網(wǎng)貸風險及其對銀行業(yè)的影響

編者按：近來，在嚴監(jiān)管環(huán)境下，網(wǎng)貸平臺的風險增加，出現(xiàn)了不少倒閉或跑路事件，引起了業(yè)界與社會的普遍關(guān)注。網(wǎng)貸風險的暴露是全國金融風險暴露的一個縮影。近年來，不少銀行為了應對互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)，推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型和直銷銀行發(fā)展，加強與互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作。網(wǎng)絡貸款風險暴露將對銀行業(yè)帶來什么？這值得我們深思。為此，2018年7月22日，本刊舉辦的銀行家月度論壇于聚焦此話題，與會嘉賓就網(wǎng)貸風險及其對銀行業(yè)的影響發(fā)表了真知灼見。現(xiàn)將精彩發(fā)言予以摘登，以饗讀者。

主持人致辭

歐明剛：吹盡狂沙始到金

近來，網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)了不少風險事件，一些網(wǎng)貸平臺發(fā)生了跑路事件，引起了社會不穩(wěn)定，政府部門和監(jiān)管部門都在采取各種措施將其社會影響降到最低程度。有諸多問題需要引起我們的廣泛思考。我們今天的討論將主要集中在兩個方面：

一是如何看待網(wǎng)貸及整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的興起和最近的風險。2013年被稱為中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年，那時互聯(lián)網(wǎng)金融非常火爆，互聯(lián)網(wǎng)金融要顛覆傳統(tǒng)金融之說甚囂塵上，如果哪場金融研討會不涉及互聯(lián)網(wǎng)金融，就顯得檔次不夠，就像如今的金融科技話題一樣。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是一系列因素共同作用的結(jié)果。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融充分利用了大數(shù)據(jù)，通過技術(shù)手段來降低信息的不對稱性，有效降低了交易成本；另一方面，其背后也有中國金融監(jiān)管分離的現(xiàn)實因素。經(jīng)歷了野蠻生長之后，規(guī)范發(fā)展成為這一行業(yè)的主基調(diào)。2017年中央金融工作會議前后，大家都在談論一個概念，即“灰犀牛”。其實，我們面臨的金融風險，包括互聯(lián)網(wǎng)金融P2P平臺風險在內(nèi)，更多的是“灰犀牛”。當前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的問題，正是一個行業(yè)邁入規(guī)范發(fā)展時必然要經(jīng)歷的洗牌階段。經(jīng)歷大浪淘沙，最后留下那些真正為實體經(jīng)濟服務，而不是打著互聯(lián)網(wǎng)金融招牌進行非法集資的企業(yè)，對目前運行規(guī)范的網(wǎng)貸平臺是一個真正的利好。網(wǎng)貸平臺倒閉或跑路事件的發(fā)生是多方因素所致，既有平臺自身的問題，也有投資者的問題和監(jiān)管套利的問題，更有社會基礎的問題。我們對它的研究、認識還遠遠不夠，對網(wǎng)貸平臺性質(zhì)的理解有待深化。我們的監(jiān)管是分行業(yè)模式，是管機構(gòu)而非管行為，也就容易出現(xiàn)監(jiān)管真空，造成監(jiān)管套利。從投資者來看，產(chǎn)品收益率明顯過高，投資者通過網(wǎng)貸平臺借出資金時，難道一點風險意識都沒有嗎？種種現(xiàn)象背后離不開投機文化的作用，投資者一方面認為自己比別人聰明，另一方面堅信網(wǎng)貸平臺會剛兌，即便不進行剛兌，政府也會出于社會穩(wěn)定的需要進行賠償。剛兌文化強化了投機動機，因此不打破剛兌，良好的金融秩序就難以建立。

