金融約束對企業投融資行為的政策效應研究

蔡宗桂

摘 要：金融約束政策可以被認為是當前我國宏觀經濟調整的主要措施，對于企業的投融資將會帶來一定的影響。基于此，本文將企業的投融資行為與金融約束兩者進行緊密的結合，尋找兩者之間的契合點，研究金融約束對于企業投融資行為的政策效應。

關鍵詞：金融約束 企業投融資 政策效應

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）06（b）-041-02

現階段，對我國企業的投融資行為進行分析和總結，可以發現具體呈現出兩方面的特征：第一，投資行為開始趨于非理性化的趨勢，更多的投資行為帶有非常明顯盲目跟風的意味。這種盲目性的、非理性化的投資方式也使得經濟出現了非理性繁榮的狀態；第二，融資行為開始出現非結構化失衡的狀況，融資方式主要可以分為直接性融資和間接性融資兩種方式，從目前的情況來看，無論是兩種融資方式的比例還是各種融資方式其內部的結構，甚至是融資企業的性質等均明顯出現了結構化失衡的現象。在微觀市場中，企業是最重要的組成部分，企業在投融資行為所出現的問題對于市場機制是否能夠有效的發揮作用將會帶來嚴重的影響。

總體而言，對于企業的投融資行為帶來顯著影響的因素是多方面的，并且其中的關系也是錯綜繁雜的。影響因素主要可以分為內部因素和外部因素。從金融約束的角度出發，中國現有的宏觀金融政策被認為是具有典型約束性的；它可以更好地體現當前的金融政策，也意味著現階段我國所面臨的宏觀金融環境。……