公允價值與會計信息質量關系的研究綜述

李明珠

一、引言

國際會計準則委員會（IASC）對公允價值給出的定義是“公平交易中熟悉情況的當事人自愿據以進行資產交換或債務清償的金額”。我國借鑒了IASC的定義，將公允價值定義為“在公允價值計量下，資產和負債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或者債務清償的金額計量”。在決策有用觀視角下，會計計量應為信息使用者提供決策有用的信息，研究公允價值是否決策有用，就是研究公允價值與會計信息質量之間的關系。

二、關于公允價值是否具有決策有用性的爭議

20世紀70年代美國發生了嚴重的通貨膨脹，引起了美國學術界對于重置成本的懷疑。1976年，美國證券交易委員會（SEC）發布了《會計系列文告》(ASR，accounting seriesrelease)第190號，要求上市公司在補充披露信息中要披露重置成本變動的影響。SEC的該項舉措迫使FASB在1979年發布了33號準則要求披露通貨膨脹下的穩值信息。

Allen等（2008）、Plantin等（2008，2009）分析了不完美市場背景下的盯市公允價值會計效應，研究論證了公允價值對于金融危機的傳導作用。金融危機時期，公允價值計量會將金融工具市值波動列入財務報告，加劇金融危機的效應。公開市場價格或者銀行間市場交易價格波動將不能反映金融工具未來的收益分布，只反映了市場現金或者流動性可得性的大小，這根源于金融機構與金融市場的互動關系。如果此時使用盯市的公允價值會計，那么資產價格的波動性就會反映進會計報表，直接影響金融機構資產價值，產生新的金融危機傳導機制。

2007年，我國上市公司開始披露財務年報，公允價值相關信息第一次大量地出現在年報中，為我國會計理論研究者提供契機，許多學者利用上市公司年報的公允價值信息就公允價值計量的會計信息的可靠性與相關性進行了實證研究。吳水澎等(2009)研究發現公允價值變動收益與自愿審計、未經審計的上市公司的盈余管理均不相關。從2006—2007年我國上市公司財務報告中選取153個選擇自愿審計的公司以及1910個未選擇審計的公司觀測值為樣本，研究了自愿審計、公允價值對上市公司盈余管理所產生的影響，指出我國采用公允價值后提供的會計信息是可靠的，本身并不具備盈余管理的目的。

三、國內外關于公允價值對會計信息質量影響的研究綜述

1.公允價值與會計信息質量相關性的關系

目前國內外的學者基本集中在對公允價值會計信息相關性的研究上，西方國家(特別是美國)對于公允價值實證研究主要關注估值有用性，更關注以公允價值計量的會計信息是否有利于投資者的估值決策，這是會計理論界和會計實務界關心的主要問題。但在公允價值與會計信息質量相關性的研究問題上國內外學者的研究結論還沒有得到統一，他們大都通過建立模型對上市公司提供的數據進行實證分析，來研究公允價值的應用是否具備提高會計信息質量相關性的作用。研究結論分為以下兩種：

（1）公允價值具備提高信息質量相關性的作用

Petroni和Wahlen(1995)的研究表明，流動性較強的交易型證券相較于流動性較弱的投資的公允價值具有更強的價值相關。

朱凱、李琴和潘金鳳(2008)通過采用Ohlson模型并且選取了中國上市公司按新舊準則披露的兩份年報數據，研究信息環境對公允價值在股票定價中的作用，結果表明信息環境對公允價值在股票定價中的作用存在著顯著影響，公司與投資者之間的信息不對稱程度越高，公允價值對股票定價的增量作用越顯著。

王家品等(2009)在其專著《公允價值對上市公司會計信息價值相關性影響實證研究》中利用價格模型研究公允價值計量對會計信息的影響。研究發現公允價值調整額對股價具有正相關性，但對凈收益的增量價值相關性較弱，公允價值調整額和公允價值調整前賬面凈資產互有增量價值相關性。