二是如何看待網(wǎng)貸風險對銀行業(yè)的影響。近年來，在網(wǎng)貸及其他聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下，銀行一方面紛紛建立自己的直銷平臺，另一方面與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺開展相關(guān)合作。銀行與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特別是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的合作有些涉及貸款，有些可能還涉及存款等多個方面。那么網(wǎng)貸平臺倒閉或跑路事件的發(fā)生對銀行有多大的影響呢？可能各家銀行的情況不一樣。我覺得挑戰(zhàn)與機遇并存。所謂挑戰(zhàn)就是金融風險的傳染，網(wǎng)貸風險究竟有多大、風險傳染的途徑是什么、傳染性有多強等問題須進一步厘清。從機遇來說，網(wǎng)貸風險將使部分客戶回流銀行體系。但是，銀行絕不能掉以輕心，應當堅持原有的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方向，推進經(jīng)營理念、經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變。網(wǎng)貸等互聯(lián)網(wǎng)金融以及金融科技帶來的理念、技術(shù)與模式等積極因素應當引起足夠重視，不能因為網(wǎng)貸出現(xiàn)風險就否定其積極作用以及對銀行體系的持續(xù)挑戰(zhàn)。銀行應當堅定地走數(shù)字化、普惠化轉(zhuǎn)型之路。

大浪淘沙，對于所有的參與者，包括投資者和監(jiān)管部門，都應該起著很好的警示作用，讓我們?nèi)ブ匦路此嘉覀兊慕灰啄Ｊ健L險控制和監(jiān)管體系。可喜的是，目前監(jiān)管體系正在完善，監(jiān)管手段日益豐富，監(jiān)管效率逐步提升。從銀行角度來講，銀行業(yè)應去思考如何借助金融科技，服務那些原有技術(shù)手段不能滿足的長尾客戶。銀行和包括P2P在內(nèi)的整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)應尋求共贏，真正做到優(yōu)勢互補，重塑行業(yè)的良好形象。吹盡狂沙始到金，風雨過后見彩虹！

（歐明剛系《銀行家》雜志社副主編、外交學院國際金融系主任）

楊濤：從網(wǎng)貸到金融科技，服務實體經(jīng)濟是根本

金融業(yè)正在告別互聯(lián)網(wǎng)金融時代，走向金融科技新時代。在這樣一個大環(huán)境下，我們需要考慮互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中遇到了什么問題。“網(wǎng)貸”之所以爆雷，我認為既有行業(yè)自身的問題，也有宏觀層面的問題。

從宏觀層面來看，金融去杠桿的相關(guān)政策不斷延續(xù)，無論從流動性層面，還是從資金端層面，都會對P2P網(wǎng)貸平臺帶來沖擊。這時會影響到整個金融業(yè)而不僅僅是P2P網(wǎng)貸平臺。同時，大家也看到，近兩年居民儲蓄增長乏力。從資產(chǎn)端來看，整體經(jīng)濟面臨經(jīng)濟周期下行的挑戰(zhàn)。在這個過程中，無論是銀行、非銀行金融機構(gòu)，還是P2P平臺，無論從企業(yè)角度還是消費者角度來看，資產(chǎn)端遭遇挑戰(zhàn)是必然的。過去兩年，消費金融快速發(fā)展、加杠桿，顯然一方面是政策導向，另一方面是居民可支配收入增長非常乏力。在這種情況下，消費金融的增長背后可能存在泡沫的成分。因此來自資產(chǎn)端的壓力，使得網(wǎng)貸平臺有可能遭遇資金層面的問題。

從行業(yè)層面看，整個行業(yè)定位不清晰。就全球來看，類似的P2P網(wǎng)貸平臺在每個國家面臨的性質(zhì)、定位和監(jiān)管環(huán)境是截然不同的。有的按照銀行的法律法規(guī)來監(jiān)管，有的按照類銀行的金融機構(gòu)來監(jiān)管。我們合適進行對標的是美國模式，只有美國模式才是典型的信息中介模式。我把美國模式定義為直接的信息中介，是類證券業(yè)組織。從模式來看，它不是P2P的間接的信息中介，而是一個結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的設計，這一點在招股說明書里也有清晰的體現(xiàn)。美國的證券類信息中介的監(jiān)管環(huán)境非常嚴厲，準入門檻比較高，且對這些平臺的信息披露要求非常嚴格，因此美國模式較為成功。而我國P2P網(wǎng)貸平臺的定位存在問題，一方面想做信息中介，另一方面對標的東西與生長模式又是不匹配的。正是因為這種定位錯位，造成了監(jiān)管上的困難，導致監(jiān)管規(guī)則難以對號入座。可以看到，第一批爆雷的很多產(chǎn)品都是高收益理財產(chǎn)品，之后低收益產(chǎn)品也開始陸續(xù)爆雷。無論消費者自身、行業(yè)還是監(jiān)管，都需要進行反思：在這一過程中需要承擔什么樣的責任？未來如何加以避免？

