流動負債的比例進行調整，使得企業的負債成本目標化。

二、主要財務指標分析

盈利能力銷售凈利率凈資產收益率每股收益營運能力2017 0.0154 1.26%0.0570 2017 2016 0.0276 2.45%0.1110 2016 2015 0.0500 4.71%0.2090 2015償債能力流動比率速動比率現金流量比發展能力2017 1.43 0.56 0.32 2017 2016 1.33 0.47 0.27應收賬款周轉率58.87 68.97 93.73主營業務收入增長率-3.26%存貨周轉率總資產周轉率1.85 0.62 1.90 0.67 1.90 0.67凈利潤增長率總資產增長率-45.89%-0.88%

（一）盈利能力分析

企業的每股收益從2015年-2017年從0.2090下降至0.0570，下降幅度達72.7%。同時，凈資產收益率指標在2017年降至1.26%，兩個指標共同說明企業的盈利能力有所下降。其次，銷售凈利率也在大幅度的下降，從2015年的0.5到17年的0.154，主要是因為銷售收入、凈利潤在逐年下降，而銷售收入、凈利潤從2015年-2017年下降幅度分別為10.69%、72.51%。究其原因，主要是因為2017年，受外界因素影響導致銷售量的下降、勞動力成本上升，使得公司面臨的經營壓力較大；與此同時，企業原材料、運輸成本及燃料成本也漲價，兩者共同作用使企業的營業成本加大、凈利潤下降。最后，從2015年到2017年，企業的資產減值損失在三年間下降的幅度達85.32%，進一步導致了凈利潤的減少。

（二）償債能力分析

1.流動比率

企業的流動比率在逐年的增加，表示企業的償付能力增強，但是按照流動比率的經驗值來說都是低于2的水平，所以企業的償債能力較弱。

2.速動比率

企業的速動資產在2017年有所增加，但是三年均小于1，聯系到企業的流動比率可以發現，企業的速動資產占有較小的比重，在2016年可以償還現有的流動負債47%在2017年可以償還流動資產的56%。

3.現金流量比

企業的直接支付能力沒有太大的問題，均在20%左右。企業的現金流量表明企業通過負債方式所籌集的流動資金沒有得到充分的利用。

（三）營運能力分析

1.應收賬款周轉率

企業應收賬款周轉率在2015年最高，2016年、2017年應收賬款的數目有所回落，主要原因是應收賬款的管理水平得到了改善，企業加大壞賬準備的計提，使得應收賬款減少。因此，應收賬款周轉率有所提高。

2.存貨周轉率

企業存貨周轉率在逐年下降趨勢，主要原因是原材料和包裝物成本增加，存貨增多且成本也增加，使得企業的存貨周轉率壓力增大。

3.總資產周轉率

總資產周轉率同比下降0.05，說明營運能力有所減弱。

（四）發展能力分析

1.總資產增長率

2017年總資產增長率為負值，說明資產規模在縮減，資產出現負增長，原因之一是燕京啤酒的負債和所有權益均有下降。就近三年，企業資產規模時增時減，反映出企業經營業務并不穩定，同時說明企業的發展能力不太樂觀。

2.收入增長率

收入增長率近三年均為負值，說明銷售規模減小，銷售情況較差。收入的增長率低于資產的增長率，說明企業的銷售增長不具有效益性，同時反映企業銷售方面可持續發展不強。

3.凈利潤增長率

2017年為負值，同時結合對企業的總資產增長率和收入增長率的預測來看，未來幾年的凈利潤不會有較大的增長。

三、對企業發展的建議

（一）提升企業的盈利能力

企業的盈利能力可以反映企業經營業績的優劣，也是企業經理人最重要的業績衡量標準，是找出問題、改善企業管理的突破口。企業要立足于市場需求，尋找出新的利潤增長點，深度挖掘消費者的消費潛力，打造出適合公司發展的盈利模式，提高企業盈利能力。另外，企業要加強抗風險的能力，采取有效的措施防范潛在的威脅。如，控制原材料的采購成本等。

（二）增強企業的營運能力

企業應根據市場的需要，提高產品的總體質量，優化生產工藝，發揮優勢技術，盡可能的降低制造成本、提高產品質量和技術含量，進而提高資金的營運效率。同時企業要分析市場的實時需求，不斷研發出新產品和優化銷售結構，降低成本及費用的投入，加快企業的營運資金周轉，縮短銷售周期，降低服務的成本。

（三）提高企業的存貨周轉速度

企業可以通過物流的方式來提高企業的存貨周轉速度，甚至可以做到零庫存。首先要通過與供應商保持穩定關系，要在保障正常銷售下，要有足夠的材料；其次要加大生產的力度和提高銷售速度，最后要優化企業的庫存結構，淘汰技術落后的產品，而對于滯銷產品可采取折扣促銷方式進行處理。

結束語：

總之，財務分析不僅對企業財務指標進行分析，還要根據企業所處的環境及競爭情況，通過分析及時進行改進及優化。重視企業財務分析的作用，正確地認識企業過去，全面反映企業的現在狀況，最后評估企業的未來。