科大訊飛投資分析報告

夏青 安徽財經大學金融學院 安徽蚌埠 233030

一、前言

本投資分析報告，以科大訊飛公司為例，科大訊飛股份有限公司，前身為1999年12月30日成立的安徽中科大訊飛信息科技有限公司，于2014年4月18日成立為為現今的科大訊飛股份有限公司。其公司發展歷史較為悠久，經過十多年的積累發展，2008年，科大訊飛在深圳證券交易所掛牌上市。作為語音智控的代表成功企業，科大訊飛公司的股票也具有一定的價值投資的參考價值，本文就以其公司的各個方面進行分析，為投資者投資提供建議。

二、科大訊飛公司簡介

科大訊飛股份有限公司，從成立初是一家專業從事智能語音及語言技術、語音信息服務及電子政務系統集成的企業。科大訊飛是目前全國最大的智能語音技術制造生產商，公司在智能語音控制以及語音智能技術領域有著長期的研究積累鉆研，長期的歷史發展使得科大訊飛公司有著一定的技術突破在語音服務方面有著在中文語音合成、語音識別、口語評測等多項技術上擁有國際領先的技術優勢。科大訊飛公司有著世界領先的智能語音技術，科大訊飛的發展方向已從大型應用向小型的、嵌入式的應用轉變，比如生活常見的輸入法等，其目標在于發展產業多元化，擴大市場群體，增加消費人群。從語音行業到語音企業，從語音企業到普通家庭用戶，到一些普通用品，甚至一些小孩子的玩具也是可以作為開發對象，公司不斷開發出不同應用環境的多種產品，日常使用的軟件包括訊飛輸入法、錄音寶、聽說無憂等。

三、基本面分析

（一）整體股市經濟情況

2018年，從目前來看，我國經濟整體平穩快速增長，生產力比較強，需求量大，出口量增長，三大生產動力協調發展，這種新經濟形勢下，還面臨著復雜的外部環境：從外部來說，全球新一輪經濟增長周期，國際上接近充分就業，工人工資接近普遍上漲，部分國家政策組合發生了一些變化，即寬嚴相濟，如美國，從“寬貨幣+中性財政+嚴監管”轉向“緊貨幣+寬財政+松監管”，除此總統新政推升預期通脹；從內部分析，中國供給側改革，商品價格向中下游傳導，而之前的中美貿易戰給股市帶來了震蕩，而在2018年5月20日中美貿易戰宣告結束，給股市發展帶來了福音。中美雙方同意，采取有效措施實質性減少貿易給兩國帶來的貿易損失。在當前中國人民不斷增長的消費需求的刺激下，中國將大量增加購買商品和服務的量，在維持自身經濟增長的前提下，也有助于美國經濟增長和就業。四月下旬以來，滬指最低跌到3041點。而后期滬指反彈到了3200附近，對市場來說是個不小的打擊。當然，這一階段的反彈，力度不算太大，只是相關板塊概念熱點轉換比較快。消費類個股、醫藥股等板塊的走紅，其實也是市場一種謹慎防御的表現。出現這種情況主要原因就是中美貿易爭端的結果撲朔迷離。中美兩國19日在華盛頓就雙邊經貿磋商發表聯合聲明。此次中美經貿磋商的最大成果是雙方達成共識，并停止中美貿易戰，并中美雙方停止互相加征關稅。這一重大政治消息，無疑為此次貿易爭端畫上了句號，也給股票市場帶來重大利好消息，也有利于A股市場延續此前的震蕩反彈趨勢。5月21日，大盤趨勢偏強，增量資金入場較明顯，市場賺錢效應偏強。

（二）公司所在行業情況

5月21日，公司所屬計算機應用板塊，主要從事利用計算機來進行系統集成或軟件開發及服務的行業。在整體66個行業中排名12，近一個月共6次排進前十，漲幅前三的分別是萬興科技，深信服，衛寧健康，漲幅分別為10%,10%,7.88，成交量：1454萬手，成交額：263.68億，漲跌家數：129/5，行業中無論是計算機行業模塊還是語音智能模塊，其總體走勢在大環境下還是積極向上的，雖然其也面臨著一定的挑戰，但是總的是順應經濟大形勢的。

