義烏民營企業財務風險預警分析

高匡波

摘要：民營企業為我國經濟的發展做出了巨大的貢獻，民營企業的發展與壯大為國民經濟增添了市場活力，而義烏的民營經濟是中國市場經濟的典型代表。義烏民營企業正在實現規模化的轉型，為了保持企業運作與市場活力，需要建立較為簡單、廣泛使用的財務風險預警機制。本文研究民營企業財務風險預警問題，建立財務風險預警機制對民營企業的生存以及民營經濟的發展有長遠的裨益：一方面，可以培養民營企業人員財務風險意識、建立財務風險管理體系，提高企業適應能力與發展潛力，為企業提供投資、籌資、運營等決策方向；另一方面，通過保障企業效益，創造良好的經濟環境，保持市場活力。

關鍵詞：財務風險預警

根據有關資料顯示，我國民營企業每年的產值正以30%的速度增長，遠遠高于國民經濟的同期增長率。國民企業與國有獨資企業是相互對立的，換句話說，任何非國有獨資企業都是民營企業，包括控股企業和國有持股。

一、義烏民營企業發展分析

義烏是典型的民營企業聚集城市，也是國際化的小商品貿易中心，由20世紀80年代初的農民經商、雞毛換糖，擺地攤、建大棚，到如今國際商貿城的林立、“義烏購”的成形，始終堅持在“興商建市”的經濟發展戰略道路上。

20世紀70年代末，義烏的民營企業開始起步。當時的義烏在全國率先放寬個體戶工商登記，開放市場，越來越多農民開始經商，從而產生了大批的家庭式加工企業。

到了90年代，義烏的民營發展步入軌道。隨著政策的開放，在“引商轉工、工商聯動”戰略下，越來越多的服裝、襪業、飾品等優勢行業發展起來，為民營企業的成長的構建了基礎平臺。“量大從優”的義烏小商品也因價格優勢而生命宣揚，促成了更多的商品成交量，從而形成了一個良性循環的貿易體系。

到了21世紀，義烏民營企業正在實現規模的擴大，并發展外貿經濟，努力與國際接軌。“貿工聯動”的戰略產生了義烏民營企業從“進貨買賣”到“批發外銷”的變化，不斷擴大的生產規模與商品貿易吸引了更多的商人，逐漸涌入的外商（包括國際商人）對商品的需求量也與日俱增，商人紛紛興辦工廠以供給市場需求，極大地提升了義烏民營企業的競爭力。

但也正是得益于政策的支持和良好的經濟環境，義烏民營企業的發展也有自身的局限性。

二、義烏民營企業的特點及代表性

從宏觀上看，義烏的民營企業是因為市場的影響而產生的，這些企業的規模都很小、成員結構簡單易于管理、數量多并且更新換代快。以下數據中可看出這些特征：1.2011-2014年，義烏年均新辦民營企業將近2萬戶，卻有將近一半的企業瀕臨破產。2.2013年底，義烏共有各類市場主體19.7萬戶，其中個體工商戶就有16.3萬戶，這在義烏各類市場主體總量當中超過了80%，同時占浙江省個體工商戶總數的6.3%，“數量多而規模小”一直是義烏的主要特征。

很容易看出，義烏的民營企業都是家族企業。

第一，企業的財務管理體系不完善。義烏民營企業以親緣制的家庭企業為基礎，而親緣制的家族企業的特點：是靠親緣關系聯系個體，而不是靠成熟的制度管理人，部分企業根本還沒有制度意識，甚至部分企業沒有獨立的財務部門。即使有獨立的財務部門的個別企業，對消耗也沒有進行嚴格的管理和分析核算制度，企業很難確保審計的獨立性，財務監督機制極為缺乏。 沒有一套完善的制度，或者缺乏制度創新，企業就很難保證長期發展，所以為了促進企業發展。義烏的民營企業需要改變傳統的親緣制，引入合理的財務管理知道。其中包括完善的決策制度、財務制度和法人治理結構等。

第二，財務部門關系復雜，財務監督效率低。這個問題主要分為兩方面：一方面企業中的財務人員多為關系戶或者親戚，有些財務人員沒有經過正規的教育，取得相應的從業資格證書。另一方面，財務人員往往身兼數職，既是出納員又擔任采購員。很顯然這是違反國家相關法律法規的行為，同時導致會計信息的失真。

