基于時間序列的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資實證分析

李倩

【摘 要】 隨著我國經(jīng)濟發(fā)展和現(xiàn)代化進程的快速推動，我國城鎮(zhèn)發(fā)生了翻天覆地的變化：城鎮(zhèn)化進程明顯，城鎮(zhèn)化水平顯著提升，城鎮(zhèn)在我國的覆蓋率越來越大。而城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資對于我國的城鎮(zhèn)化進程影響顯著，故本文截取1995年-2016年的數(shù)據(jù)，對于影響城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的因素進行了模型預(yù)測。

【關(guān)鍵詞】 城鎮(zhèn)固定投資 計量模型 時間序列

一、分析影響城鎮(zhèn)固定投資的因素

1、國內(nèi)生產(chǎn)總值。國內(nèi)生產(chǎn)總值從宏觀上表現(xiàn)了一國的經(jīng)濟發(fā)展水平和一國居民的生活水平。當國內(nèi)生產(chǎn)總值較高時，說明此階段企業(yè)投資和居民消費水平都有很大的提升。由此，本文認為國內(nèi)生產(chǎn)水平的高低極有可能會影響一國的城鎮(zhèn)固定投資并且兩者之間存在正相關(guān)。

2、國家財政收入。財政支出一部分用于解決非生產(chǎn)性支出，即與社會物質(zhì)生產(chǎn)無直接關(guān)系的支出，還有一部分的財政支出在用在生產(chǎn)性支出，即與社會物質(zhì)生產(chǎn)直接相關(guān)的支出。因此，認為國家財政收入對于城鎮(zhèn)固定投資有一定的影響，且表現(xiàn)為：財政收入越多，城鎮(zhèn)固定投資額越大。

3、進口額。一個國家的需求是穩(wěn)定在一定水平上的，短時間內(nèi)不會發(fā)生突然的變化。因此，當進口額增多時，我國對國內(nèi)產(chǎn)品的需求就會減少，即兩者一定程度上是一種互為替代品的關(guān)系。而國內(nèi)產(chǎn)品需求的降低將直接導(dǎo)致生產(chǎn)減少，進而導(dǎo)致直接投資量的減少。對于全國來說情況是這樣，那么對于城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資來說，也是如此，即進口額對于城鎮(zhèn)固定投資成負相關(guān)。

4、出口額。一般而言，出口增多將會加大對于產(chǎn)品的需求，從而對需求量的增加提出了要求，進而會刺激投資的增加，以此滿足企業(yè)對于出口的需要。因此，出口額越多，城鎮(zhèn)固定投資越多。

二、實證分析

1、模型建立。基于以上分析，本文選取了城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、國內(nèi)生產(chǎn)總值、國家財政收入、進口總額、出口總額五個變量進行分析，將模型設(shè)為多元一次方程。

Y=C1GDP+C2GR+C3I+C4M+c

其中，Y為城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額，GDP為國內(nèi)生產(chǎn)總值，GR為國家財政收入，I為進口總額，M為出口總額。C1、C2、C3、C4、c為常數(shù)。

2、進行回歸前先進行檢驗

（1）ADF檢驗。由于所選數(shù)據(jù)為時間序列數(shù)據(jù)，所以很有可能存在不穩(wěn)定性。如果變量不平穩(wěn)，則不可以用經(jīng)典回歸方法對結(jié)構(gòu)參數(shù)進行估計。因此，必須對該數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗。

通過平穩(wěn)性檢驗可以檢測數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，本文選擇的是ADF檢驗，依次對各個變量進行檢驗，結(jié)果如下：所有變量均是經(jīng)過二次差分可以達到平穩(wěn)，即I（2），二階單整。

（2）協(xié)整檢驗。即使變量各自都是不平穩(wěn)的，但是若變量之間存在協(xié)整，則也可以用回歸的方法對參數(shù)進行估計。

對變量實行JJ檢驗，以此檢驗變量之間的協(xié)整性，即判斷是否存在長期均衡關(guān)系。

在檢驗的五個變量中，至少存在三個協(xié)整關(guān)系。說明各個變量內(nèi)部存在長期均衡關(guān)系，因此可直接對變量進行回歸分析。

3、回歸分析---OLS。對變量進行最小二乘法參數(shù)估計，回歸結(jié)果顯示，國內(nèi)生產(chǎn)總值和出口額無法通過5%置信水平的t檢驗，因此刪掉去掉 GDP，E兩個變量重新進行檢驗。

去掉GDP、E之后，再對模型進行估計，實證模型的擬合優(yōu)度達到了99.67%，調(diào)整后的R^2也達到了99.63%，各變量均通過了5%置信水平的顯著性檢驗，F(xiàn)統(tǒng)計量顯著。

因此，回歸模型為=-6701.6+4.78GR-1.55I

（-1.39） （34.56） （0.18）

R2=0.996， F=2830， d=1.224

從結(jié)果看，反映擬合優(yōu)度的可決系數(shù)接近于1，F(xiàn)統(tǒng)計量很大，各解釋變量顯著，說明原模型是一個較好的模型。

4、多重共線性檢驗。檢驗得知，GR和I之間存在嚴重的線性關(guān)系，違背了解釋變量之間線性無關(guān)的假設(shè)。

5、模型修正。針對多重共線性問題，通過取差分的方法進行修正。變量之間的結(jié)果顯示，線性明顯減弱，符合線性無關(guān)的假設(shè)。

將變量的一階差分作為新模型的解釋變量重新對模型進行估計。實證模型的擬合優(yōu)度達到了80.61%，各變量均通過了5%置信水平的顯著性檢驗，F(xiàn)統(tǒng)計量顯著。

因此，回歸模型=341.45+4.23△GR-0.79△I

（-1.39） （34.56） （0.18）

R2=0.81， F=37.42， d=1.653

從結(jié)果看，反映擬合優(yōu)度的可決系數(shù)接近于1，F(xiàn)統(tǒng)計量很大，各解釋變量顯著，說明原模型是一個較好的模型。

三、對應(yīng)措施

1、提高國家財政投入效率。由實證分析和理論分析得出，國家財政收入越多，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)的投資就越多。因此，在進行國家財政投入中，應(yīng)該提高效率，重數(shù)量更重質(zhì)量。應(yīng)將擴大投入規(guī)模向提高投資效率轉(zhuǎn)變，控制資本和經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系，有效提高國家財政投入效率。

2、改善投資結(jié)構(gòu)。實證結(jié)果顯示，進口數(shù)量和城鎮(zhèn)固定投資之間存在負相關(guān)。因此，對于城鎮(zhèn)化固定資產(chǎn)投資，應(yīng)該另辟蹊徑，要想最大程度的避免受到進口的影響，應(yīng)該改善投資結(jié)構(gòu)，投資結(jié)構(gòu)決定了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。所以，在進行投資時，應(yīng)將重點放在信息服務(wù)、科技產(chǎn)品等第三產(chǎn)業(yè)上，適當減少對第一產(chǎn)業(yè)的投入。發(fā)展當?shù)靥厣a(chǎn)業(yè)，對于重污染、重損耗的產(chǎn)品可通過進口來獲取。

3、適度擴大投資規(guī)模。除了國家財政支出外，地方政府應(yīng)積極引入市場資金，培育多元投資主體，優(yōu)化投資環(huán)境，加大招商引資的力度，使投資渠道多元化。另外，除了負面清單之外的領(lǐng)域應(yīng)開放市場，由市場決定資金的流動和以實現(xiàn)生產(chǎn)要素的效用最大化。

【參考文獻】

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