基于企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制與管理的分析

姚莉

【摘要】伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)、科技、軍事等實(shí)力的迅速提升，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。企業(yè)在發(fā)展過程中不僅要考慮研發(fā)問題，更要注重生產(chǎn)過程和財(cái)務(wù)狀況的健康發(fā)展。在企業(yè)的實(shí)際運(yùn)行過程中，生產(chǎn)產(chǎn)品與創(chuàng)造現(xiàn)金流實(shí)質(zhì)上是等價(jià)的。因?yàn)樵谶@一過程中不僅能夠體現(xiàn)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況、綜合實(shí)力，而且還能展示自己的社會(huì)責(zé)任感，所以許多企業(yè)都將對(duì)現(xiàn)金流的控制看作是企業(yè)生存的核心要素。因此，研究有關(guān)現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)控制與風(fēng)險(xiǎn)管理問題對(duì)于企業(yè)未來的發(fā)展而言非常有益。有鑒于此，本文將通過主成分分析法建立現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，并根據(jù)分析結(jié)果提出更具針對(duì)性的解決措施，以期能為企業(yè)的發(fā)展帶來啟示和參考建議。

【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流；風(fēng)險(xiǎn)控制；風(fēng)險(xiǎn)管理；主成分分析法

【中圖分類號(hào)】F275

一、引言

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)的生存之道主要在于現(xiàn)金流的大小。比如當(dāng)企業(yè)手中有許多訂單和項(xiàng)目的時(shí)候，如果資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，那么不僅會(huì)影響到產(chǎn)品的生產(chǎn)與交付過程，而且嚴(yán)重了還會(huì)對(duì)企業(yè)的形象產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，現(xiàn)金流無時(shí)無刻不在對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理產(chǎn)生影響，正是因?yàn)槠溆绊懥Υ蟮奶攸c(diǎn)越來越受到企業(yè)管理層的重視。

二、基于主成分分析法的企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的構(gòu)建

（一）主成分分析法及其基本流程

首先，用Z-Score處理數(shù)據(jù)。因?yàn)樘幚碇蟮臄?shù)據(jù)可以降低分析誤差，因此需要選取原始數(shù)據(jù)的期望和標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。其次，提取主要成分。通過對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化處理之后的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，從而提取出數(shù)量較少的組成因子，然后運(yùn)用負(fù)荷矩陣的原理求出多變量矩陣中的特征值，最終得以確定因子的數(shù)量。再次，進(jìn)行主成分指標(biāo)變換。盡管主成分分析方法的主要目的在于分析原始數(shù)據(jù)，但是該方法也會(huì)導(dǎo)致指標(biāo)之間缺乏相關(guān)性，而且還會(huì)引起選取的指標(biāo)無法對(duì)變量進(jìn)行命名和解釋。因此，在實(shí)際應(yīng)用中可以通過變換矩陣的方法將組合因子之間的負(fù)荷系數(shù)調(diào)整到1或者0附近，通過這種方法不僅能夠得到公共因子，而且有助于對(duì)變量進(jìn)行解釋。最后，計(jì)算最終分?jǐn)?shù)并加以分析。通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，確定原始指標(biāo)與主成分因子之間的線性關(guān)系，從而計(jì)算出分?jǐn)?shù)以及進(jìn)行詳盡的分析。

（二）基于主成分分析法的構(gòu)建現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型

企業(yè)想要保證經(jīng)營(yíng)和管理正常運(yùn)行就必須對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，因此，建立現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是非常必要的。通過構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系不僅可以更合理、高效地管理企業(yè)的現(xiàn)金流，而且可以將檢測(cè)到的潛在風(fēng)險(xiǎn)信息傳遞給企業(yè)，從而幫助企業(yè)提前防范風(fēng)險(xiǎn)。本文根據(jù)實(shí)際需要，選取了n（為了便于分析，在此取n=16，即X1、X2...X16）個(gè)指標(biāo)作為變量構(gòu)建現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。通過分析當(dāng)前企業(yè)現(xiàn)金流運(yùn)行的基本情況，從而確定企業(yè)未來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的路徑。