第三，缺乏有經驗和專業素質的財務人才。企業的競爭說到底還是人才的競爭，由于義烏的企業大多是家族企業，所以許多重要的崗位都由家族成員擔任，這一方面不利于市場競爭，另一方面很多優秀的人才難以容易家族企業而不得不離開。另外，大部分企業人力管理落后，缺乏系統的人員培訓。員工的整體素質水平難以得到提升。

第四，企業管理理念封閉。中國進入WTO以后，義烏小商品城沖出浙江，走向世界。時代給了義烏機遇，同時也帶來了沖擊。大量外資和外企進入義烏市場，這給義烏本土企業帶來了沖擊。

義烏的民營企業普遍存在財務風險管理缺失的問題，財務風險管理體系關系到一個企業的存活，并且對國民經濟的影響巨大。因此，義烏民營企業要想在激烈的市場競爭中存活下來，就要擁有一套自己的財務風險預警體系，來應對突如其來的財務風險。

三、義烏民營企業面臨的財務風險

1.外部來源及其影響

企業在經營發展過程中不光受到社會環境的影響，還會受到如市場競爭風險、利率風險、政治風險和法律風險等的制約。

政治風險是從政治相關因素分析對企業財務產生的風險影響。以貨幣政策這一因素舉例，2008年的金融危機后，國家貨幣政策放寬，資產價格上漲，義烏的許多銀行放寬擔保借貸，一拉到互保企業就拼命送貸款，導致一些企業銀行貸款遠超主業產值，一旦出現資金問題，巨大負債額度將會拖垮整個企業，破產無可避免。

法律風險也是指法律條件產生的企業財務損失。法律變更的不確定性導致了企業的經營決策、財務目標變得更具有不確定性，從而對財務活動產生重大影響。不難發現，2012年開始的“營改增”在降低行業整體稅負作為目標的同時，為部分運輸類、服務類民營企業帶來稅負增加的財務風險。營改增的實施對陸路運輸的物流行業影響極大，以義烏具有一定規模的德邦物流來說，這一改變導致其稅負壓力增加，且來源于以車輛掛靠的運營模式產生了額外的稅費支出，以及營改增前購入的巨額的固定資產并不允許進項增值稅的抵扣等等原因。

市場變化使企業不得不遭受的風險稱為市場競爭風險。金融危機的爆發、市場價格、行業整體發展勢態等的不利影響都會使企業面臨財務風險的增加。如當下迅速繁榮起來的電子商務市場動搖著傳統行業的根基，義烏大面積的國際商貿城等實體經營環境受到了沖擊，像“康仕成”“新光”等多家頗有名氣的民營企業發生嚴重的財務危機而倒閉，這在近幾年來是司空見慣的事。

2.內部來源及其影響

不僅外部環境的改變會導致企業財務風險的產生，企業內部的經營狀況和財務管理不善也會直接使得企業陷入財務風險中。

一方面，經營運作不規范、融資方式不合理、管理制度不健全都會出現財務風險。在義烏市場隨處可見民間借貸的身影，不合理的高利貸行為會使企業的資金鏈斷裂，從而引起財務危機——好比曾一舉拿下迪拜500商鋪的“金烏集團”就被14億元民間高利貸拖垮；好比曾叱咤風云的“義烏洪太”，就因多家企業因為民間借貸或資金鏈緊張不能按時向銀行還貸，自身的資金流轉接受牽連。這種民間高利貸的盛行一方面極大地擾亂了金融秩序，使民間資金流入經營高利貸的擔保公司，加大了銀行吸儲的難度；另一方面使企業的經營變得更為困難，義烏的中小民營企業本身利潤不高，當出現資金短缺并難以從銀行獲得貸款時，產生的民間借貸行為迎來更大的了財務風險。

另一方面，投資環節的失誤也是形成財務風險的原因之一。在進行投資行為時，沒有清楚地了解投資對象、投資過于集中或分散都會有財務風險。義烏的大部分企業都是從實業中發展來的，很多企業最終都向房地產行業發展，當遇到房地產市場效益不好時，就會使資金被套牢。作為中國第二大拉鏈企業——“偉海拉鏈”便是這一現象的代表。1994年，陶海弟創立了偉海拉鏈，經過數年的發展，偉海拉鏈已經成為國內數一數二的拉鏈生產企業。2004年，陶海弟決定轉型，將眼光放在了房地產項目上，在浙江金華浦江縣創立了浙江新廈房地產開發有限公司。據有關數據顯示，當時樓盤總投資達4.2個億，打造成高端富豪區。緊接著2010年又開發了“東方藍郡”項目。但是這兩個項目并沒有成功，“東方藍郡”項目的樓盤至今未售罄，不僅如此還攤上了不少官司。開發房地產的項目實在占用了大量資金拖累了主業，繼而致其破產。因此，民營企業的投資眼光要放的長遠，要對風險進行把控，特別是房地產行業風險更大，稍有不慎就會使資金不能正常供給，最終導致破產。

