私募基金生存六道“坎”

衛文省

發展私募基金，應該先籠絡到優秀人才，由優秀人才負責去市場上尋找合適的資金和項目，然后再成立私募基金，統籌安排，保證每個環節都能夠有效銜接，而不是頭痛醫頭，腳痛醫腳

按照行業的二八法則來判斷，私募基金這個行業中，百分之八十基本上被這樣那樣的問題所困惑著，發展得不怎么樣；個別極端的私募，甚至可以說是在“生死線”上苦苦掙扎。私募基金要想真正獲得健康快速發展，必須努力邁好六道“坎”。

邁好人才坎，解決人才瓶頸。任何單位事業成敗的關鍵都在于人才，尤其是高端優秀人才。對一些欠發達地區的中小私募基金而言，基本上，所謂的人才就是大學本科文憑外加基金業從業資格，偶有一、兩位鶴立雞群的高端人才，也難以與隊友們形成最佳合力，從而實現公司在募、投、管、退各個環節的高水平運行。當然，中小私募人才的短缺，或者是惜于財力，不愿意也不能聘請到優秀人才，必然難以實現自身在公司治理方面質的飛躍，也制約了其入股擬上市企業，并積極推動其發行上市和最終退出獲取最大利潤的可能性。解決人才瓶頸的關鍵，就是要不惜血本，盡可能多地籠絡私募基金發展方面的優秀人才，通過科學的制度和高效管理使之發揮最大效用。

邁好資金坎，解除資金困惑。對欠發達地區的中小私募而言，如何募集到足夠的資金，是一個大問題。在現有法律法規和監管體制下，是不允許私募基金在營銷客戶或募集資金時承諾獲利比例的。而中小私募因為知名度不高，在法律法規和監管規則下，很難實現募集資金的有效突破。而其為了募集到資金，不惜委曲求全，放低標準，則一方面要放棄自身的有限利潤，另一方面會面臨觸碰監管底線被處罰的危險，可謂兩難境地。解除資金困惑，最好的辦法，就是在成立私募基金之前，就必須規劃好自身客戶（投資者）群體，比如煤老板，或者是某個高凈值資產群體，在“解決”好資金問題之后再成立注冊私募基金，免得到時候手忙腳亂。

邁好項目坎，解決項目困擾。項目也是私募基金發展至關重要的一環。現實生活中，有相當部分的中小私募，在好不容易募集到一部分資金后，找不到合適的項目，竟然不知道該干什么！也就是拿著有限的資金卻不知道如何運作，運作什么。個別中小私募竟然到了為保殼而和別的私募協商共同備案一個產品，發展水平堪憂。發展私募基金，應該先籠絡到優秀人才，由優秀人才負責去市場上尋找合適的資金和項目，然后再成立私募基金，統籌安排，保證每個環節都能夠有效銜接，而不是頭痛醫頭，腳痛醫腳。那樣的話，項目困擾即使解決了，又會面臨資金和人才的困惑，顧此失彼，喪失大好發展機遇。

邁好內控坎，切實管控風險。對私募基金這類金融企業來說，風控是生命線，一旦風險失控，則滿盤皆輸，不僅無法獲利，還有可能面臨滅頂之災。而現實中，欠發達地區的一些中小私募基金，在面臨生存與盈利的雙重挑戰下，疲于應付項目和資金的運作，往往忽視了至關重要的風控。內部管理弱化、制度不健全、制度更新不及時、制度執行不到位、無知犯錯、小錯釀大錯的現象屢見不鮮，合規意識淡漠，風控能力欠缺，一旦出現風險，局面根本無法收拾。切實管控風險，就要求，在人才到位的情況下，在運作資金和項目之前，就先制定相關制度，開始管控風險。而且，私募基金自身要按時進行風控自查，查找更新制度，堵住制度執行的漏洞，把風險真正御敵于私募基金之外。

邁好地氣關，服務實體經濟。任何時候，實體經濟都是根本，私募基金的發展如果遠離實體經濟，片面追求利潤，走脫實向虛之路，則會因為違背黨和國家的大政方針、違背市場規律而最終走向自我滅亡。發展私募基金，卻不知道本地區有什么、“我”需要什么、“我”能為本地區做什么，當然也就保證不了“我”能得到什么。比如，對于一個能源大省和國企集中的省份，在能源面臨枯竭和環保挑戰的情況下，目前就是經濟轉型和國企國資改革，在這樣的地區發展私募基金，“你”不參與到當地經濟轉型和清潔能源的項目中去，卻要像沒頭蒼蠅一樣亂撞，不碰個頭破血流才怪呢。離開服務實體經濟，私募基金（除了私募證券基金）的發展可以說是前途渺茫。

邁好監管坎，獲取政策支持。俗語云“依規矩，成方圓”，任何一個行業都有自己的規矩，私募基金這個行業從目前來看，最大的規矩就是證券監管部門的依法監管。如果，我們的私募基金認識不到這個規矩，不能適應和很好地配合監管，則很有可能因為不熟悉相關法律法規和監管政策而頻頻觸雷，被監管部門處罰。這種情況下，私募基金的發展就難免走彎路，因迷茫而錯失發展機遇，被監管處罰擋在發展壯大自己的門外。實在可惜！邁好監管坎，最好的辦法，就是認真學習相關法律政策，多向監管部門溝通匯報，及時了解國家發展私募基金的大政方針，在避免走彎路的情況下，通過不懈努力而實現彎道超車。

作者供職于山西證監局