非經常性損益與盈余管理研究—以A公司為例

龐雨微

摘要：A公司自2010年以來，在連續七年的時間里，先后通過出售子公司股權、股票等資產，轉回減值準備以及對非金融企業收取資金占用費等盈余管理手段，在第四季度調整非經常性損益，幫助企業扭虧為盈。本文對A公司扣非前后的盈利能力指標進行了分析，通過具體數據，分析了公司的經營現況。接著分析了公司可能進行盈余管理的動機，通過對公司多年來的利潤操縱方式的分析，對公司經營具體情況有了較深入了解，并對投資者提出了建議。

關鍵詞：非經常性損益；盈余管理；經營業績；扣非利潤

一、公司簡介

A公司成立于1986年4月，于1992年11月30日在深交所上市，股本總額1億元。截至2016年年末，B公司是公司控股股東，為公司的母公司，持股比例為27.69%，持有股本達到2億股以上。第二大股東為C公司，持股比例1.46%。公司前十大股東持股比例共為35.5%，其余股東持股比例較為分散，單個股東的持股比例均小于1%。

二、案例簡介

A公司自2010年以來，在連續七年的時間里，先后通過各種盈余管理手段，在第四季度調整非經常性損益，幫助企業扭虧為盈，每年都實現“驚險一躍”。具體情況如表2-1所示。

在表2-1中，凈利潤為歸屬于上市公司股東的凈利潤。非經常性損益收入金額是企業通過各種盈余管理手段獲得的收益。表中非經常性損益收入并不等于公司當年的非經常性損益總額。凈利潤減去企業當年的非經常性損益，并進行的相應的調整，就可以計算得到歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤，即，表中為扣非虧損。

三、非經常性損益對公司盈利能力的影響

A公司近幾年盈余管理手段導致非經常性損益收入增加約占公司當年非經常性損益總額的70%。（見表3-1）

考慮到這幾筆交易已經占當年非經常性損益總額的很大比重，且對非常性損益的調整會涉及一些納稅調整事項，而這些數據不易從報表中直接獲得。本文簡化計算，直接用歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤作為企業不進行這幾筆業務的真實利潤，通過對比企業操縱利潤前后的財務指標，得出相應的結論。

企業盈利能力是衡量企業發展的核心指標，非經常性損益在指標計算中扮演著重要角色。以下將分別計算未扣除非經常性損益盈利能力指標分析和扣除非經常性損益重新計算的盈利能力指標進行對比，分析A公司的盈利真實性問題。

（一）未扣除非經常性損益盈利能力指標分析（見表3-2）

（二）扣除非經常性損益后盈利能力指標分析

如果將歸屬于母公司的凈利潤用歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤代替，重新計算盈利能力指標，得到調整后的盈利能力指標，而這些盈利指標更能體現企業的真實盈利能力。（見表3-3）

（三）比較

表3-2和表3-3的結果存在明顯的差別。總體上看，公司近幾年財務指標一直都在下降。銷售毛利率和銷售凈利率持續下降。銷售凈利率已經變為負值。凈資產收益率也一路下降，所有者投入資金獲利能力將難以得到保證。

需要說明的是，2012年企業的指標明顯提升。根據當年公司的年報，不難發現，這主要是因為公司精簡機構和人員，控制了成本，降低了大量的成本費用。由于2012年的盈利上升并不是因為收入上升的結果，因此從總體上說，企業各項盈利指標均明顯下降。

綜上，通過分析發現，企業經營狀況正在逐年惡化，持續盈利能力出現嚴重問題。顯然，調整后的數據更能體現企業真實的盈利能力。

四、盈余管理與非經常性損益處理

（一）持續盈利能力惡化與盈余管理

通過表4-1，我們可以從發展潛力和發展速度來分析A公司。近七年公司主營業務收入變化不大，沒有明顯的增長趨勢。但利潤指標卻有很大的波動。對于公司的凈利潤和歸屬母公司股東的凈利潤，兩者有相同的變化趨勢，且一直為正。但是企業真實的利潤卻呈現一路下滑的趨勢，且一直為負。通過分析，我們不難得出企業真實盈利能力下滑，企業發展受阻的結論。

（二）主業缺乏導致盈余管理動機更加明顯

對于企業的營業收入，可以作進一步分析。通過閱讀財務報表可以發現，企業的營業收入主要來源于子公司廣東海虹，子公司凈利潤占A公司合并凈利潤50%以上。以下是子公司D對A公司的盈利貢獻率。

從表4-2不難發現：D公司是A公司近幾年收入和利潤主要來源。A公司大量的收入和利潤都來自于這家子公司。但2017年A公司卻將其持有的D公司55%股權全部出售，此次出售的醫藥電子商務及交易業務是A公司僅存的盈利業務。這筆業務出售后，公司賴以生存的醫藥業務將不復存在，未來的持續盈利能力將更難以得到保證。

由此可以看出，未來A公司缺少了一個盈利較強的業務，其盈余管理的欲望可能會更強烈，也會變得更緊迫。

五、結論

我國自1998年開始實行ST制度，因此不少虧損公司會利用非經常性損益來調整企業凈利潤，幫助企業扭虧為盈。盡管通過各種盈余管理手段，來調節非經常性損益以暫時提高企業凈利潤，避免摘帽和退市，但企業如果不在主營業務方面取得突破，很難實現長久發展。

艷麗的報表背后，存在諸多問題。通過對A公司盈利能力和盈余管理動機的分析發現，A公司每年通過調整非經常性損益，將公司凈利潤連續七年扭虧為盈，獲得了“良好”的財務賬面。盡管公司呈現給投資者一個“良好”的財務報表，但通過非經常性損益來調整利潤并不是企業長久之計，企業必須提升自己的主營業務能力來提高自己的核心競爭力。真實情況可以隱瞞一時，卻不能一直隱瞞。一旦信息使用者發現企業真實的情況，會對企業造成非常不利的影響，從而失去投資者和債權人。如果A公司不對其公司戰略做出重大的調整，依舊通過調整非經常性損益的盈余管理手段來粉飾財務報表，那企業必將會面臨退市和破產的厄運。

參考文獻：

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[2]路軍偉，馬威偉.非經常性損益、隱蔽空間與上市公司盈余管理——來自滬深A股市場2009～2013年的經驗證據[J].山西財經大學學報，2015，37（05）：113-124.

[3]記者劉寶強.靠出售子公司股權A公司中期凈利大增超5倍[N].第一財經日報，2011-08-24（A15）.

[4]第一財經.濟美.A公司連續九年施展“年終財技”：“非經常”扭虧爐火純青. http：//www.yicai.com/news/5358792.html， 2017-10-24.13：29.