基于時間序列的城鎮固定資產投資實證分析

李倩

【摘 要】 隨著我國經濟發展和現代化進程的快速推動，我國城鎮發生了翻天覆地的變化：城鎮化進程明顯，城鎮化水平顯著提升，城鎮在我國的覆蓋率越來越大。而城鎮固定資產投資對于我國的城鎮化進程影響顯著，故本文截取1995年-2016年的數據，對于影響城鎮固定資產投資的因素進行了模型預測。

【關鍵詞】 城鎮固定投資 計量模型 時間序列

一、分析影響城鎮固定投資的因素

1、國內生產總值。國內生產總值從宏觀上表現了一國的經濟發展水平和一國居民的生活水平。當國內生產總值較高時，說明此階段企業投資和居民消費水平都有很大的提升。由此，本文認為國內生產水平的高低極有可能會影響一國的城鎮固定投資并且兩者之間存在正相關。

2、國家財政收入。財政支出一部分用于解決非生產性支出，即與社會物質生產無直接關系的支出，還有一部分的財政支出在用在生產性支出，即與社會物質生產直接相關的支出。因此，認為國家財政收入對于城鎮固定投資有一定的影響，且表現為：財政收入越多，城鎮固定投資額越大。

3、進口額。一個國家的需求是穩定在一定水平上的，短時間內不會發生突然的變化。因此，當進口額增多時，我國對國內產品的需求就會減少，即兩者一定程度上是一種互為替代品的關系。而國內產品需求的降低將直接導致生產減少，進而導致直接投資量的減少。對于全國來說情況是這樣，那么對于城鎮固定資產投資來說，也是如此，即進口額對于城鎮固定投資成負相關。

4、出口額。一般而言，出口增多將會加大對于產品的需求，從而對需求量的增加提出了要求，進而會刺激投資的增加，以此滿足企業對于出口的需要。因此，出口額越多，城鎮固定投資越多。

二、實證分析

1、模型建立。基于以上分析，本文選取了城鎮固定資產投資、國內生產總值、國家財政收入、進口總額、出口總額五個變量進行分析，將模型設為多元一次方程。

Y=C1GDP+C2GR+C3I+C4M+c

其中，Y為城鎮固定資產投資額，GDP為國內生產總值，GR為國家財政收入，I為進口總額，M為出口總額。C1、C2、C3、C4、c為常數。

2、進行回歸前先進行檢驗

（1）ADF檢驗。由于所選數據為時間序列數據，所以很有可能存在不穩定性。如果變量不平穩，則不可以用經典回歸方法對結構參數進行估計。因此，必須對該數據進行平穩性檢驗。

通過平穩性檢驗可以檢測數據的平穩性，本文選擇的是ADF檢驗，依次對各個變量進行檢驗，結果如下：所有變量均是經過二次差分可以達到平穩，即I（2），二階單整。

（2）協整檢驗。即使變量各自都是不平穩的，但是若變量之間存在協整，則也可以用回歸的方法對參數進行估計。

對變量實行JJ檢驗，以此檢驗變量之間的協整性，即判斷是否存在長期均衡關系。

在檢驗的五個變量中，至少存在三個協整關系。說明各個變量內部存在長期均衡關系，因此可直接對變量進行回歸分析。

3、回歸分析---OLS。對變量進行最小二乘法參數估計，回歸結果顯示，國內生產總值和出口額無法通過5%置信水平的t檢驗，因此刪掉去掉 GDP，E兩個變量重新進行檢驗。

去掉GDP、E之后，再對模型進行估計，實證模型的擬合優度達到了99.67%，調整后的R^2也達到了99.63%，各變量均通過了5%置信水平的顯著性檢驗，F統計量顯著。

因此，回歸模型為=-6701.6+4.78GR-1.55I

（-1.39） （34.56） （0.18）

R2=0.996， F=2830， d=1.224

從結果看，反映擬合優度的可決系數接近于1，F統計量很大，各解釋變量顯著，說明原模型是一個較好的模型。

4、多重共線性檢驗。檢驗得知，GR和I之間存在嚴重的線性關系，違背了解釋變量之間線性無關的假設。

5、模型修正。針對多重共線性問題，通過取差分的方法進行修正。變量之間的結果顯示，線性明顯減弱，符合線性無關的假設。

將變量的一階差分作為新模型的解釋變量重新對模型進行估計。實證模型的擬合優度達到了80.61%，各變量均通過了5%置信水平的顯著性檢驗，F統計量顯著。

因此，回歸模型=341.45+4.23△GR-0.79△I

（-1.39） （34.56） （0.18）

R2=0.81， F=37.42， d=1.653

從結果看，反映擬合優度的可決系數接近于1，F統計量很大，各解釋變量顯著，說明原模型是一個較好的模型。

三、對應措施

1、提高國家財政投入效率。由實證分析和理論分析得出，國家財政收入越多，城鎮固定資產的投資就越多。因此，在進行國家財政投入中，應該提高效率，重數量更重質量。應將擴大投入規模向提高投資效率轉變，控制資本和經濟發展的關系，有效提高國家財政投入效率。

2、改善投資結構。實證結果顯示，進口數量和城鎮固定投資之間存在負相關。因此，對于城鎮化固定資產投資，應該另辟蹊徑，要想最大程度的避免受到進口的影響，應該改善投資結構，投資結構決定了產業結構。所以，在進行投資時，應將重點放在信息服務、科技產品等第三產業上，適當減少對第一產業的投入。發展當地特色產業，對于重污染、重損耗的產品可通過進口來獲取。

3、適度擴大投資規模。除了國家財政支出外，地方政府應積極引入市場資金，培育多元投資主體，優化投資環境，加大招商引資的力度，使投資渠道多元化。另外，除了負面清單之外的領域應開放市場，由市場決定資金的流動和以實現生產要素的效用最大化。

【參考文獻】

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