防范與化解縣域中小企業風險案例及分析

塵永魁

一、引言

中小企業在縣域經濟中占有相當份量的比重，促進了縣域經濟的蓬勃發展。中小企業在外部市場條件變化、原材價格波動、企業融資與內部經營管理、擴張發展等方面出現問題，極易引發風險，再加上擔保圈內“蝴蝶效應”的蔓延，甚至會引發區域性金融風險。因此，需要各方合力探索有效方式化解縣域中小企業風險，著力運用針對性措施，促使企業再生發展，維護區域經濟金融穩定，確保不發生系統性金融風險。

二、文獻綜述

研究化解縣域中小企業風險，首先要從“企業”開始研究，在此基礎上研究企業風險以及風險的處置問題。

（一）“企業本質”理論綜述

1、古典企業理論

代表人物亞當·斯密（1776）在《國富論》中指出，分工是工廠形成的原因，而工廠的規模受到市場范圍的限制。勞動分工理論強調勞動者個人之間進行分工可以提高勞動生產率，并將企業看成是一個將土地、技術、勞動力、資本等要素投入轉化為產出，從而增加社會財富的生產單位。

2、新古典企業理論

其基本假設是經濟主體是理性的，市場是完全競爭的，信息是充分的，整個市場體系的資源配置能夠實現帕累托最優效率。該理論基本上把企業看成一個外生給定的、以追求利潤最大化為目的的生產函數，企業是一個將投入轉化為產出的“黑箱”組織。

3、現代企業理論

（1）企業的交易成本理論?？扑梗?937）在《企業的性質》一文中提出，企業產生的原因是在內化市場交易的過程中節約了“交易費用”，企業本質是一種資源配置的機制，企業與市場是兩種可以互相替代的資源配置方式。企業是價格機制的替代物，是一種替代市場進行資源配置的組織。

（2）企業的團隊理論。阿爾欽和德姆塞茨（1972）認為，企業的本質是“團隊生產”。一個產品由該集團的幾個成員共同制作，并且成員之間的生產力相互關聯，任何一個成員的行為都會影響其他成員的生產力。為了減少成員的懶惰，須讓一些成員負責監督工作。

（3）企業的契約理論。張五常（1983）提出，企業與市場的區別是程度的問題，這是兩種不同形式的合同安排。企業不是為了取代“市場”，而是用“一個合同取代另一個合同”，即用要素市場取代產品市場。因為產品或商品是市場的交易對象，而生產要素才是“企業交易”的對象。

（二）“企業重組”理論綜述

李大勇、達慶利（2000）認為，企業重組是企業識別，培養和發展其核心競爭力的過程，通過業務流程重組、組織重組、資產（資源，能力）重組，使企業協調發展來獲取和維持長期競爭優勢。

（三）中小企業風險類型

（1）融資風險。肖麗容（2008）認為，由于中小企業抗風險能力較弱，是由其固有的弱質性所決定，財務風險很容易被市場風險轉化為融資風險。使得金融機構必須對融資風險高的中小企業的融資做出謹慎的抉擇。融資風險包括直接融資風險和間接融資風險：直接融資風險主要包括股票債權融資風險與并購融資風險；間接融資風險主要包括銀行貸款與租賃融資風險。中小企業信息的不對稱性以及經營的不確定性，再加上其在經濟波動和市場風向變化中表現出的脆弱性，使中小企業生產環境不斷惡化，銀行發放信貸也越來越謹慎，可能會要求更高的貸款利率補償風險。

（2）經營風險。陳曉明（2008）認為，中小企業的經營風險是因生產經營方面的各種內外部原因給企業盈利帶來的不確定性，包括各種生產經營和投資活動帶來的風險。

（3）管理風險。沈炯陽（2014）認為，企業的良好發展離不開好的企業管理模式。而中小企業往往難以挖掘專業、知名的管理人員，再加上資金限制，對企業管理的投入較少，導致企業的管理落后。