整個行業(yè)都在講新金融，本身追求的是規(guī)模經(jīng)濟。無論是互聯(lián)網(wǎng)支付領(lǐng)域還是P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域，如此龐大的數(shù)量依靠的不是自己的技術(shù)優(yōu)勢，而是其他一些條件而存續(xù)，這本身就不符合發(fā)展的內(nèi)在邏輯，所以出現(xiàn)兼并、退出也是正常的。我個人認為，幾千家P2P平臺理論上會有幾百家生存，整個行業(yè)可能不斷進行整合。最早，這個行業(yè)驅(qū)除的是壞幣，這不是單純地依靠監(jiān)管就能夠解決的，還需要與司法相結(jié)合；然后驅(qū)除的是劣幣，驅(qū)除那些文化、風險做得不好的企業(yè)；再后來是庸幣，那些難以適應高風險領(lǐng)域挑戰(zhàn)的企業(yè)；最后才剩下良幣。

對于未來的發(fā)展方向，我認為有三個主題詞：一是小額。從全球來看，P2P平臺承擔的就是對傳統(tǒng)金融的補充地位。二是合規(guī)。規(guī)則本身也在不斷完善。三是技術(shù)。能否真正從過去互聯(lián)網(wǎng)金融很多組織所追求的制度套利為主，轉(zhuǎn)向為技術(shù)驅(qū)動，是一個重大挑戰(zhàn)。很多機構(gòu)都強調(diào)金融科技，但真正對自身業(yè)務具有新技術(shù)改造能力的不多，有技術(shù)輸出能力的更不多，這也是行業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)。

無論居民還是企業(yè)，需求都在快速變化，我們要把握大趨勢。金融科技的變化最后進入到需求中，場景千變?nèi)f化，衡量標準當前有兩個：一是服務實體，這是安身立命之本；二是彌補現(xiàn)有金融服務中的短板。總而言之，互聯(lián)網(wǎng)金融已告一段落。“互聯(lián)網(wǎng)+金融”這一概念本身就有局限性，互聯(lián)網(wǎng)只能涵蓋金融的一部分特征。所以，我們一方面要明確互聯(lián)網(wǎng)金融的邊界，另一方面重點討論底層技術(shù)本身，還需要關(guān)注監(jiān)管的約束及動態(tài)變化，以及需求場景可能蘊含的這些變化的前景。把握好這幾點，未來金融科技的變革和創(chuàng)新才能夠逐漸走上健康的軌道。

（楊濤系中國社會科學院金融研究所所長助理、 中國金融科技50人論壇首席經(jīng)濟學家）

殷紅：應進一步關(guān)注系統(tǒng)性金融風險

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)近期出現(xiàn)的問題，其原因可歸結(jié)為兩個方面：一是行業(yè)自身所固有的風險；二是經(jīng)濟下行壓力加大，使得風險容易在最薄弱的環(huán)節(jié)出現(xiàn)。P2P本身就是高風險、高收益行業(yè)。與大中型企業(yè)不同，小微企業(yè)和個體工商戶因抗風險能力較弱，信用狀況較弱，金融機構(gòu)很難評估其信用風險。隨著P2P網(wǎng)貸平臺的興起，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、金融科技等新技術(shù)手段在風險識別和管理上的應用，一定程度提升了對這一市場的金融服務能力。由于這個市場的風險比較高，需要網(wǎng)貸公司具備較高的風險識別、防控和管理能力。而實際上較多的P2P平臺公司目前還不具備這個能力，也沒有建立較為有效和完善的風險管理機制，風險識別和管理能力較弱，也不具備風險緩釋和處置能力。如果此時市場面臨下行壓力，風險就會首先從這個薄弱環(huán)節(jié)爆發(fā)。當然，P2P爆雷原因還有欺詐、亂集資等問題，有資格審查不嚴和監(jiān)管不足的問題，這些都需要進一步規(guī)范。

