金融衍生工具在企業財務管理中的應用研究

時利

摘要：目前，我國經濟全球化的不斷發展和改進使得我國社會經濟得到快速發展，導致以往的金融工具適應不來目前企業財務管理的新要求。根據近階段國際金融市場的情況，使得現代企業管理開始加大對財務管理工作的注重，并將各種各樣的衍生金融工具帶入到企業財務管理中。本文對衍生金融工具進行了系統的分析，討論了衍生金融工具在企業管理中的應用，為衍生金融工具在企業財務管理中的應用提出一些參考。

Abstract： At present， the continuous development and improvement of China's economic globalization have made China's social economy develop rapidly and lead to the fact that the previous financial instruments cannot adapt to the new requirements of current corporate financial management. According to the situation of the international financial market in the recent period， modern enterprise management has begun to increase its focus on financial management， and has brought a variety of financial derivatives into corporate financial management. This paper systematically analyzes financial derivatives， discusses the application of financial derivatives in enterprise management， to provide some references for the application of financial derivatives in corporate financial management.

關鍵詞：衍生；財務管理；工具；金融；應用

Key words： derivation；financial management；tools；finance；application

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2018）20-0064-03

0 引言

隨著全球一體化的發展，我國企業迎來了新的發展機遇。機遇和挑戰是相互存在的。針對激烈的市場競爭，金融市場價格的快速更新導致企業財務的風險日益增多。怎樣才能將財務風險管理穩定，已然變成企業的難題。然而財務管理風險的掌控以及落實財務管理的目標由于衍生工具的出現又擁有了新的出路。

1 衍生金融工具解析

1.1 衍生金融工具的內涵

根據當前這塊研究區域的狀況來看，還未給出一致定義。站在金融學的研究角度思考，定義為，傳統工具是根基，依次從金融市場慢慢延伸出來，直到依據金融市場的變化而更改，統稱為合約區域[1]。對其進行這一層次的定義比較簡單，與此同時，對其講述的也不仔細。從會計學研究角度來看可以為其定義為，根據金融市場價格的改變而改變，包含一些時期內金融市場的利率和匯率的改變，對剛開始給出的投資沒有實現約束，運用以往結算形式。然而，近階段，在我國對其衍生金融工具進行定義，財政部時通過新的會計標準為根基，根據國內金融市場的當前情況，為其尋找出近階段符合我國發展要求的定義核心。衍生金融工具通常情況下是指：根據價格并隨著指定利率和商品價格以及金融工具等相關變量的更改而發生改變。文章說的變量指非金融變量，此變量和合同方的任何一方都不存在指定的關聯。

1.2 衍生金融工具的功能

通常情況下，金融工具的主要功能是指，實行投資套利來展開企業的利潤空間以此達到企業財務管理風險的回避，同時完善我國企業的治理結構，來達到對金融市場價格的監管。詳細來說，達到一定的有效使用，在一定程度上實現對一些負債的預防，從而展現出本身應有的作用，降低一些經濟損失。例如：實現套利投資，目前金融市場有一些套利機遇，然而，有些相關的風險會逐漸加大，企業可以通過一些相對小的工具來達到利潤的做大[2]。于此同時，一些企業管理會憑借信息的不完整來到達本身利潤的取得，這在一定程度上損害了所有者的權益，所以，為了實現信息的對稱性，可以應用衍生金融工具來達到最初目的，來將企業的治理結構進行相應的完善。

2 衍生金融工具的特點以及存在的風險

2.1 衍生金融工具的特點

衍生金融工具的特點：①具有合約特點。根據文章為其定義的解析中可以看出，衍生金融工具擁有一定的合約特點，換句話說就是交易雙方要運用合約中的內容進行相互制約，在合同規定的時間區域完善雙方的責任，充分運用自身的權利。②具有杠桿特點。此種特性主要是以在實際的交易途中，對最初的投資沒有適當實行限制，所以運用杠桿來實現對有關融資風險的很好回避，然而，此種特性的存在一樣會對金融市場的有效發展產生一些不好的影響[3]。③具有風險特點。此種工具的使用是通過未來結算的方式來實現的，因此，不正確的使用功能也會慢慢的增多，加上杠桿獨有的特性推進，致使預期收益增多的同時相應的風險也會慢慢的越來越多。④具有復雜特點。近階段，衍生金融工具得到快速發展，在科技的推動下新興衍生工具慢慢衍生，致使其擁有了非常復雜的特征，和剛開始興起的衍生金融工具對比，沒有辦法得到相應的市場監管，所以，對應的媒體交易風險慢慢加大。

2.2 衍生金融工具存在的風險

通常情況下，在運用全新的金融工具時，雖然能達到財務風險的掌控和回避，然而存在的不同點使此種工具的運用一樣會存在全新的風險，并且主要表現為下面幾個方面：

①違約風險。從衍生金融工具合約性角度可以看出，假如合同兩方有任何一方已然沒有按照合同的約定來執行自身的責任時，將會導致違約問題的發生，同時相應的將會發生信用風險。在認為是歸屬違約風險后，就要從以下兩個方面進行解析，一方面是風險的大小直接受到合約期限的影響，假如期限較長，那么對應的風險就比較大，于此同時，還會受到交易地點的影響，一般情況下，交易風險要對應的大[4]。針對目前各種各樣的衍生金融工具，同時又存在一定的復雜性，因此選擇的金融工具不一樣，因此相應的信用風險也有一定的區別。