在此期間科大訊飛股票走勢較平穩，近期計算機應用行業走勢不明顯，在漲勢上明顯跑輸大盤。

（三）公司目前相關情況

科大訊飛公司為中國最大的智能語音技術生產制造商，在中文語音合成市場擁有70%以上的市場份額，在中文語音產業60%以上整體市場份額，有著極強的語音技術經驗，在中國語音市場有著絕對領先地位，其開發合作商超過500家，實際成功案例超過6000個，其科技應用遍及金融、電力、政府和企業等各個重要行業和領域。科大訊飛與中國移動在智能語音技術和創新產品、客戶服務應用、基礎電信業務及行業信息化等領域建立戰略合作伙伴關系。2013年6月，公司與中國移動簽訂的“靈犀”達成協議。2013年中期，公司與中國移動產品達成正式商務合作，兩公司有望形成新的利潤增長點。自2013年科大訊飛公司年報披露，使用手機語音助手“靈犀”和“語點”的用戶快速增長。

有上述統計數據可得，科大訊飛的公司盈利狀況一直處于良好的狀態，近期的平均成本為37.94，且當前股價在成本上運行。目前正處于反彈階段，相關投資者可適當關注。科大訊飛資金、財產運營狀況良好，該股長期投資價值較高。近期來所屬的計算機應用行業走勢不明顯，整體相對低迷。五月21日之28日，該股資金流出較多，5日共流出41870.34萬元，遠低于行業平均水平。

分析相關資料可知，科大訊飛的凈利潤穩步提高，收益率也是如此，說明在2018年公司盈利進一步增強。

四、技術面分析

科大訊飛公司的周線陰線，證券市場上指開盤價高于收盤價的k線，是一定的風險信號。但是從科大訊飛公司的周線可以看出，該股票有著一定的縮量回調，因而可以選擇一定的時期調整持倉價位。短期內投資者可以觀望看準時機，可以選取適當時機進行低吸高拋，也有一定的幾率追漲。

五、資金面分析

最近一段時間交易日計算機應用行業資金總體呈流入狀態，共流入689.45萬元，但其中會有幾個交易日資金呈流出狀態。可以謹慎關注該股，看準時機做高拋低吸。公司業績較好，可以持倉觀望。

六、相關政策支持

（一）積極的財政政策和貨幣政策

自嚴峻地貿易戰結束以后，期間有不同的積極的財政政策，比如減稅和加大財政補貼等，以及國家加大對計算機行業的政策支持。國家采取央行降息以及各種寬松的貨幣政策，以刺激金融股票市場，帶動股市向積極的方向發展。以帶動相關重要板塊，促進不同板塊齊步發展，進一步企業融資，進一步帶動市場。

（二）對計算機的相關政策

政策對新型的計算機行業比較大，與傳統IT行業無關。2000年以來政府先后出臺眾多政策支持計算機為代表的IT產業發展。在政策扶持下，我國信息產業規模快速增長，其中軟件整體額度從2007年的5800億元增長至2017年的5.5億元。而本身計算機行業也是現今社會發展動力的中流砥柱。除了要加強芯片這一行業的支持，對計算機相關行業也是應有一定扶持。科大訊飛作為計算機相關板塊的、語音智能板塊的價值投資標的，對這一系列政策應最為敏感。2017年，計算機相關企業公司收到的政府補助合計占利潤總額之比達到20%以上，因而政府補助也成為計算機相關企業營業利潤的重要來源。2018年出臺政策《證監會關于開展創新企業境內發行股票或存托權證試點若干意見的統治》，文件中指出，計算機相關行業領域應該充分發揮相關行業主管部門作用，監管部門嚴格甄選試點企業。政策不僅在資金上支持，更是在管理上加強了關注，其是為了支持互聯網、大數據、云計算、人工智能等創新企業發展，加大對計算機等創新概念的，以促進創新板塊的進一步提高。

七、投資建議

（一）實事求是。隨著貿易戰的結束，大盤雖然有和緩的趨勢，但是也出現板塊分歧的趨勢，大盤處于震蕩的時期，隨著經濟的發展，不同行業以及行業之間也有著激烈的競爭，尤其是投資類的產品，這是個讓投資者為之犯難的問題。對于不同的投資者來說，擁有者不同的風險選擇，對于中長線來說，投資者更愿意選擇穩健的，公司業績較好的股票進行投資，而對于一些短線投資者來說，更愿意追求受到短線資金的追捧，針對最后選擇最適合自己的投資組合。

（二）分散風險。股票市場中一個重要的思想就是不要把雞蛋放在一個籃子，在股票投資中學會分散風險，這是一個重要的理念，因為股市不僅僅只取決于公司業績，還取決于許多成分，比如機構投資者的加入等等，因而選擇穩健而適合自己的投資組合方案是能極大規避股市波動帶來的風險的。