P2P出現(xiàn)的債務風險是否會蔓延，進而引發(fā)系統(tǒng)性債務風險，需要我們密切關(guān)注。目前經(jīng)濟增長對投資和房地產(chǎn)的依賴性較強，新經(jīng)濟尚未形成增長的支撐，加上產(chǎn)業(yè)的全球轉(zhuǎn)移及中美貿(mào)易摩擦等因素，企業(yè)發(fā)展的空間進一步受到擠壓。整個制造業(yè)的盈利本來就很薄，而小微企業(yè)屬于產(chǎn)業(yè)鏈末端，利潤就更薄，稍有風吹草動就會關(guān)門停業(yè)，因此容易反應在P2P債務違約上。所以針對P2P爆雷，不僅要關(guān)注P2P行業(yè)本身，還要進一步關(guān)注是否會引發(fā)系統(tǒng)性金融風險。近日，金融監(jiān)管部門的資管新規(guī)細則及人民銀行MLF中期借貸工具，對緩解市場流動性緊張將起積極作用，但經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍需較長時間。

另外，我想談一下P2P爆雷對銀行業(yè)的影響。首先，從直接影響來說，P2P爆雷所涉及到的個人、企業(yè)、網(wǎng)貸平臺的償還能力將會受到很大影響，如果他們有銀行融資，則會影響銀行貸款本息的正常收回。同時，通過影響供應鏈上下游的個人和企業(yè)，也會對銀行產(chǎn)生影響。除了負面影響之外，也存在正面影響。短期來看，部分追求高收益的資金出于安全考慮會回流到銀行；長期來看，隨著監(jiān)管加強及行業(yè)的整治和規(guī)范，有利于凈化P2P市場，促進其良性發(fā)展。其次，小微金融市場始終是商業(yè)銀行非常重視的領(lǐng)域，尤其是近年來，銀行加大力度致力于技術(shù)、產(chǎn)品、模式創(chuàng)新，在有效防范風險的前提下，持續(xù)提升對這部分長尾客戶的服務能力，提升客戶體驗。最后，對于銀行尋找合作伙伴也是有好處的。近年來，商業(yè)銀行積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融和金融科技，取得了明顯成效。下一步，對于那些擁有技術(shù)、系統(tǒng)、數(shù)據(jù)等優(yōu)勢的網(wǎng)貸平臺，如果出現(xiàn)債務困難，對銀行業(yè)來說也不乏是一個收購整合的機會。所以，對于銀行的影響，我覺得機遇和挑戰(zhàn)并存。

最后，我想談談未來的發(fā)展趨勢和建議。個人認為，金融科技仍是未來的發(fā)展方向，銀行也會堅定不移地擁抱科技并重塑金融生態(tài)，P2P行業(yè)經(jīng)過大浪淘沙后希望留下的都是“金子”。關(guān)于如何規(guī)范發(fā)展P2P的建議，除了把好準入關(guān)、加強監(jiān)管、建立風險處置機制等之外，有兩點建議：一是需要持續(xù)推進我國信用基礎建設，堅決打擊欺詐和惡意逃廢債。記得1995年我剛到銀行工作的時候，我們在研究銀行的發(fā)展趨勢時就說到“脫媒”，意思是將來大企業(yè)將不到銀行來貸款了，而是主要依托直接融資。但直到今天，在整個社會融資總額中來自銀行的融資占比依然高達80%以上。其中一個重要的原因是直接融資市場的信用基礎不夠堅強，股市中仍不乏圈錢走人的案例。目前，P2P平臺出現(xiàn)的爆雷，也與社會信用基礎薄弱有關(guān)。二是P2P平臺作為信息中介的定位比較理想化，其實，借款人和投資人的資金供給和需求在金額、期限、價格、風險偏好等方面是很難一一對應的，勢必需要網(wǎng)貸平臺依據(jù)技術(shù)、模型和流程對投資人和借款人進行評估，對資金和收益進行管理，實際上提供的是金融服務，就應該按金融去監(jiān)管。