本文分析數(shù)據(jù)過程中借助的是SPSS軟件，首先對(duì)將Z-Score處理后的數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO檢驗(yàn)以及Bartlett檢驗(yàn)。另外，針對(duì)判別選取的數(shù)據(jù)是否能用來進(jìn)行主成分分析的過程中，本文同樣選用的是KMO檢驗(yàn)和Bartlett檢驗(yàn)二者之間的數(shù)值大小進(jìn)行決定。一般來說，當(dāng)KMO的指標(biāo)數(shù)值大于0.5而且Bartlett指標(biāo)數(shù)值比0.001小的時(shí)候，指標(biāo)數(shù)據(jù)則適用于主成分分析法。本文通過對(duì)某A企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系進(jìn)行分析得出：KMO檢驗(yàn)指標(biāo)值為0.605，而且Bartlett檢驗(yàn)數(shù)值為0.00，因此可以判斷該A企業(yè)的數(shù)據(jù)適用于主成分分析方法。

通過運(yùn)用SPSS19.0對(duì)樣本中的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)A企業(yè)中的各部分現(xiàn)金流之間都有非常顯著的相關(guān)關(guān)系，由此可知風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型設(shè)定的16個(gè)變量中有部分變量之間有較強(qiáng)的相關(guān)性，也即在蘊(yùn)含信息方面指標(biāo)之間存在重疊。

本文主要是用主成分分析法對(duì)某A企業(yè)近14個(gè)年份（2004～2017年）中各個(gè)季度的16個(gè)現(xiàn)金流變量進(jìn)行分析，并且用來解釋指標(biāo)中所含信息的是分析結(jié)果中的4個(gè)特征值均比1大的變量。如圖1所示，由于最終選取的四個(gè)變量的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率超過70%，因此不僅可以說明這四個(gè)現(xiàn)金流變量是非常具有代表性的，而且證實(shí)了主成分分析方法可以用來分析某A企業(yè)的2004～2017年中各個(gè)季度的現(xiàn)金流數(shù)據(jù)。

由表1可知，前面四個(gè)現(xiàn)金流指標(biāo)的方差總和為78.924%，所以盡管指標(biāo)總量為16，但實(shí)際上前四個(gè)指標(biāo)就可以把現(xiàn)金流所包含的大部分信息表示出來。有鑒于此，可以佐證用四個(gè)指標(biāo)來代表16個(gè)變量來構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是合理的。用變換后的負(fù)荷矩陣表示的數(shù)據(jù)與主成分分析中的開平方之后的特征值進(jìn)行作商，就可以得出模型中16個(gè)變量對(duì)應(yīng)的系數(shù)。（鑒于文章篇幅限制，在次不列出詳細(xì)求解過程。）另外，再把表1中的四個(gè)指標(biāo)的方差貢獻(xiàn)率分別作為F1、F2、F3、F4的比重，然后將各個(gè)指標(biāo)的得分作為權(quán)重進(jìn)行加總，由此便可以得到某A企業(yè)近14年來的現(xiàn)金流綜合得分情況。計(jì)算公式如下所示：

綜合得分= 0.42603F1+0.16461F2+0.12197F3+0. 07703F4

根據(jù)上述計(jì)算公式可以得到A企業(yè)2004～2017年間各季度現(xiàn)金流的綜合分?jǐn)?shù)。通常情況下，該分?jǐn)?shù)越大，則表示該季度A企業(yè)的現(xiàn)金流越平穩(wěn)，即現(xiàn)金流面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小；相反地，倘若綜合得分較小，則表示該A企業(yè)不僅當(dāng)前現(xiàn)金流情況不容樂觀，而且還面臨著現(xiàn)金流崩盤的風(fēng)險(xiǎn)，所以此時(shí)企業(yè)應(yīng)該著重注意對(duì)現(xiàn)金流實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)管理，從而盡可能地避免現(xiàn)金流出現(xiàn)問題影響企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)。

三、企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方法

（一）細(xì)分現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理部門

在應(yīng)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí)，部分企業(yè)盡管已經(jīng)專門設(shè)置了風(fēng)險(xiǎn)管理組織，但是卻沒有特別對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)成立管理小組。因此當(dāng)下企業(yè)應(yīng)當(dāng)將已有的風(fēng)險(xiǎn)管理組織進(jìn)行細(xì)化，尤其是建立現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控小組，并且選取擁有豐富管理經(jīng)驗(yàn)和閱歷的管理者擔(dān)任現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制小組的組長(zhǎng)。通過長(zhǎng)期對(duì)企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行盤查和管理，并且實(shí)時(shí)監(jiān)督企業(yè)對(duì)外業(yè)務(wù)中匯率、利率的變動(dòng)情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。