文化產業金融服務模式創新研究

李勇

[提要] 文化產業在我國發展相對較晚，還處于初級發展階段，受經濟實力和體制方面的約束較大，處于小規模經營狀態且普遍缺乏競爭力，資金短缺已成為制約中小文化產業者生存與健康發展的首要因素。本文主要介紹分析文化產業金融服務存在的主要問題及影響因素，并提出文化產業發展的金融服務模式創新路徑。

關鍵詞：文化產業；金融服務；創新路徑

課題項目：2017年徐州市科技局軟科學項目（項目編號：KH17058）階段性研究成果

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2018年6月19日

一、文化產業金融服務存在的主要問題

（一）在間接融資方面。文化企業相對其他企業較為特殊，其資產以無形資產為主，可供其抵押擔保的固定資產較少，很難從銀行獲得貸款；知識產權、影視版權等無形資產難以評估且無形資產評估機構發展落后，增加了金融機構所面臨的信貸風險，導致各類金融機構對文化企業金融支持出現“惜貸”、“慎貸”現象，從而影響了金融對文化產業發展的支持力度。具體表現在以下兩個方面：首先，信貸支持覆蓋面狹窄，小微企業多被排除在外。信貸支持總量仍然偏低，對文化產業的貸款總額占全部貸款總額的比重也非常低。在信貸投向上，金融支持文化產業的結構相對不平衡，主要支持與政府合作的相關文化產業，其中絕大部分是投向有一定規模的中型企業。貸款需求和意愿最為強烈的微型企業多數被排除信貸支持之外；其次，金融產品存在一定創新，但難以有效推廣。在業務實際操作過程中，銀行對無形資產質押貸款等創新業務的要求很高，創新業務難以順利進行。

（二）在直接融資方面。由于多數文化企業規模小、投資周期長、未來收入不確定，難以達到上市融 資的要求。受文化產業自身發展限制，文化企業難以達到債權融資和股權融資要求，難以通過資本市場獲得低成本的融資。民間資本和外資大多持觀望態度，實際投入很少。因此，由于投入產出的不對稱性和消費市場的不確定性，在金融服務文化產業發展方面，傳統金融服務產品和金融工具難以與其有效對接，金融創新落后于文化產業發展需求。

二、文化產業金融服務創新發展的制約因素分析

（一）文化產業自身制約因素。首先，文化企業具有資產無形化，即存在“輕資產”的特性。創新型文化企業，多以智力和人力投資為主，其主要擁有的是創意設計的著作權（版權）、知識產權等，缺乏用以擔保的固定資產，而且文化企業無形資產的價值難以評估，遭遇以抵押擔保為融資先決條件的傳統金融機構服務機制的障礙；其次，文化產業具有集中度不高、企業規模小而分散、投入產出的不對稱性和市場不確定性，以“高投入、高風險、高回報”的項目融資為特點。文化產品或服務的初始生產成本非常高，而復制、流通、傳播成本會相對降低，通過傳播、開發、品牌經營等方式延伸產業鏈，實現利潤最大化。金融機構介入其中難圖利，制約了文化產業與金融業的有效對接。

（二）金融服務制約因素。從金融業信貸結構與服務機制來看，目前與房地產、鋼鐵、水泥等大行業相比，金融部門在文化產業的投入還比較少。一方面在于金融業對文化產業的認識仍處于淺層次的階段，不了解文化企業真正的資金需求，金融機構和文化企業之間存在信息不對稱；另一方面金融服務產品與機制不能適應文化產業的融資需求。面對為文化企業提供貸款這種全新的業務領域，金融業沒有可供借鑒的業務經驗，無形資產評估體系、風險評估體系以及多層次的貸款風險分擔和補償機制不健全等，缺少針對中小文化企業特點的信貸產品和服務機制流程。

（三）政府體制性制約因素。首先，政府財政資金投入不足。政府投入是推動文化產業發展的基本保證，在文化產業投融資中，政府投入起著非常重要的作用，特別是對一些非營利性文化事業尤為重要。我國財政收入雖然逐年遞增，但文化產業資金缺口仍然很大，與其他產業相比，文化產業總量投入仍顯不足。同時，政府文化產業投入存在結構失衡問題，即資金量在行業內部和企業間配置的不平衡，抑制了中小文化企業的創新與發展；其次，文化產業政策支持力度不夠。政府對文化產業存在無形資產評估體系不健全、文化資本市場環境缺乏公平機制、文化產業投資信貸機制不健全、專業性的文化保險機構與融資擔保機構缺乏以及知識產權抵質押制度不完備等制度缺陷，進而對文化金融業務的發展構成了體制上的制約。這些體制性因素導致文化產業融資渠道缺乏，表現為金融機構貸款難、資本市場融資難、民間資本進入難、外資引進力度小等。