（殷紅系中國工商銀行城市金融研究所副所長）

羅勇：商業(yè)銀行金融科技轉(zhuǎn)型方向是構(gòu)建開放式金融云平臺

我想站在金融從業(yè)者的角度談幾個觀點。當談到互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟時，商業(yè)銀行在想什么？首先是金融的本質(zhì)。只要是做金融都要回歸到中介這個本質(zhì)，而互聯(lián)網(wǎng)在這個過程中可以將金融的中介功能更好地發(fā)揮，我覺得這是一個前提。其次是銀行如何探索金融科技在未來的發(fā)展。金融對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應用只能說是金融的信息化，不叫金融科技。真正的金融科技，是圍繞整個金融服務進行切片，積累了一些客戶資源后，再做延展和社會化。

當前和今后，商業(yè)銀行要切實實現(xiàn)金融科技轉(zhuǎn)型，需要朝著開放銀行方向發(fā)展。通過構(gòu)建開放式金融云平臺提供開放智慧的金融服務，如同蘋果提供了APP商店、應用開發(fā)者與用戶的良性生態(tài)循環(huán)，開放銀行也將通過“合伙人計劃”等方式把APP開發(fā)者納入服務對象，管理模式轉(zhuǎn)變?yōu)椤捌脚_+內(nèi)創(chuàng)”。開發(fā)者會基于場景、應用、錢包、商城等進行不同生態(tài)的應用開發(fā)，形成ISV開發(fā)者生態(tài)。同時，銀行本身就有的理財、支付、網(wǎng)貸、風控、生活圈，包括賬戶、客戶和用戶也會形成流量，這兩者互為流量、互為平臺，形成“交易+金融”的融合。從場景生態(tài)化入手，以數(shù)據(jù)與技術(shù)生態(tài)化為改革方向，整合銀行內(nèi)部資源，提供一體化服務，促進金融服務質(zhì)量和效能進一步提升。

金融科技未來的發(fā)展，一定是把銀行里面的諸多服務內(nèi)容進行行業(yè)化或社會化，最終培養(yǎng)出在不同跑道上為銀行服務的主體。既有助于銷售銀行的產(chǎn)品，又為銀行提供服務，這是未來銀行或者未來金融機構(gòu)應該干的事。

在應用金融科技的過程中，銀行業(yè)經(jīng)歷了如下幾個過程：首先是通過一些服務手段，讓金融服務更加高效便捷，這些技術(shù)應用的第一個出發(fā)點是提升金融服務的可獲得性。隨后，就需要考慮收益性，做好客戶和金融的匹配，做到“千人千面”精準個性化服務。通過技術(shù)實現(xiàn)千人千面的匹配服務以后，銀行還需要具備流量經(jīng)營的思維，未來銀行應運用金融科技手段，向數(shù)據(jù)驅(qū)動的流量經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型。此外，無論是網(wǎng)貸還是理財銷售，都需要圍繞客戶進行細分。只有做細分以后，才能真正做好。銀行要走的路數(shù)是專業(yè)化，同時在這個過程中要按照流量經(jīng)營的思維去做。未來銀行可能真的會以開放銀行的模式，孵化出五六個上市公司，這構(gòu)成了我們未來的銀行集團模式，未來十年以后應該大有可為。除了服務自有客戶之外，還可以再去做一些社會化的事情，包括我們現(xiàn)在的一些模式。

