互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌的風(fēng)險(xiǎn)防范研究

歐陽(yáng)勝銀 李艷

摘要：股權(quán)眾籌是打開(kāi)“雙創(chuàng)”的重要突破口，在提高直接融資比例，加快金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮核心引領(lǐng)作用。本文嘗試識(shí)別整個(gè)過(guò)程中籌資人的風(fēng)險(xiǎn)，并提出針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防范意見(jiàn)。

關(guān)鍵詞：股權(quán)眾籌 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 風(fēng)險(xiǎn)防范

一、引言

2011年7月我國(guó)第一家眾籌網(wǎng)站“點(diǎn)名時(shí)間”上線，這標(biāo)志著眾籌行業(yè)在我國(guó)的興起。該平臺(tái)最先開(kāi)展的是商品眾籌，并未涉及股權(quán)眾籌，隨著眾籌行業(yè)在我國(guó)的迅速崛起，互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌也在我國(guó)逐步發(fā)展。2014年12月我國(guó)發(fā)布了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法》后，開(kāi)展我國(guó)股權(quán)眾籌試點(diǎn)工作已經(jīng)連續(xù)兩年被寫(xiě)進(jìn)政府報(bào)告中，也揭示了政府對(duì)于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌的支持。2014-2016年是我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌行業(yè)發(fā)展最為迅猛的兩年，上百家的眾籌平臺(tái)出現(xiàn)，這種野蠻生長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)必然會(huì)造成許多風(fēng)險(xiǎn)的顯現(xiàn)。近幾年，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌的學(xué)術(shù)研究較少或不完善，還僅局限于從整體行業(yè)的發(fā)展出發(fā)。本文希望探析股權(quán)眾籌的過(guò)程中籌資人所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，繼而探討相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，這對(duì)于推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌在我國(guó)的可持續(xù)性發(fā)展具有較大的作用。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

（一）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)眾籌模式一方面更適合初創(chuàng)企業(yè)，另一方面也傾向于依賴投資者跟投資人的興趣，但這暗含著融資者并沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念，而投資人又缺少專(zhuān)業(yè)的投資知識(shí)，因而大大增加了融資者的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌的融資者而言，穩(wěn)定且龐大的資金支持是對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)以及發(fā)展重要影響因素。在此過(guò)程中，由于企業(yè)的壯大與擴(kuò)展需要長(zhǎng)期的運(yùn)營(yíng)，很難在短期看見(jiàn)成效以及獲得收益，所以此過(guò)程中可能會(huì)發(fā)生投資人撤資的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

由于融資人的需要將自己的商業(yè)計(jì)劃書(shū)及設(shè)計(jì)理念放置平臺(tái)上或者進(jìn)行線上路演以吸引更多的投資人，這一過(guò)程中無(wú)法估量是否會(huì)有人進(jìn)行惡意抄襲經(jīng)營(yíng)設(shè)計(jì)理念等。對(duì)于仍處在發(fā)展階段的項(xiàng)目，如果此時(shí)進(jìn)行股權(quán)眾籌，很難避免出現(xiàn)被剽竊的現(xiàn)象，造成股權(quán)眾籌失敗。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌的監(jiān)管研究

第一，建立審慎的經(jīng)營(yíng)選擇理念。一方面，投資人能夠給籌資人不僅是資金的注入，更多的是行業(yè)資源、人脈關(guān)系以及領(lǐng)投人的專(zhuān)業(yè)能力。另一方面，籌資人應(yīng)該在募資之前列舉詳盡的發(fā)展計(jì)劃并且保證其可行性，并在籌集資金后，應(yīng)和專(zhuān)業(yè)的領(lǐng)投人進(jìn)行詳細(xì)的溝通，對(duì)企業(yè)進(jìn)行更完善的計(jì)劃安排，選擇更穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)策略。

第二，建立全行業(yè)范圍完整的征信體系。信用風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)股權(quán)眾籌行業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，因此建立全行業(yè)范圍完整的征信體系勢(shì)在必行。目前，中國(guó)人民銀行建立了完善的銀行業(yè)的征信體系，因此，股權(quán)眾籌平臺(tái)可以依托銀行的征信體系完善個(gè)人的信用信息，整合參與者的數(shù)據(jù)資料，并且借用大數(shù)據(jù)計(jì)算等建立完善的股權(quán)眾籌行業(yè)征信體系。還可通過(guò)建立和整理龐大的客戶資料和數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)客戶的消費(fèi)習(xí)慣及偏好進(jìn)行量化計(jì)算分析，形成更詳盡的客戶數(shù)據(jù)，將其加入征信體系中以增加體系的可信度。

第三，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度。平臺(tái)一方面應(yīng)加強(qiáng)和指導(dǎo)籌資人的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)，注意對(duì)有意抄襲理念的投資人的識(shí)別和防范；另一方面應(yīng)當(dāng)建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)備案制度，除非有證據(jù)表明該備案不是創(chuàng)意持有人的，否則都不得起凡已經(jīng)備案的知識(shí)產(chǎn)權(quán)；此外，還可以同籌資人簽訂保密協(xié)議。

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