互聯(lián)網(wǎng)巨頭為何爭(zhēng)相撕掉“金融”標(biāo)簽

蕊紅

近期，眾多互聯(lián)網(wǎng)金融公司宣稱今后將“不做金融”。對(duì)于這樣的宣稱，讓行業(yè)內(nèi)許多人難以理解，是什么原因讓這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭有這樣的計(jì)劃？他們不做金融的背后又隱含什么樣的謀算，傳統(tǒng)銀行又該怎么抓住機(jī)遇迎頭趕上呢？有關(guān)專家分析指出：這種“轉(zhuǎn)彎”和低調(diào)不是突然出現(xiàn)，其背后反映出的是，曾經(jīng)想要“用科技顛覆金融”的互聯(lián)網(wǎng)公司開(kāi)始遇到了他們?cè)跉⑦M(jìn)這個(gè)行業(yè)時(shí)未曾預(yù)想到的“透明的天花板”。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭“不做金融”準(zhǔn)備做什么

在金融行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管的大勢(shì)下，曾經(jīng)的Fintech（金融科技）公司紛紛向科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。最近，“不做金融”又被越來(lái)越多互聯(lián)網(wǎng)巨頭們提起。他們難道真的不做金融了嗎？是的，他們的確是已經(jīng)做好了“轉(zhuǎn)身”的打算。例如百度金融掌舵人、百度高級(jí)副總裁朱光表示：“百度金融正在試圖通過(guò)人工智能技術(shù)幫助金融機(jī)構(gòu)拓展服務(wù)的深度和廣度。”他還透露，百度金融分拆后，并不會(huì)謀求全金融牌照，也不會(huì)謀求金融機(jī)構(gòu)控股權(quán)，未來(lái)只會(huì)獲得必要的“試驗(yàn)田”，來(lái)驗(yàn)證金融科技能力。

再如，京東金融CEO陳生強(qiáng)也表示，未來(lái)，京東金融將不再做自營(yíng)金融，而是把全部金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給銀行等金融機(jī)構(gòu)。京東金融扮演的角色是為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)，即全部業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為ToB（目標(biāo)用戶是企業(yè)），做科技型產(chǎn)品服務(wù)。陳生強(qiáng)同時(shí)表示，京東金融不放棄繼續(xù)申請(qǐng)金融牌照，主要目的則是考慮合規(guī)。此外，樂(lè)信CEO肖文杰宣稱，樂(lè)信不做金融，不參與金融業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，永遠(yuǎn)做金融機(jī)構(gòu)最好的合作伙伴。肖文杰指出，樂(lè)信將輸出電商場(chǎng)景能力、大數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力以及小微資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力等三大金融科技能力。未來(lái)樂(lè)信將投入10億元幫助金融機(jī)構(gòu)等合作伙伴提升運(yùn)營(yíng)效率，這10億元資金將用于與合作方聯(lián)合發(fā)卡、開(kāi)發(fā)場(chǎng)景與技術(shù)合作。

可見(jiàn)，在金融行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管的大勢(shì)下，曾經(jīng)的Fintech公司開(kāi)始紛紛向科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，而京東金融則是正在“去資產(chǎn)化”。為此陳生強(qiáng)表示：“未來(lái)京東金融的收入將來(lái)源于服務(wù)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的服務(wù)性收入，而不是擁有資產(chǎn)所獲得的收益。” 這意味著，京東金融在未來(lái)將不直接持有金融資產(chǎn)，而是往金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移，包括白條、京保貝、京小貸等，資金池子放在合作銀行。以消費(fèi)金融產(chǎn)品“白條”為例，京東金融在未來(lái)會(huì)與金融機(jī)構(gòu)合作，包括聯(lián)合建風(fēng)控模型等，而資產(chǎn)直接放在金融機(jī)構(gòu)。

而在向服務(wù)模式的轉(zhuǎn)型中，京東金融也開(kāi)始由賺toC（個(gè)人相關(guān)業(yè)務(wù)）的錢，逐步轉(zhuǎn)為賺toB的錢。京東金融原先的模式是B2C（商家對(duì)客戶），自己做金融業(yè)務(wù)，直接面對(duì)消費(fèi)者。如今則轉(zhuǎn)型為“B2B2C（網(wǎng)購(gòu)商業(yè)）”，中間的B是金融機(jī)構(gòu)，實(shí)際上是幫金融機(jī)構(gòu)做金融業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)型公司。但其與外包不同的是，傳統(tǒng)的外包業(yè)務(wù)是指IT公司幫金融機(jī)構(gòu)做一個(gè)系統(tǒng)，而京東金融由于有場(chǎng)景資源，做的是全鏈條服務(wù)，從獲客到最后的催收，依舊是由京東金融來(lái)運(yùn)營(yíng)，所以整體交易量不會(huì)受太大的影響，而是收入模式發(fā)生了變化。