我一直在思考，未來銀行網(wǎng)點還會不會存在？因為現(xiàn)在所有金融服務都可借助金融科技創(chuàng)新在線上實現(xiàn)。未來銀行的網(wǎng)點應該會改造，銀行服務方式就像現(xiàn)在的機場向各家航空公司提供服務一樣，銀行沒有自己的網(wǎng)點，而是將自己的服務置于金融服務聚合平臺或者場所。我覺得，銀行服務應該學習借鑒機場的形態(tài)和航空公司的模式。因此，銀行金融服務的內(nèi)容深化還有很多可以去做的地方，絕對不是就金融談金融本身。

（羅勇系中國民生銀行網(wǎng)絡金融部副總經(jīng)理（主持工作）、 直銷銀行事業(yè)部副總經(jīng)理（主持工作））

劉鑫：網(wǎng)貸行業(yè)應堅持做現(xiàn)有融資體系的有益補充

中國的市場環(huán)境、經(jīng)濟特點與國外存在一定差異，因此無論是銀行業(yè)的數(shù)字化金融，還是目前市場關(guān)注度很高的網(wǎng)絡借貸行業(yè)都與國外不同，不能簡單地對比和評價。二十世紀八十年代，我們的金融體系建立的時候，應該是沒有充分考慮小微企業(yè)和個人貸款需求的滿足的。包商銀行2005年開始開展小微企業(yè)貸款業(yè)務的時候，市場還是一片藍海，也就是在那幾年，“普惠金融”“小額信貸”這些概念才開始進入我們的視野。

我們當初為何要做小額公司呢？我想這個行業(yè)設立之初，就應該有一個前提判斷，那就是中國現(xiàn)行的金融機構(gòu)和現(xiàn)行的銀行金融體系里，有能力又有意愿做好小微企業(yè)貸款的機構(gòu)不多。這個判斷現(xiàn)在依然存在。所以當年發(fā)放了很多小貸公司牌照，盡管很多小貸公司走到了別的道路上，但是這個行業(yè)的存在有其意義，那就是解決小微企業(yè)貸款難問題。網(wǎng)絡借貸平臺和網(wǎng)絡借貸行業(yè)的出現(xiàn)，對于中國整個融資體系是一個有力的補充，也確實解決了一部分小額融資需求問題。

那么，網(wǎng)絡借貸行業(yè)該如何定位？現(xiàn)在很多網(wǎng)絡信貸平臺專注于消費信貸，我個人覺得這個定位值得進一步討論和明確。網(wǎng)絡借貸行業(yè)的出現(xiàn)，其本質(zhì)應該是對現(xiàn)有融資體系的補充，而非爭奪現(xiàn)有市場。如果大量網(wǎng)絡借貸平臺都專注消費信貸，那就是和現(xiàn)有金融體系正面競爭，與消費金融公司、信用卡業(yè)務和銀行的個貸部爭奪市場，違背了我們發(fā)展這個行業(yè)的初衷。所以我覺得，對于網(wǎng)貸行業(yè)未來的發(fā)展方向，堅持做現(xiàn)有融資體系的有益補充，專注于小微信貸是一條更為可取的路徑。

最后，我想談一下在銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中銀行人很容易面臨的兩個問題。

第一，未來銀行有沒有網(wǎng)點？我認為，要把網(wǎng)點的功能和物理網(wǎng)點分開討論，思考銀行設立網(wǎng)點的目的。建行十多年前就開始進行網(wǎng)點轉(zhuǎn)型，核心思路是從核算交易型向銷售服務型轉(zhuǎn)變。曾經(jīng)，銀行必須在自己的網(wǎng)點利用銀行自己的人進行銷售和服務，但隨著技術(shù)的發(fā)展，在別人的網(wǎng)點用自己的人去做一些服務或者銷售也是可以的。尤其是隨著現(xiàn)在移動技術(shù)的發(fā)展，以前是網(wǎng)點在哪里銀行就在哪里，現(xiàn)在就則成為手機在哪里銀行就在哪里。

第二，未來還有沒有銀行卡？這個問題也要把銀行卡的功能和物理卡片分開來討論。銀行卡的核心是賬戶，而不是物理卡片。不管未來有沒有物理卡，賬戶是始終存在的，因為結(jié)算交易要用帳戶來進行。物理卡可以等于賬號，指紋、虹膜等也可以。

