單邊保護主義或催生“后美元時代”

吳幼珉

隨著美國在國際貿易中頻頻以單邊保護主義對待其他經濟體，而且動不動就以經濟、金融制裁相威脅，包括法德、土耳其、伊朗在內的不少國家已經提出“脫離美元”，建立單獨支付體系的建議。

目前，以美元、歐元、英鎊、日元和人民幣作為結算貨幣的國際貿易分別約占世界貿易的39.9%、35.7%、7.1%、2.9%和1.6%，美元是國際貿易領域的第一大支付貨幣，歐元在國際貿易中的分量也不可小覷。美元資產則占國際儲備體系中的7成，因而美元仍然“霸氣”十足。但從國際貿易的角度來看，美元作為國際貿易支付貨幣的功能并非特別顯著，而且隨著美國產出和對外貿易占全球比重的變化，用美元在國際貿易中進行結算的比重還會有進一步收縮的可能。

美元資產占國際儲備的比重是當今美元霸權地位的主要支撐點之一，其原因主要是美元仍為主要的國際支付貨幣，各國及其企業需要持有美元為將來的國際貿易結算。但是，世界范圍內越來越多國家因為反對美國經貿政策而立場一致，導致美國現在處于一個過去所不多見的孤立處境。其中，關于建立新支付系統的建議幾乎點了美元國際霸權的一個“死穴”。當然，這并不等于國際貿易會馬上實現非美元化，但有可能開啟一個“后美元時代”，即未來國際貿易中會較多地利用非美元國際貨幣結算。

筆者認為，如果新的獨立支付機構出現，或許會設在法蘭克福、巴黎、上海等歐亞城市。例如，德國作為世界的制造業和出口大國，自然在國際經貿問題上有較大的話語權，但是單一國家的力量是有限的。面對美國單邊保護主義的貿易霸凌，包括德、法、英、俄等國的歐洲和中、日、韓等東亞國家共同建立新國際支付系統的可能性是存在的。而這些國家的經濟和貿易規模總和無疑比美國更大。在亞洲，雖然中國和日本這兩大經濟體在一些問題上存在著分歧，但兩國在維護多邊主義和反對保護主義方面卻有共同的利益。

國際信譽是在相互信任關系上發展起來的，當前美國國內矛盾激化和對外政策反復無常無助美國的國家信譽，頻繁發動經貿戰也會讓美國最終自我孤立于國際貿易體系。而歐亞等國家間的貿易卻不會停止，當這些國家的雙邊或多邊貿易量足夠大，利用非美元進行的交易必然增多。

如果當前保護主義政策持續，很可能到2019年以美元作為結算貨幣的國際貿易占世界貿易的比重會進一步下跌，歐元的比重則會超越美元。長此下去，美元的結算、儲備等功能或會被削弱，而美國國內依賴向外借款支撐消費的情況則難以持續。

因此，在國際貨幣市場上，一種新的景象可能會出現，筆者稱之為“后美元時代”。中國不可避免地成為國際自由貿易和新機制建設的積極參與國，因為中國也是多邊主義和公平經貿關系的倡導和支持者。▲

（作者是香港資深經濟評論員）