大成基金的煩惱

宋怡青

相比高管丑聞，旗下基金產(chǎn)品業(yè)績“跌跌”不休、核心人員離職，才是更大的痛。

大成基金最近有點(diǎn)煩，因?yàn)楦吖艿母星榧m葛，這家老牌基金管理公司上了網(wǎng)絡(luò)熱搜。但相比這一時(shí)的煩惱，規(guī)模縮水、旗下基金產(chǎn)品業(yè)績“跌跌”不休、核心人員離職，才是大成基金更大的痛。

大成基金成立于1999年4月12日，注冊(cè)資本人民幣2億元，是中國首批獲準(zhǔn)成立的老十家基金管理公司之一，中泰信托有限責(zé)任公司、中國銀河投資管理有限公司、光大證券股份有限公司分別持股50%、25%和25%。

同期成立的博時(shí)基金、南方基金、嘉實(shí)基金、華夏基金等都已躋身公募行業(yè)第一梯隊(duì)，但大成基金直到2015年以后，規(guī)模才穩(wěn)定在千億元以上。截至今年上半年，大成基金僅列行業(yè)第25名，規(guī)模還不及排在榜首的天弘基金的十分之一。

大成基金總經(jīng)理羅登攀曾公開表示，大成基金要“成為大類資產(chǎn)配置的領(lǐng)跑者，打造成為一家具有全球影響力的全能型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)”。相對(duì)于現(xiàn)實(shí)，這個(gè)目標(biāo)有點(diǎn)太長遠(yuǎn)。留住人才、扭轉(zhuǎn)旗下產(chǎn)品的業(yè)績才是它的當(dāng)務(wù)之急。

規(guī)模縮水

六年前的2012年，大成基金規(guī)模還排在行業(yè)前十，此后一路下滑、跌出了第一梯隊(duì)。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月30日，大成基金管理資產(chǎn)規(guī)模為1479.25億元，較2017年底的1631.05億元銳減了10.3%，行業(yè)排名第25位。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，大成基金旗下共有122只基金，其中，股票型和混合型分別為13只和51只。截至今年二季度末，大成旗下的股票型基金規(guī)模僅有29.86億元，混合型為270.77億元。與之形成鮮明對(duì)比的是，2007年大成基金憑借13只產(chǎn)品，掌握著327億元股票型基金和1047億元混合型基金。

規(guī)模縮水導(dǎo)致“迷你基金”扎堆。根據(jù)記者初步統(tǒng)計(jì)，大成基金旗下有大成恒生指數(shù)（160924）、大成恒生綜合中小型股指數(shù)（160922）等近20只基金的規(guī)模不足5000萬元，占比高達(dá)20%。大成景明靈活配置混合A（001262）、大成景華一年定開債C（002764）等7只基金的規(guī)模更是不足千萬。

證監(jiān)會(huì)去年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化“迷你基金”相關(guān)監(jiān)管安排的通知》規(guī)定，對(duì)于“迷你基金”較多的基金管理人，原則上對(duì)其上報(bào)的產(chǎn)品適用6個(gè)月的注冊(cè)審查期限。這是因?yàn)榛鹨?guī)模過小，一方面不利于投資運(yùn)作，有可能損害份額持有人利益，特別是在基金承擔(dān)費(fèi)用相對(duì)規(guī)定時(shí)，基金規(guī)模越小，持有人承擔(dān)的成本就越高；而一家基金公司存在過多的“迷你基金”，也在一定程度上反映出投資管理能力的薄弱。

近年來，不少基金公司加快旗下“迷你基金”關(guān)停并轉(zhuǎn)步伐。但公募基金人士表示，“迷你基金”的清盤并不容易，特別是權(quán)益類基金散戶占比偏大，一旦清盤不僅公司品牌受損，召開基金清盤的持有人大會(huì)也難以獲得基金持有人投票通過。

業(yè)績慘淡

規(guī)模縮水的根源，是大成基金業(yè)績的“跌跌”不休。

以大成健康產(chǎn)業(yè)混合（090020）為例，截至2018年6月30日，其規(guī)模僅為0.24億元，2012年成立之初的基金規(guī)模為3.22億元。該基金成立的第一年便經(jīng)歷了大額贖回。從歷史業(yè)績來看，大成健康產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)也是不佳。該基金成立以來、近3年以及近1年的業(yè)績均為虧損，分別是16.90%、15.98%、17.31%，跑輸同類平均水平，其四分位排名皆為不佳。而在近6月里，大成健康混合就下跌了近兩成。

