物流企業資產質量狀況評價

趙柏波

摘要：國務院國資委考核分配局確定評價企業資產質量的指標有總資產周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率、不良資產比率、資產現金回收率、存貨周轉率（補充）。論文選擇上市公司——華貿物流2016-2017年平均數據計算資產質量狀況指標，同全國國有交通運輸倉儲和郵政業2016年平均值進行比較，計算綜合得分（527分）得出結論是：華貿物流資產質量狀況大大超過全國交通運輸倉儲及郵政業平均水平100分，是全國行業平均水平的5.27倍。

關鍵詞：資產質量；交通運輸業；倉儲業；華貿物流

物流企業（logistics enterprise），簡要地講，是從事物流活動的企業，是按照客戶物流需求進行包裝、運輸、裝卸、流通加工、配送、儲存等活動的組織和管理單位。物流涵蓋了始于原材料供應商，經由工廠和倉庫，止于最終顧客的信息流、物流和服務流。物流企業按物流性質分為貨代型物流企業、配送型物流企業、信息型物流企業和第三方物流企業四種；按物流內容分為運輸型物流企業、倉儲型物流企業、綜合服務型物流企業三大類。我國上市公司中，物流企業歸屬于“交通運輸倉儲行業”。例如，港中旅華貿國際物流股份有限公司是一家上市公司（股票簡稱“華貿物流”，股票代碼：603128），所屬行業為“交通運輸、倉儲和郵政業——裝卸搬運和運輸代理業”。本文以該公司為例進行資產質量狀況分析和評價。

一、物流企業資產質量評價指標的設計

2017年8月，國務院國資委考核分配局編寫出版的《企業績效評價標準值 ——2017》規定企業資產質量狀況評價的指標及計算公式，有以下六項組成：

（一）總資產周轉率的計算公式

（二）應收賬款周轉率的計算公式

應收賬款平均余額=[（年初應收賬款凈額+年初應收賬款壞賬準備）+（年末應收賬款凈額+年末應收賬款壞賬準備）]÷2

（三）存貨周轉率的計算公式

平均存貨余額=（年初存貨余額十年末存貨余額）÷2

（四）流動資產周轉率的計算公式

流動資產平均余額=（年初流動資產總額+年末流動資產總額）÷2

（五）資產現金回收率的計算公式

（六）不良資產比率的計算公式

公式中“潛虧掛賬”，是指不確認企業可能發生的損失從而導致企業賬面本期利潤的虛增和資本價值的虛計。例如，低轉企業產品的成本、對外投資發生的損失不沖銷、少提或不提固定資產折舊、少計負債、不良債權長期掛賬、重大或有負債及有關損失掛賬等。

公式中“未處理的資產損失”，即指企業各項待處理或尚未處理的資產損失凈額，如待處理存貨損失、待處理固定資產損失、待處理在建工程損失、待處理長期投資損失、待處理無形資產損失和待處理委托貸款損失等。

二、各項資產質量評價指標計算舉例

現以“華貿物流”上市公司為例舉例，說明上述各項資產質量狀況評價指標的計算。

例1：港中旅華貿國際物流股份有限公司于1984年12月26日成立、2012年5月29日上市。經營范圍是：進出口貨物的陸運、海運和空運；過境貨物、私人物品和國際展品的國際運輸代理業務，包括：攬貨、訂艙、包裝、倉儲、中轉、集裝箱拼裝拆箱；結算運雜費；報關、報檢、保險服務；短途運輸服務；運輸咨詢業務等。2015-2017年有關指標如表1：

根據表1中2016-2017年平均值計算各項“資產質量”指標如下：

（1）華貿物流2016-2017年總資產周轉率=801180.15÷469726.21=1.7056（次）

（2）華貿物流2016-2017年應收賬款周轉率=801180.15÷177640.39=4.5608（次）

（3）華貿物流2016-2017年存貨周轉率=704575.69÷13440.95= 52.4201（次）

（4）華貿物流2016-2017年流動資產周轉率=801180.15÷324909.20=2.4659（次）

（5）華貿物流2016-2017年資產現金回收率= 42553.19÷469726.21×100%=9.0591%

（6）華貿物流2016-2017年不良資產比率=4462.12÷（469726.21+4462.12）×100% = 0.9410%

從表1及其有關計算指標可見，華貿物流2017年同2016年比，最突出的優點是：平均資產總額、平均流動資產、營業總收入分別比上年增長29.52%、19.25%，存貨周轉率快（一年周轉了52.4201次），不良資產比率低（0.9410%）；不足之處是經營活動產生的現金流量凈額2017年比2016年下降4.98%、應收賬款凈額、營業成本、平均存貨、資產減值準備分別比上年增長22.87%、20.99%、14.69%、11.20%。

三、物流企業資產質量指標的評價

評價上述“華貿物流”各項資產質量指標的是好還是壞，最基本的方法是跟全行業平均水平比。由于“華貿物流”在上市公司中歸屬于“交通運輸、倉儲和郵政業”，國務院國資委考核分配局制定的《企業績效評價標準值2017》列示了全國國有企業中“交通運輸倉儲及郵政業”全行業的績效指標，其中，資產質量評價指標見表2：

例2：2016年全國國有交通運輸倉儲及郵政業資產質量指標見表2：

從表2看，2016-2017年“華貿物流”資產質量六項指標均比全國交通運輸倉儲及郵政業平均水平好，評價得分為527分。即港中旅華貿國際物流股份有限公司2016-2017年資產質量狀況大大超過全國交通運輸倉儲及郵政業平均水平100分，是全國行業平均水平的5.27倍。

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