“獨角獸”能否撐起整個森林？
——打造雨林般的創新“生態系”

◎秦凱風（本刊記者）

獨角獸，要歷經市場的洗禮而不隕落，才能具有強大的生命力；不以估值論英雄，更多關注其自身的核心技術，帶動實體經濟發展，才有能力促進整個經濟生態發展

西安首家獨角獸企業——易點天下

2018年，獨角獸來了。

對于陜西來說，這是對其創新創業成績的認可，也是科技創新成為全省經濟新動力的力證。

以西安為代表的陜西城市，對獨角獸的到來和未來雄心勃勃。一方面，他們給獨角獸企業提供良好的創新土壤和服務；另一方面，要打造整體生態環境，為潛在獨角獸的發力做好后勤。

但2018年上半年上市獨角獸企業的破發潮，也給獨角獸的培育和成長帶來了警示。

要“自成長”而非“人工養”

全球涌現的獨角獸企業群體，已呈現跨界、平臺、生態圈、引爆點、自成長五大成長機制。

自成長就是主要靠企業自身發展和探索，政府能做的，是提供良好的創新土壤和服務。

獨角獸企業屬于科技創新企業，有其自身成長規律。

從服務科技創新企業的全流程來看，科技創新潛力企業的培育是一個自小而大、由弱變強的創新扶持過程。政府要做的，還是打造環境，密切關注成長性好的企業，根據企業發展的不同層次，精準施策、精準服務。

這也需要政府具有識別獨角獸是否具有潛力的能力。

中國企業創新常出現“羊群效應”，即創新的同質化，一些商業模式的創新可復制性較強，這在獨角獸中也不少見。其中，20多個共享單車的隕落，就是例證。

復旦中國風險投資研究中心主任張陸洋曾公開表示，不少基于共享經濟概念的互聯網服務獨角獸企業主要是靠“燒錢”推動業務增長，實現估值快速膨脹，隨著資本市場逐步趨于理性投資，未來獨角獸更容易出現在新零售、人工智能、生物醫療等能實實在在推動產業升級并獲得相應回報的領域。

許多獨角獸，包括已經上市的，實際上缺乏核心技術、業務類型可替代性強、發展空間有限。而且市場估值過高，業績無法支撐估值，最終導致入不敷出。

對于獨角獸的導向，分為政府導向、媒體導向、投資機構導向。政府要結合發展實際，不盲目插手獨角獸的成長；媒體要理性思考，不盲目追捧沒有核心技術的獨角獸；投資機構要善于識別，更加關注獨角獸企業的后續發展。這才能形成一個良性循環。

而面對大量資本的涌入，政府所做的就是鼓勵市場、鼓勵競爭，為新技術、新產業提供更好的生長環境，同時讓市場發揮優勝劣汰的作用，留下堅強的生命體，讓劣質企業最終淘汰。

要價值而非估值

獨角獸來了固然好，但卻不能不顧現狀和發展思路盲目追捧。

西安一位做芯片技術的企業負責人說：“獨角獸企業是看估值的，但是一些做得好的企業不融資，照樣做得好，沒有市場估值難道就不是獨角獸嗎？”

現在的獨角獸企業中，一類是互聯網企業比較強的，企業產品交付和貨款交付，主要在網絡上進行。企業發展初創的前期以發展用戶為主要目的，不以盈利為主要目的，有的一直沒有盈利。這類企業收入增長快，市場規模大，業績穩定差，研發周期比較短，產品轉化快，大部分是純商業模式的創新，而實際上的核心技術不足。

“如果都變成美團、餓了么、大眾點評，你什么時候能夠和美國PK??？”這位負責人說。

“我們應該看一下這些獨角獸，缺了行不行，有的領域缺失就不行的，要多支持一下技術類的創新?！?/p>

一些具有核心技術的行業，研發周期比較長，像醫療、生物科技和集成電路類，發展速度和互聯網相比較慢。發展速度不同，就不能完全以估值來衡量，這在現有的投資環境下，顯得片面。

估值受多種因素影響，既有基本面，也有追風投機力量，如果某些獨角獸在自己所處的行業價值鏈沒有明確的地位，那么過熱的投資就只是投資人擊鼓傳花的游戲。

如今，獨角獸估值增長的速度高于傳統通過上市達到相應估值的速度，估值可能遠遠超過很多上市公司的估值。“獨角獸”誕生的速度也越來越快，在估值成長上有加速趨勢。過去企業可能10年才達到10億美元估值，現在可能3年就達到了。但也因此，快速衰敗的案例也不罕見。

從美國主板這一兩年的數據看，獨角獸企業消失的速度與成長的速度一樣，都是前所未有的快。

最近，“工業富聯”的業績停滯和微利引人注目。第二季度單季度實現銷售收入812.99億元，同比上升13.1%，歸屬上市公司股東凈利潤27.91億元，同比上升0.1%。

上市之前，很多人還對富士康的“工業互聯網”概念心存希望，認為市值能達到6000億。如今看來，披上了“工業互聯網”外衣的富士康，還是那個代工廠，離13.77元的發行價也近在咫尺，終于褪去了獨角獸的外衣。

楊凌美暢新材料技術人員在工作

《人民日報》也曾評論，“如果不是貨真價實的獨角獸，過熱的投資或過高的估值到最后只會是流星一閃而過，落得一地雞毛?！?/p>

“實體經濟”更需重視

獨角獸的爆發，體現了新經濟的活力和科技的重要性。

相對于龐大的企業群體，獨角獸總歸是少的。但一兩個獨角獸卻撐不起整個國家的經濟體系。

習近平總書記在今年兩會時強調，要“推動經濟高質量發展，要把重點放在推動產業結構轉型升級上，把實體經濟做實做強做優”“要更加重視發展實體經濟”。

但實際上，現在對獨角獸的定義的導向，與“實干興邦”并不契合。

如，成立時間不超過十年，關注的是企業的快速發展，但很多踏踏實實做實體經濟的，在基礎科研領域就“坐了十年冷板凳”，追求的是細分領域內的極致，踐行的是真正的工匠精神，你能說“慢工出細活”就不值得追求嗎？

又如，企業估值超過10 億美元，關注的是估值，但很多創業項目，估值可能并不高，但卻有成為百年老店的基礎和潛力。

這些，我們和德國很多細分領域對“科技的精致追求”，還有不小的差距。

如今，快速發展的中國獨角獸，在數量上已經可以和美國相媲美，但量質齊升才應該是未來關注的重點。

值得注意的是，與美國獨角獸集中于以技術創新為主的人工智能、大數據、云計算以及醫療保健等領域不同，當下中國的獨角獸更多來自文化娛樂、教育、游戲、出行、物流等消費、商業服務行業。

因此，產業獨角獸、科技獨角獸，即“硬科技獨角獸”更需要引起重視。這類獨角獸擁有把科技落地實業的硬實力，能夠為中國的產業升級、技術發展做出貢獻。

大環境上，知名度成了獨角獸估值能否增長的關鍵。但硬科技獨角獸在曝光量上實在太少：技術倒是有了，但大眾熱度平平，資本關注更少。

從自身角度看，技術型獨角獸要活下去，考慮的不光是融資能力和清晰的盈利模式，也要在不斷突破技術這條路上“耐得住寂寞”。

這些獨角獸有成為參天大樹的基因，但僅憑這幾十棵樹卻難以打造整個森林。

而與其把眼光集中在獨角獸企業這些成型的“樹木”上，不如放眼整個“森林”，傾力打造雨林一般的創新生態系統，才能使獨角獸對實體經濟的帶動效應發揮出來，才能有助于高質量發展。