發展混合所有制改革推動銀行創新金融服務

宋智鑫

摘 要：國企改革作為深化經濟體制改革中的核心環節，在新一輪改革中，以發展混合所有制經濟為切入點，同時以企業并購重組、員工持股計劃、股權激勵等多項改革措施兼容并蓄，力求通過體制機制的多元化來提升國企活力和市場競爭力。國有銀行在本輪國企改革中具有雙重身份——既是改革主體又是改革助推器，同時伴隨利率市場化推進、互聯網金融普及、民營銀行準入的外部環境競爭加劇下，這對于商業銀行本身將是一次轉型提升的契機，也是一次意義重大的挑戰。本文旨在分析國企通過發展混合所有制改革對國有商業銀行經營轉型與創新帶來的影響和機遇。

關鍵詞：混合所有制 國企改革 商業銀行 金融創新

中圖分類號：F832.33 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）09（a）-029-02

十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》、國務院發布的《關于2015年深化經濟體制改革重點工作的意見》，對于深化國有企業改革提出了以混合所有制經濟為切入點，同時列舉出了國有企業發展混合所有制經濟的三種可行路徑：一是允許更多國有經濟和其他所有制經濟發展成為混合所有制經濟，鼓勵非公有制企業參與國有企業改革；二是國有資本投資項目允許非國有資本參股；三是允許混合所有制經濟實行企業員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體。

從此輪國有企業混合所有制改革啟動以來，不同的國有企業試點改革采取了不同的改革路徑，比如中石化多元化的股權機構；上海綠地集團的增資擴股后上市，并且早年便已探索員工持股計劃；中國建材通過控股的上市公司的資本運作，多年來對近千家民營企業進行了大規模聯合重組等。綜上所述，此輪的國有企業改革措施呈現出了新的特點：大多由多家的金融機構組團協作提供資金方案，或者通過資本市場操作運行。

1 對國企和國有銀行的影響

混合所有制經濟，指的是國有資本、集體資本、非公有資本等不同所有制資本交叉與融合的經濟形態。發展混合所有制經濟，并不是資金、資本的簡單加總，核心問題是站在資本背后的不同投資主體在觀念、能力與資源優勢上的互補與互信。

資本化作為此輪國企改革的重要環節，對于國企本身產生了一定的新影響，而國有銀行在此輪改革中具備雙重身份——既是改革主體，又是改革助推器——使其面臨復雜的影響同時又孕育了多重可能性。

第一，國有經濟的整體行業結構會更加聚集在關系國計民生的基礎產業、戰略產業等關鍵產業，具有一定的規模經濟效應和范圍經濟效應；第二，引進混合所有制的企業可能會通過改制上市，多元化的股權結構將會對企業內部的管理架構、業務范圍、資金運作方式、債權債務關系等產生一定影響，會對與之合作的；第三，混合所有制具體操作上的實現形式：一是引入投資者，包括戰略投資者和財務投資者；二是境內外上市；三是將相關資產注入上市公司，應運而生對金融工具、資金需求以及信息中介的需求；第四，企業內部混合所有制改革后，若采取IPO（公開發行上市），則此過程中涉及的投行業務（發行承銷）中的融資、資金托管及理財等業務將會為銀行帶來較大的業務需求和創新動力，同時也對銀行的風險管控能力提出了新的要求，而國有企業自身將會面臨更加嚴格的監管和外部監督機制；第五，是在“一帶一路”國家倡議的推進中，可能會產生國企大型的跨境投資、跨國經營，將對銀行國際業務的拓展和創新提出新訴求，同時對銀行、國企的全面風險管理把控要求提升到了新高度。

2 對銀行創新金融服務的影響和機遇

混合所有制的發展、實現過程、操作方式帶來多重的金融需求，同時也為商業銀行金融服務的創新提供了發展空間。

2.1 融資服務創新

作為傳統的資金融通中介，銀行在融資方面具有長足的優勢，而在國有企業混合所有制改革中，有諸多環節和流程的操作都需要大量的資金支持方能運作，除了為國企提供傳統的貸款外，在國企重組并購、引進戰略投資者或者財務投資者、開展管理層收購（MBO）和企業員工持股（ESOP）等過程中銀行可以提供并購貸款、并購銀團貸、并購債券、并購基金等，例如2014年11月由工行獨家擔任主承銷商的并購債在銀行間債券市場發行，是全國首單以公募方式發行的并購債，并創下融資規模新高。另外，商業銀行還可以對參與兼收并購交易的私募股權基金、產業或者戰略投資人、信托公司、券商資管資金和其他金融機構資金等提供融資產品。在當前資本市場較為受眾追捧，信貸偏緊的經濟環境下，銀行本身可以通過直接融資，將國企改革的融資需求和債券市場對接。在“一帶一路”國家倡議背景下，跨境授信、跨境投資項目、跨境并購等都需要銀行國際業務部門的支撐和運作，同時還可能涉及到與國際同業銀行的合作與對接，亟需銀行拓展國際業務，甚至引進國際戰略合作者。

2.2 信息中介服務創新

國企并購重組過程中，銀行作為傳統的信息中介可以提供咨詢顧問服務，并且利用信息優勢，打破交易雙方的信息不對稱，從而撮合交易。一方面可以收取顧問服務費用；另一方面在對當地的政府、企業提供咨詢服務的同時，建立良好的銀政關系和銀企關系。