②市場風險。通常情況下，這種風險主要是通過貨幣和利率以及價格等風險方式將其表現出來，所以將其稱之為基礎金融風險。在這種環境下致使其達成交易，最初的金融產品的價格是預期價格，然而，當最后成功沒有辦法與一開始的預期達成一致，就會為企業帶來一些經濟方面的損失。此種風險是沒有辦法實現量化定量的。當在實際運用時，根本沒有辦法進行很好的選擇，因此存在的市場風險將會非常大。因此依照這種風險的特性以及在杠桿特征的背景下，企業會通過較短投資套利來達到自身利潤的最大，在市場風險特征的背景下，潛移默化的增大了風險，同時，對應的風險承擔者也會擁有非常大的市場風險。

③運營風險。此種風險是根據企業內部人為原因發生的，一方面是企業內部的決策者在進行決策上發生了失誤致使運營風險的產生，另一方面，企業管理者在應用技術上有一定的不同會致使運營風險的發生。此外，在實際運用金融工具時，假如企業對應的管理者沒有辦法實現對衍生金融工具全方位的認識和更深入的解析，就會致使企業運營風險的產生。此外，除了管理者的專業能力，個人的經驗以及對應的素質也會受到運營風險的影響。

④流動性風險。此種風險主要涵蓋了業務流量風險和資金流動風險。其中，業務流量的風險發生是依照合約的不完整，根據合約具有一定的限制，制約著雙方行使本身的權利義務，然而對于合約的不完整會致使最后沒有辦法變現亦或是平倉的風險發生。資金流動風險的發生是根據其中一方由于本身發生資金短缺的問題，從而沒辦法根據合同的規定來到達支付，這在一定程度上會因被迫平倉遭到經濟方面的損失。通常狀況下，此種風險的發生主要容易發生在場外，于此同時新興衍生金融工具的運用一樣會致使風險的發生。當合同越來越標準，對應的流動風險就會降低。

⑤法律風險。此種風險的發生最為主要的原因為近階段法律的完善程度，當近階段法律沒有達到合約條款的要求，那么對應的合同雙方很有可能遭到此種風險的威脅。在目前金融市場背景下，全新的衍生金融工具種類的增多，對應的法律制度體系沒辦法和其對應，就沒有辦法對其合約進行很好的保護。于此同時，由于法律制度的空缺，導致合同雙方的受益者經常尋找法律漏洞達到本身經濟利益的最大化。

3 衍生金融工具在企業財務管理中的應用狀況

根據近階段金融市場發展的現狀來看，發達國家這方面的發展相對來說較為完整，與此同時，對應的衍生金融工具的種類繁多，應用范圍非常大，在這種背景下，市場和政策方面才能達到基本的工具使用，此外，發達國家企業財務管理在使用這方面工具上區域很廣泛，參考的經驗很多。根據目前發達國家使用工具來說，將其一半多的企業都在使用此種金融工具，然而應用的匯率和利潤金融工具產品的企業占領很多一部分[5]。依照應用的行業來解析，農業和礦業等企業應用占據其一半多，制造業和服裝業應用率比較低。對于目前國際社會激烈競爭下，企業加強了對金融工具的注重程度，都在不斷應用在財務管理中，有意識的對風險進行很好的掌控，以此加大自身利潤。從國外研究角度來看，市場本身的不完整性，將其衍生金融工具很好的運用到企業財務管理中，以此保證企業業績的持續性，從而提升整體利潤。

4 衍生金融工具在企業財務管理中的應用建議

4.1 加大應用空間，提升企業財務管理理念

近階段，在我國財務管理方面，由于理念較為保守，對其衍生金融工具存在的風險仍然認識不足，對其存在偏見以為運用會帶來很大的風險，實際上，應用在財務管理中能很好地回避財務風險，實現企業資金的更好配置，通過對企業優化和改善提升企業整體競爭力。根據當前企業應用金融風險來看，投機和違規操作的原因占據很多一部分。所以，將金融工具運用到財務管理中是非常有必要的，企業要改變財務管理理念，延伸使用空間，進一步加大金融工具的使用。

4.2 完善有關管理制度體系

想要保證其可以很好地應用在企業財務管理中，就要健全其管理制度，并對其進行規范，以此提升交易效果。在詳細使用過程中，對應地建設完善的管理，確保財務管理的獨立性，將其審批和操作的權利進行區分，以此提高管理效率。

4.3 提升企業風險意識和財務管理人員的專業素質

一般情況下，提升風險意識時，企業要對金融工具進行全方位的分析，充分控制優勢后，對風險進行分辨，并通過對風險的計量和分散達到對風險的回避，以此保證金融工具降低財務風險，提升企業經濟效益。

4.4 完善外部發展環境

改變外部發展環境，組建完整的監管機制，規范企業衍生金融產品，保證金融工具的有效發揮。同時，要保證監管主體承擔本身的監管職責。完善有關法律法規，加強合同條款的制約，降低企業因徇私鉆法律漏洞，注意加大執法力度。

5 結束語

根據以上研究可知，對于近階段金融市場的發展，將衍生金融工具運用到企業財務方面，可以增加金融市場競爭發展方向。在應用過程中，企業要提升財務管理理念，加大風險防范意識和財務管理。打造完整的外部發展環境，提高企業市場競爭力，為本身的持續發展奠定相應的基礎。

參考文獻：

[1]張麗娜.金融衍生工具在企業管理中的應用[J].企業改革與管理，2017（08）：21.

[2]陳凱莉，厲楊贊.衍生金融工具在企業財務管理中的應用[J].經營與管理，2017（04）：72-74.

[3]陳珍梅.衍生金融工具在企業財務管理中的應用研究[J].知識經濟，2016（20）：47-48.

[4]尚雅雯.衍生金融工具在企業財務管理中的應用研究[J].現代經濟信息，2016（14）：162，164.

[5]喻雨竹，張玲.衍生金融工具在企業財務管理中的應用研究[J].商場現代化，2015（17）：200-202.