這只是一個(gè)縮影。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近6個(gè)月以來，大成旗下股票型基金虧損為16.13%，遠(yuǎn)低于同期滬深300業(yè)績。其中虧損最多的基金是大成深證成長40聯(lián)接（090012），近一年來累計(jì)虧損高達(dá)25.29%，在同類中排名墊底。該基金成立于2010年12月，自成立以來累計(jì)凈值虧損23.80%。

混合型基金的表現(xiàn)同樣難如人意。好買基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，大成基金旗下產(chǎn)品僅有10只區(qū)間收益為正，剩下的全線飄綠。23只表現(xiàn)被評(píng)為“差”，其中大成睿景靈活配置混合C（001301） 今年以來虧損24.90%，是其旗下混合型基金中表現(xiàn)最差的。

上述公募基金從業(yè)人士表示，權(quán)益產(chǎn)品表現(xiàn)不理想，除了歸咎于市場的下跌行情外，沒能踩對(duì)上漲板塊和個(gè)股也是重要的原因。這也從側(cè)面反映了公司的投研能力不足。

此外，大成基金昔日“老鼠倉”也遭到曝光。

中國裁判文書網(wǎng)近期披露，大成基金原投資經(jīng)理王丹娜將負(fù)責(zé)的12只資管產(chǎn)品的股票交易信息提前透露給其胞弟王國慶，王國慶利用實(shí)際控制的他人賬戶買賣股票，交易金額高達(dá)5.23億余元，并從中獲利896萬余元。法院以未公開信息交易罪判處王國慶有期徒刑三年、緩刑三年，并罰款897萬元。

從以往情況看，涉事基金公司往往會(huì)因“老鼠倉”案發(fā)受到不同程度的牽連，遭遇異常贖回甚至對(duì)品牌、公司形象帶來負(fù)面影響。扭轉(zhuǎn)旗下產(chǎn)品的業(yè)績，已成為大成基金的當(dāng)務(wù)之急。

人才流失

要扭轉(zhuǎn)業(yè)績就要留住人才，但大成基金眼下卻正在遭遇人才流失。

9月13日，大成基金發(fā)布公告稱，基金經(jīng)理徐彥離職。徐彥有11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、6年基金管理經(jīng)驗(yàn)，2007年加入大成基金。他曾管理大成旗下四只基金。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，徐彥在擔(dān)任基金經(jīng)理期間，其管理的基金（偏股型）業(yè)績年化收益率達(dá)到了16.79%，這遠(yuǎn)高于同期滬深300指數(shù)的表現(xiàn)。

除了徐彥，此前的7月24日，大成基金公告稱，旗下基金經(jīng)理趙世宏離職。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，趙世宏在大成曾管理過13只產(chǎn)品，以債券型基金為主。其中有12只產(chǎn)品是離職當(dāng)天卸任。上述12只產(chǎn)品中，有8只產(chǎn)品任職回報(bào)為正。

資產(chǎn)規(guī)模龐大的公募基金往往要求基金經(jīng)理具備相應(yīng)的管理經(jīng)驗(yàn)。如果基金經(jīng)理缺乏經(jīng)驗(yàn)，那么勢(shì)必影響業(yè)績。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，大成旗下122只基金產(chǎn)品由23位基金經(jīng)理管理，“一拖多”已是常態(tài)，其中基金經(jīng)理陳會(huì)榮同時(shí)管理著24只基金，排名居首；基金經(jīng)理孫丹同時(shí)管理著19只基金；固定收益總部總監(jiān)王立管理著16只基金，等等。但是其旗下基金經(jīng)理的平均任職年限僅有兩年左右。

前述公募人士稱，不同的基金經(jīng)理管理能力差異很大，如果基金產(chǎn)品跨類型過多，基金經(jīng)理精力有限，再加上基金資產(chǎn)規(guī)模較大，很容易影響其業(yè)績。

以基金經(jīng)理夏高為例，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，他同時(shí)管理著7只基金，涵蓋混合、股票指數(shù)、固定收益、分級(jí)杠桿等多種類型，但是任職期回報(bào)僅有兩只基金為正，其余皆報(bào)虧損。

早在2014年，現(xiàn)任總經(jīng)理羅登攀加盟時(shí)，大成基金曾公開表示，目標(biāo)是將其打造成為具有全球競爭力的全能型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。但是四年過去了，大成基金頹勢(shì)依舊，并未脫離泥沼。