宏觀層面來說，在為政府盤活存量國有資產提供方案和資金的同時，要積極關注政府支持下的并購重組基金和產業基金，在基金募集成立、融資等過程中以尋求合作契機；近日國家發改委在官網發布PPP項目庫，意在鼓勵鼓勵各類社會資本通過特許經營、政府購買服務、股權合作等方式參與建設及運營，項目涉及水利設施、交通設施、市政設施、公共服務、生態環境等多個領域，以PPP項目為切入點，參與國企改革、政府投融資項目可能是今后一大方向；微觀層面，從企業內部來說，銀行可為企業改制提供咨詢服務全流程參與的同時，積累企業信息，為企業建立內部數據庫，若銀行有完善的數據處理平臺，則可以直接為企業提供現金管理、財富管理、資本管理等進一步定制化服務，并通過企業數據分析來為企業及其內部員工提供專屬金融產品和服務，若銀行缺乏數據處理平臺可與第三方服務機構合作，共創共贏。同時，國際業務、并購業務中涉及的資金托管需求、理財需求都可以成為銀行創造中間業務收入的來源。

2.3 創新合作方式

（1）因地制宜，開展銀政、銀企合作新方式。銀行和政府間在國有企業改革的宏觀布局上開展合作，要充分研究當地規劃中的重點產業、重點領域和當地企業的需求，通過前期扎實市場調研來提供合理化金融服務方案，并充分醞釀溝通。同時，積極響應發改委PPP項目庫，探索政府投融資項目和國企改革中銀行在PPP項目中的入口。

（2）綜合化金融服務。對于國企改制重點項目和可行項目，以“項目金融超市”為理念，深挖客戶需求，提供綜合解決方案。在銀行內部實現各部門聯動，在集團公司內部整合資源，和信托、證券、租賃、資管展開多方合作，打造鏈式服務，形成完整的配套金融方案，以滿足客戶并購重組、股權通融資、現金管理、資產管理等多重的需求，力求以專業、專注樹立綜合化金融服務品牌。

（3）國際化服務。迎合國企“走出去”的戰略內容，在跨境授信、跨境投融資、人民幣跨境結算、保證、現金管理等國際業務方面量身定做產品，并注重和國際同業、國內同業合作，互補所缺，互取所長，在國際業務方面也向一體化綜合金融服務靠攏，同時也需要提升自身和企業的風險管控能力，對于匯率避險方面的業務給予重視。

綜上所述，服務的創新除了服務意識理念的更新，更重要的基石是產品的創新，因此商業銀行在為國企改革提供金融服務的時候，要注重異質化產品的開發，投入專業人力資源和技術設備。

3 對國有商業銀行自身帶來的影響和機遇

政府對于健全銀行業監管體制機制、促進互聯網金融健康發展、制定推進普惠金融發展規劃以及探索構建金融業綜合統計制度框架這幾方面為國有商業銀行的改革路徑指明了方向。

長期以來，我國國有商業銀行面臨股權結構過于集中，現代公司治理機制尤其是激勵與約束機制并不完善，資本充足率不足，創新營銷能力在互聯網金融、民營銀行準入等沖擊下需要進一步提高等問題，在此輪國企改革中，對于既是改革主體又是改革助推器的國有銀行而言，發展混合所有制，調整治理結構和體制機制，成為了改革、創新、提高競爭力的必由之路。

第一，發展混合所有制經濟，引進戰略投資者，擴大戰略投資者對國有商業銀行的影響力，將會對于國有商業銀行從理念到體制的一次革新，將非國有金融資本先進的管理理念及模式、優質的人力資源、創新金融產品及技術進行吸收，彌補自身短板；第二，擁有雙重身份的國有商業銀行，以自身改制為經驗，對于多種所有制股權的融合為其他國企提供咨詢服務，更具有競爭力和針對性，同時可以在自身改制中積累多行業合作方；第三，可以通過增資擴股，增加企業資產規模，增強企業的風險抵抗能力，能夠有充足的資源用于管理體制、人力資源及技術、市場營銷等各個環節的創新，為發展提供更為堅實的資金保證；第四，是開展員工持股計劃，通過激勵機制的建立，銀行管理層可以與公司、資本所有者綁定為利益共同體，提升主觀能動性，優化內部管理效率；第五，可以推動國有商業銀行“走出去”。發展海外股權并購有助于拓展國際市場，促進金融產品和服務的國際化，并能夠與國外銀行進行優勢互補，學習國外先進模式與經驗。

同時，國有銀行發展混合所有制能夠加快國有商業銀行改革。未來國有商業銀行改革的重點在于深化產權改革，完善公司治理，真正發揮股份制的作用。

4 結語

在混合所有制成為國企改革主要路徑的趨勢下，國有商業銀行作為改革主體、參與方和服務支持方，將在本輪國企改革中發揮極其重要的作用。國有商業銀行應抓住此輪國企改革中的機遇，從融資服務的創新、中介信息服務的創新和合作方式的創新方面提供金融服務方案，創新異質化金融產品，發揮國有商業銀行的資金融通功能和潛力。同時，在自身的改制中，以經濟結構的優化、經營理念的革新以及服務方式和內容的提升為重點，力求在混合所有制改革中實現轉型、完成自身“蝶變”，拓展出金融服務的“新藍海”。

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