三、文化產業發展的金融服務模式創新路徑

金融服務文化產業發展，要同時發揮直接融資與間接融資的作用，建立多層次、多元化金融服務模式，同時創新政府管理體制，促進文化產業健康發展。

（一）拓寬直接融資渠道。一是要引入投資基金。在企業種子期、初創期和成長期，可考慮成立文化產業天使基金，以及由政府牽頭、行業參與設立的文化產業創業投資引導基金，以政府出資或優惠政策帶動 VC、PE等股權基金深度介入文化企業發展。二是要推動文化企業在創業板/中小板上市或進行新三板融資。上市融資是多層次資本市場的核心，廣泛利用滬深、境外股票市場發展，是發展壯大文化企業的最有效方式。對于介于成長期和成熟期、具有一定規模和效益的文化企業，給予上市獎勵、承銷費用補貼和稅費減免等方式支持其上市融資；輔導和培訓有潛力上市的文化企業，進行IPO項目儲備；鼓勵中小文化企業先行登陸新三板市場或區域股權交易中心，為后續上市做準備，形成上市梯隊。三是要加快利用債券市場的作用，發行項目收益債券和中小文化企業集合債券。鼓勵一些信譽高、預期現金流穩定、經營業績較佳和財務狀況良好的文化企業通過發行項目收益債券籌集資金；對于一些規模不大、實力弱小、資質不高、無法單獨發債的中小文化企業，通過政府或行業協會組織協調，實施外部增信，發行中小企業集合債券，從而解決單個企業因為資信過低、無力承擔承銷費用的現實難題，并適當放開發債利率限制，豐富債券品種，為解決文化企業債券融資過少提供新途徑。

（二）加大金融機構的支持力度。一是要發揮商業銀行主渠道作用。當前，間接融資仍是我國企業融資方式的主體，文化企業離不開來自銀行的支持，但在經濟下行壓力下，銀行更加“惜貸”，文化企業因其自身固定資產不高、缺乏抵押品等因素使其獲得貸款愈加困難，因此需要拓展抵押品框架、實施企業間聯保聯貸，注重貸款企業和項目篩選，發揮商業銀行間接融資主渠道作用；二是要加快設立專門性文化產業金融業務的中小金融機構。這樣集中力量對文化產業研究，提高金融專注度，開展有針對性的信用業務，為文化企業提供專業化金融服務并能保證文化產業專款專用。專門性文化產業金融機構的建立能發揮金融機構經營差異化優勢，引導文化金融服務業的發展方向，提高文化企業貸款效率和項目質量、降低金融機構的信貸成本，專門性金融支持有助于提高文化產業的建設效率；三是加快金融產品創新步伐。版權往往是文化企業的重要資產，文化企業可利用版權、著作權等向銀行質押獲得貸款。版權質押貸款能夠解決文化企業缺乏抵押、質押物這一難題，降低金融機構信貸風險。該種貸款需要有合格的知識產權評估機構、信用評級機構、法律事務所等中介。因此，版權質押貸款的發展，需要有比較成熟和完善的中介機構及相關制度，為銀行信貸決策提供客觀、獨立的第三方依據。

（三）創新政府管理體制。一是設立文化產業管理辦公室，加強文化企業與政府部門、金融部門、創投機構、金融中介機構的互動，形成文化企業金融一體化服務戰略聯盟，建設金融服務文化產業發展綜合平臺；二是創新機制，設立文化產業要素交易市場，借助金融創新，積極構建文化產業交易平臺。以文化產品和文化物權、債權、股權、知識產權等各類文化產權為交易對象，搭建專業化市場交易中介平臺和專業性電子服務平臺，滿足文化產業市場不同參與方的利益訴求，從而加速實現文化產業的資本聚集，使得更多的文化企業可以將優質要素拿到專業市場上去換取資金，同時也使得資本要素能夠在交易市場上更容易找到合適的文化產業項目；三是加快制定和完善無形資產評估體系。應制定和完善專利權、商標權等無形資產的登記、評估、質押、托管、流轉和變現管理辦法。加快無形資產流通市場的規范化、合理化建設，為金融機構在審批、跟蹤和審查項目過程中提供便利。

主要參考文獻：

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