四、財務預警機制對義烏民營企業的意義

民營企業財務風險的產生源于財務人員對數據的不敏感，管理層監督管理意識不夠強，在前期不能很好把握企業運營方向而產生的財務影響，疏忽財務管理中的漏洞，以至于財務風險引發的危機逐步加劇。所以，要使企業提早發現財務問題，預測可能產生的財務風險傾向，實現財務風險預警并促使企業改善財務管理模式。

義烏民營企業數量龐大而生命周期過短，個體工商戶轉小微企業再做大做強的道路漫長而充滿挑戰，更需要將風險預警體系應用到企業中，將企業的風險分攤，使權、責、利三者成為有機整體，同時形成特定的適應企業環境的財務風險預警機制，降低財務風險，為企業充實運營動力，促進民營企業長期健康發展。可見無論從何種角度來看，建立財務風險管理體系，進行財務運營預警，都對義烏民營企業具有非常必要的現實意義。

五、案例分析

浙江浪莎襪業股份有限公司是成立于2003年，是聞名中外的中國義烏小商品城的民營企業的典型代表。在“偉海拉鏈”擔保資金鏈斷裂的事件中也受到了一定影響。該公司是公開上市的制造業公司，在此通過建立基于Z-score模型的財務風險預警機制，通過上文計算公式中財務指標的聯立，來控制財務風險，實現預警效果。

根據預警模型

[Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5]

中的變量的表達式，得到需要采取的浪莎公司的相關財務數據，得到表1的第一列，再將2013-2014年度浪莎襪業的選取以下指標值并代入Z-score模型，驗證各權重系數計算出的Z值大小是否較為符合過去2013年與2014年的實際財務情況。

根據表1可得，2013年Z值為4.0844，2014年Z值為4.3848，均大于判定標準臨界值的2.99，處于財務安全狀態且兩個年份的Z值相差不大，總體趨勢如下：

運用2015年第一季度的報表數據（補充在表8列尾）相結合來預測浙江浪莎襪業股份有限公司2015年度的財務風險，達到財務預警的效果。最終得到2015年第一季末的Z值為4.0778，在安全范圍內且與前些年份的Z值相近，可在一定程度內相信，截至目前，浙江浪莎襪業股份有限公司2015年的財務風險維持在正常的較低水平，無須警報。

結論

義烏民營企業正在實現“從個體轉小微企業，從小微發展規模企業”的轉型階段，為了保持企業運作與市場活力，建立較為簡單、廣泛使用的財務風險預警機制是非常有必要的。

為了使企業更好地發展，本文從分析現狀、選取財務風險預警指標到建立財務風險預警模型、形成財務風險預警機制，是普遍適用于義烏民營企業的。其間運用的Z模型可以有效地根據不同性質的民營企業，采用不同的權重系數，設計更貼合實際而有效的財務風險預警機制，并通過其他途徑，實現其與企業的完好融合：

第一，財務風險預警制要考慮企業的整體狀況才能發揮更好的實際意義，要和企業內部其他的管理制度互相配合，才能起到好的預警作用，使企業整體優化并良性運轉。

第二，財務風險預警制要參考企業背景和文化，適應企業的特色，更好地幫助企業領導者經營管理，促使不同職能工作人員之間能夠暢通地交流財務信息，降低財務風險和處理財務問題。

第三，構建一個數據庫來記錄財務風險反饋值，可以使企業的管理者及時了解企業的財務狀況，有效降低發生財務風險的可能性。結合義烏民營企業運營的實際環境來建設風險預警制，將促使義烏民營企業的健康、穩定成長和科學發展。

參考文獻：

[1]楊倩.中國民營企業對外貿易發展存在的問題及對策[J].速讀（下），2015（01）

[2]張曉萍，胡安琴.國內外財務風險預警模型實證研究文獻綜述[J].中國證券期貨，2013（03）

[3]張鳴等.企業財務預警研究前沿[M].北京：中國財政經濟出版社，2004.

[4]吳雯雯，楊玉輝，王家祥.國內外財務預警方法的研究綜述[J].黃河水利職業技術學院學報，2006（03）

[5]于富生，張敏，姜付秀，任夢杰.公司治理影響公司財務風險嗎[J].2008（10）

[6]王秋洋.企業財務風險預警指標體系構建研究[J].價值工程，2015（08）