“對(duì)于這個(gè)新方向，我花了一年多時(shí)間來(lái)說(shuō)服團(tuán)隊(duì)。”陳生強(qiáng)表示。當(dāng)一家公司有客戶，又有做金融的能力，卻放棄賺全產(chǎn)業(yè)鏈的錢，為金融機(jī)構(gòu)做服務(wù)，這本身是一個(gè)很難的決定。但在原來(lái)“用金融科技的方式做金融業(yè)務(wù)”的模式下，限制其發(fā)展的瓶頸是凈資本，因?yàn)橘Y本的多少?zèng)Q定了業(yè)務(wù)規(guī)模可以有多大，比如為了保證自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，銀行業(yè)需要考慮資本充足率。與市場(chǎng)傳聞不同的是，京東金融的“去資產(chǎn)化”并不等于“不做金融”。目前京東金融200億美元估值是由十大業(yè)務(wù)線支撐的。據(jù)一位京東金融公司人士透露，現(xiàn)在京東金融的估值是按業(yè)務(wù)條線單獨(dú)估值之后再融合到一起的，所以京東金融不可能“放棄”已有的這些業(yè)務(wù)，畢竟服務(wù)性收入總量較低，利潤(rùn)率再高也支撐不住整體。而且如果沒(méi)有一線的金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，科技類公司很難真正具備服務(wù)金融機(jī)構(gòu)的能力。

“不做金融”是金融領(lǐng)域創(chuàng)新者們的反思

某業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)所有的金融業(yè)務(wù)都需要納入監(jiān)管，這個(gè)趨勢(shì)很明顯，而科技業(yè)務(wù)不容易觸碰紅線，所以包括螞蟻金服和京東金融都在往科技轉(zhuǎn)型。表面上看來(lái)，這與對(duì)金融科技的監(jiān)管逐步加碼有關(guān)：中央多次強(qiáng)調(diào)要持牌經(jīng)營(yíng)，打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。監(jiān)管措施不僅具體到細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如現(xiàn)金貸持續(xù)收緊，第三方支付“斷直連”，在宏觀層面上也將針對(duì)非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)出臺(tái)一系列管理辦法。牌照獲取方面，監(jiān)管層的審批存續(xù)標(biāo)準(zhǔn)也愈發(fā)嚴(yán)格，像滴滴、美團(tuán)這樣的企業(yè)同樣要斥巨資“曲線”拿牌。

從本質(zhì)上來(lái)看，金融的目的就是實(shí)現(xiàn)貨幣和資金這一稀缺資源的優(yōu)化配置。在金融的秩序中，永遠(yuǎn)都是現(xiàn)金為王、安全為王。從金融科技公司所創(chuàng)造的資金流動(dòng)也說(shuō)明了這一點(diǎn)：金融科技巨頭的各項(xiàng)創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)的資產(chǎn)，在證券化之后被體量更大、更強(qiáng)調(diào)安全性的投資者、基金、銀行等逐層認(rèn)購(gòu)，達(dá)到了風(fēng)險(xiǎn)的逐步分散。在這樣的一個(gè)體系中，作為“分子”的互聯(lián)網(wǎng)公司做金融最強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)就在于算法、技術(shù)和數(shù)據(jù)，作為“分母”的金融機(jī)構(gòu)最強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)在于資金的規(guī)模和成本，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，從“技術(shù)”進(jìn)入“金融”是以己之短逆流而上，也容易導(dǎo)致一系列的動(dòng)作變形。

事實(shí)上，對(duì)于牌照，京東金融并沒(méi)有放棄獲取各類牌照的努力。“牌照是防守而非進(jìn)攻。”陳生強(qiáng)表示，京東金融持有的牌照幾乎都是小牌照，如果沒(méi)有這些，無(wú)論是基金、支付還是小貸，出于合規(guī)考慮所有的事情都做不了。盡管京東金融和百度金融都表示不會(huì)謀求金融全牌照，但金融業(yè)務(wù)目前仍在展開(kāi)，京東金融不久前也剛傳出參股安聯(lián)財(cái)險(xiǎn)的消息——“不做金融”，其實(shí)應(yīng)該是不做不受監(jiān)管的金融，不做法外之地的金融。中國(guó)社科院金融所法與金融研究室副主任尹振濤表示：“互金巨頭肯定想做金融業(yè)務(wù)，但當(dāng)前出臺(tái)金融控股公司監(jiān)管方案一方面就是監(jiān)管他們，需要結(jié)合起來(lái)思考。”

在京東金融的核心業(yè)務(wù)線供應(yīng)鏈金融和消費(fèi)金融方面，由于京東商城是國(guó)內(nèi)最大的自營(yíng)電商平臺(tái)，積累了大量有融資需求的客戶。據(jù)中信證券數(shù)據(jù)，截至2016年末，京東金融消費(fèi)信貸、企業(yè)融資和供應(yīng)鏈融資的期末余額分別為253億元、7億元和116億元，同比增速分別為153%、40%和90%。2016年5月，京東白條的不良率在1%左右，與同業(yè)水平相當(dāng)，同期主要上市銀行消費(fèi)貸款不良率基本處于1.8%-2.0%區(qū)間。從定價(jià)水平看，京東白條分期費(fèi)率、逾期費(fèi)率均低于螞蟻花唄和主要零售銀行的信用卡分期業(yè)務(wù)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較為突出。

由此可以看出，“不做金融”更多程度上代表的是金融領(lǐng)域創(chuàng)新者們的一次集體反思：在金融強(qiáng)監(jiān)管的大趨勢(shì)下，不光會(huì)有一批非持牌機(jī)構(gòu)和監(jiān)管套利機(jī)構(gòu)失去生存空間，金融科技領(lǐng)域無(wú)論是行業(yè)龍頭還是初創(chuàng)企業(yè)們，未來(lái)都會(huì)面臨更多的金融業(yè)務(wù)限制，于是發(fā)揮自身科技公司的優(yōu)勢(shì)，利用流量和技術(shù)賺金融的錢，以“合作者”而非“競(jìng)爭(zhēng)者”的姿態(tài)出現(xiàn)更有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。