（4）財務風險。劉海娟（2014）認為，中小企業出現各種財務風險的潛在原因是財務管理制度存在缺陷。中小企業很難建立較為全面的預算管理制度，在實際財務管理活動中對成本把控不嚴密，財務控制方面經常出現投資決策失控的局面，財務報告處理披露制度未完善，財務管理各個環節運行效率低下，對各項財務報表缺乏正確及時的審核，企業沒有制定有效的審計制度，無法準確地預測評估財務風險，對財務審計不到位，只有在一些問題嚴重威脅到企業財務管理時，企業才意識到內部存在的財務風險，再加上銀行貸款利率較高，進一步加深了其危害程度，從而導致了不必要的經濟損失。

三、典型案例

案例一：某縣宇泰光電科技有限公司成功重組為某縣宇太光電科技有限公司案例。主要特點是企業業務板塊清晰，主業競爭力強，但由于擔保企業遭遇還貸危機，擔保貸款無法落實，銀行紛紛抽貸，產生資金鏈斷裂風險，企業整體重組為某縣宇太光電科技有限公司，承擔了大部分銀行債務，促使企業重生。

某縣宇泰光電科技有限公司注冊資本1.6億元，所屬行業為照明燈具制造 （光伏產業），是北方最大LED燈具生產廠家，獲得了國內COC、美國UL等認證，是中國照明協會理事會員。2012年末，公司在全國700余燈具廠家中排名第11位。2013年9月，該企業共有5587.5萬元銀行融資到期，企業還款困難，資金鏈有斷裂危險。主要原因：一是企業互保圈斷裂，新的互保企業難以落實。二是區域外股份制商業銀行將信貸資金抽走，沒有及時續貸。域外銀行的抽貸，造成了企業資金壓力較大，流動資金周轉失靈，后期銀行貸款還款無以為繼。該縣政府部門成立重組工作組，由縣長為組長，人民銀行、法院、審計局等多部門領導人為成員。在工作組的努力協調下，達成了由政府及11家公司簽訂的重組框架協議書，明確了新公司的設立、資產收購、金融機構債務處理、關聯債權債務處理、恢復生產等事宜。重組后公司獲得了首筆貸款，金額為4860萬元。截止2017年10月末，該公司訂單5.4億元，較年初增長22.15%，同比增長41.28%。

案例二：某銅業有限公司——企業基本面良好，主營產品市場前景良好，因原擔保企業出現問題，不再續保，擔保懸空，無法繼續從銀行獲得貨款，流動資金鏈斷裂，重組進程阻滯，需要探索新的重組模式。

某銅業有限公司注冊資金28000萬元，所屬行業為制造業銅壓延加工，經營范圍為銅材產品銷售及售后服務。企業擁有自營進出口權，并已獲得質量管理體系ISO9000認證、職業健康安全管理體系認證、環境管理體系等認證證書，且與國內多家銅市場供應商建立了長期穩定的供求關系，產成品銷售市場廣闊。該公司與其他三家公司實際控制人為同一人，屬集團關聯，但沒有合并報表，各單位均單獨經營核算。2016年9月始，由于該公司的原擔保母企業被收購，到期的擔保不再續保，致使企業在銀行的到期業務無法續作，企業停產，銀行貸款成為不良。為切實防范金融風險，針對該公司當地政府專門成立了由縣長為組長，人民銀行、法院、審計局等多部門領導人為成員的重組工作領導小組，研究部署協調重組工作。由于收購方拒絕承擔該公司債務，銀行債權保全工作受阻，截到2017年5月末，該公司5.62億元的銀行融資處于不良。

四、典型企業的風險演化與處置策略分析

兩家典型企業風險緩釋并尋求重組化解風險的過程中，有成功重組的案例，也有失敗的教訓。即使是成功案例，風險處置方式也不盡相同。深入分析這些典型案例，有助于為通過重組方式化解企業風險提供可供借鑒的經驗。

（一）偏離“企業本質”是企業出現風險的根本原因

深入分析兩家典型企業風險成因可以發現：當前該縣部分企業出現的資金鏈擔保圈風險，與經濟下行壓力加大、供給結構不合理與有效需求不足并存、部分行業產能過剩等宏觀環境密切有關。但從根本上看，企業風險的爆發是其自身核心競爭力缺乏，治理機制不完善，高負債經營等非理性發展問題所導致，本質上是企業偏離了“企業本質”。例如，某銅業有限公司的母公司產業過多、規模過大，導致整個企業的交易成本相對較高，投入產出低效運行，資金占用增加，企業風險傳遞給該子公司。某縣宇泰光電科技有限公司盲目投資，大量短期借款長期占用，資金周轉風險較高，導致交易成本過高，在市場環境及匯率風險的沖擊下，企業資金風險爆發。