陳學彬、許敏敏（2010）研究認為公允價值變動帶來的凈損益會增加上市公司盈利的波動性，并且上市公司股票價格會受到披露的公允價值變動損益信息的影響。

（2）公允價值不具有提高信息質量相關性的作用

Khuranaand Kim(2003)的研究表明，根據不同的公司規模和信息環境透明度的影響，公允價值的信息含量不一定總是優于歷史成本。

丁凌（2007）研究認為公允價值的應用對每股營業利潤、每股凈資產存在顯著影響，對每股凈利潤的調整額卻并無顯著影響。

黃麗娟等(2008)利用Banh(1995)模型，對中國13家上市銀行2006年一季度至2008年一季度樣本中銀行持有的金融工具公允價值變動的增量價值相關性進行了實證分析，發現銀行股價并沒有反映公允價值收益增加的波動性，即表明投資者并沒有把公允價值當成比歷史成本更相關的一種計量模式。

2.公允價值與會計信息質量可靠性的關系

公允價值對會計信息質量可靠性的影響分析，國內外學者大都采用的是規范性研究的方法。反對公允價值者認為，在無法取得市場價格的時候，公允價值的取得不是建立在真實交易的基礎上，而是通過模擬建立估價模型來進行估價，并且估價模型和模型參數的選取又具有一定的主觀性，從而可能降低信息的可靠性。支持公允價值者認為（謝詩芬，2010）可靠性只是一個程度問題，沒有任何一種計量屬性在可靠性上是無懈可擊的（陳朝暉，2011）。這個問題上的分歧主要源于人們對于可靠性內涵的不同理解。可靠性雖然在實務中反映的是可驗證、精確，但也要把握一個度的問題，在無法確保絕對準確的前提下，“近似的準確”而非“精確的錯誤”，才是會計計量應追求的根本目標。從這個意義上講，公允價值也具有可靠性（夏成才，2007）。

綜上，國外對公允價值對會計信息質量的影響根源于經濟環境的改變，特別是金融危機的爆發。國外相關研究文獻主要側重于:

①公允價值的定義；

②確認、計量、報告和審計公允價值的原則和方法；

③某些具體準則如金融工具、自創商譽等的具體應用；

④公允價值應用的經濟后果。

國際上有關公允價值的研究還主要存在三大缺陷:

①截至目前，對公允價值會計信息和其意欲反映的經濟現象到底有什么樣的關系依然模糊不清，對會計信息質量有何影響對此既沒有權威的官方解釋，相關的研究成果也比較欠缺；

②對公允價值會計信息決策有用性的實證研究還存在理論和方法上的缺陷，沒有理清公允價值分別與企業價值和企業股票市價的關系，導致了實證結果存在分歧和爭議；

③可靠性問題依然是困擾公允價值會計發展和應用的核心問題之一，盡管FASB為此發布了一系列旨在提高公允價值計量的可靠性的公告，但至今沒有關于公允價值可靠性保障的令人信服的研究成果。

國內關于公允價值的研究主要集中以下幾方面:①公允價值的定義；②公允價值的確認，計量，報告和審計原則及方法；③金融工具，自創商譽，企業合并，人力資本，股票期權等具體領域中公允價值的應用問題。我國的會計準則很大一部分是移植于西方發達國家，特別是國際會計準則，這在很大程度上促進了我國與國際會計準則趨同。但國際會計準則是建立在西方發達的資本市場，我國資本市場相對來說還不夠完善，關于公允價值的應用對會計信息的全面影響還尚無比較權威的結論。雖然許多會計學者對公允價值的經濟后果進行實證研究，但創新性的結論比較欠缺，因此公允價值對會計信息披露究竟是否存在影響，影響程度如何還有待進一步的實證檢驗。

[1]Plantin Guillaume Sapra Hareshh Shin Hyun Song.Marking-to-market:Panacea or Pandora’s Box?.Journal of Accounting Research，2008，6.

[2]FASB.Accountting Standards Update NO.2010-06，Fair Value Measurements and Disclosures improving Disclosures about Fair ValueMeasurements[EB/OL].http://WWW.fasb.org/，Jan.21，2010.

[3]陳學彬、許敏敏.公允價值變動對中國上市公司影響的實證分析：從盈利和股價波動的視角進行[J].金融論壇.2010，1.

[4]陳朝暉，未來現金流量現值的會計計量[J].當代財經，2000，5.

[5]夏成才，邵天營.公允價值會計實踐的理論透視[J].會計研究，2007，1.

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[7]葛家澎.關于公允價值會計的研究—面向財務會計的本質特征[J].會計研究，2009.5.

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