（二）經濟下行壓力下企業風險易導致銀行非理性

在經濟下行壓力下，相當一部分企業出現市場需求下降、經營勉強維持、盈利能力不足的局面，而企業調整生產經營、收縮規模以適應宏觀形勢的變化需要較長時間跨度。在此期間，一旦企業因外部沖擊等原因出現資金風險苗頭，債權銀行基于自利的行為邏輯將選擇抽貸、壓貸等“個體理性”行為，進而進一步加劇了企業資金緊張狀況。某銅業有限公司就是典型的個別域外銀行抽貸為導火索引發企業風險的案例。

（三）政府的及時介入有利于企業風險處置

為維護經濟金融穩定，政府介入有其必然性和必要性，處置方式包括破產、救助、重組等，且政府應當從短期救助和長期校正兩個方面入手。一是發揮政府的行政強制力、協調力和信息優勢，促進雙方信息的對稱性，減少集體非理性行為的發生。如案例中地方政府均高度重視，召開風險專題會議，勘定處置方案等。二是政府干預需要迅速改變銀企雙方的預期，降低銀行抽貸壓貸的沖動，避免企業信息封閉、逃廢債務。三是提供必要的制度供給和短期資金支持，如運用政府增信方式替代企業擔保、提供過橋資金等，提高企業信用水平。

（四）企業風險處置的根本出路在于恢復“企業本質”

在外部宏觀環境沒有較大變化的情況下，如果企業在風險爆發后一味尋求外部治理，則只是風險的延緩，不會從根本上化解企業風險。企業如果要繼續生存，必須恢復“企業本質”，完善公司治理結構，建立完善的法人制度、清晰的責任制度、規范的運行機制以及科學的管理制度，充分運用職業經理人的專業優勢，提高企業內部決策管理的科學性，更好的與資本、技術對接，增強企業活力。例如，某縣宇泰光電科技有限公司在風險爆發后及時采取措施，引入戰略投資者，突出企業技術優勢，實現產業升級。

五、幾點思考

（一）政府應對中小企業融資加大力度

中小企業固有的“弱質性”使其在市場中生存困難，再加上中小企業融資難的難題，政府更應對中小企業提供利于其發展的優惠條件。一是設置管理中小企業融資的專門機構，建立信用資訊數據庫。該機構通過金融機構、人民銀行、法院等有關部門，對相關機構的信用信息進行整合，建設信用數據庫，同時對中小企業的生產運營模式、發展趨勢等方面的深入了解和評估，提供融資支持；二是由政府選取大型、有資質的政府控股擔保機構作為平臺，運用專業擔保機構轉嫁擔保風險；三是建立企業風險管理控制體系。沒有好的風險管控機制，企業隨時可能陷入諸如資金周轉不靈、銀行融資困難、投資項目得不到預期回報等風險。加強企業發展和風險研判，提前做好風險防范措施，防止引發災難性風險，是企業實現自身戰略發展目標最佳途徑。

（二）企業建立科學的融資結構體系

中小企業的融資問題一直難以解決，這要求企業首先必須確定最優融資次序。企業融資方式分為內源融資和外源融資。從隸屬程度看，企業應該優先選擇內源融資，在內源融資不能滿足需求時，再轉為外源融資。其次企業需要根據市場需求建立嚴格的融資運作機制，使融資體系以市場為導向，建立多種有效、便捷、快捷的融資方式，有利于企業資本結構的優化和約束機制的完善。

（三）銀行完善信貸機制優化金融體系

一是銀行應針對中小企業的不同情況革新信貸機制，為不同類型的企業提供特色金融服務，滿足廣大中小企業的融資需求；二是銀行業要革新觀念，中小企業在起步階段籌資主要依靠銀行貸款，所以大力發展銀企間的“關系貸款”，拓展中小企業信貸市場，使銀企之間互利共贏；三是拓寬融資渠道，大力完善資本市場結構，通過建立多層次市場體系，提高直接融資占比，幫助中小企業降低融資成本，滿足中小企業的資金需求。

參考文獻

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