（劉鑫系包商銀行行長助理）

高帆：提升行業(yè)準入門檻，完善社會信用體系

雖然美國的互聯(lián)網(wǎng)金融起步比中國略早，但是無論在規(guī)模上還是數(shù)量上，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融都超過了美國。互聯(lián)網(wǎng)金融之所以能夠在中國蓬勃發(fā)展，離不開市場需求的驅(qū)動。2011～2013年，我在花旗銀行被派到香港擔任花旗亞太地區(qū)操作風險總經(jīng)理，2011年第一次到上海參觀花旗中國的時候，與當時的銀監(jiān)會外管局局長進行了一次90分鐘的談話。談話進行至十五六分鐘時，話題馬上轉(zhuǎn)到對中國影子銀行的憂慮。當時，影子銀行的利率超過百分之百，也引發(fā)了一些社會問題。2013年是中國互聯(lián)網(wǎng)金融的元年，我覺得并非巧合。市場有需求，但銀行受到利率、資本充足率等各方面的監(jiān)管要求及自身機制的一些要求，無法滿足市場需求，才產(chǎn)生了互聯(lián)網(wǎng)金融。監(jiān)管是根據(jù)市場變化展開的，存在滯后性，產(chǎn)生“壞幣”“劣幣”“庸幣”在所難免。“壞幣”本身就是詐騙，只能采取法律的形式加以解決。其余則需要監(jiān)管，盡早發(fā)現(xiàn)問題，提供一個良性退出機制，如破產(chǎn)保護機制，使其有序退出，以免造成市場震蕩。

P2P爆雷與互聯(lián)網(wǎng)金融準入門檻較低有著直接關(guān)系。撮合一筆交易非常容易，評估貸款者的還款意愿和還款能力才是技術(shù)真正需要解決的問題。如何評估互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的能力？我很關(guān)心網(wǎng)貸備案187條如何落地。是否能夠真正衡量企業(yè)的能力？不能備案的企業(yè)是否能夠良性退出？中國的很多法律法規(guī)與美國非常相似，但是差別在于執(zhí)行力度。美國的監(jiān)管執(zhí)行力度很多時候體現(xiàn)在主動監(jiān)管上，會主動出擊、主動檢查。例如在花旗，各種監(jiān)管機構(gòu)的駐場監(jiān)管的團隊可達幾百人。

信用體系建設對P2P行業(yè)的發(fā)展同樣至關(guān)重要。中國人民銀行的征信系統(tǒng)為銀行提供了巨大的保護。但銀行體制以外同樣需要完善的信用體系，真實、準確、全面地記錄每一筆借貸的發(fā)生情況。

市場現(xiàn)在比較焦慮，過度的焦慮可能造成市場的動蕩及不必要的風險事件。須達成一個平衡的共識，讓危機得以緩釋，而非爆發(fā)式出現(xiàn)。大家可能會覺得，互聯(lián)網(wǎng)金融與金融體系交叉程度不夠，因此現(xiàn)在的問題不同于2008年、2009年的金融危機。而事實上，二者邊界上的企業(yè)和個人存在互相借貸，風險最后還是會波及到金融體系，這里有很大的潛在系統(tǒng)風險。互聯(lián)網(wǎng)金融無論是信息中介還是其他形式，只要涉及放貸過程，都屬于金融，應回歸金融本質(zhì)，做到合法合規(guī)經(jīng)營，著重風險把控。監(jiān)管盡快發(fā)布白名單和備案規(guī)則讓合格平臺備案，對緩和市場不必要的焦慮、減低系統(tǒng)風險會非常有幫助。

（高帆系宜信高級副總裁、合規(guī)部總經(jīng)理）

陳躍文：依法合規(guī)是P2P平臺健康發(fā)展的前提

作為從2013年開始就在行業(yè)摸爬滾打的從業(yè)者，我想與大家分享一些我的看法。首先，P2P行業(yè)目前確實有風險暴露，出現(xiàn)了一系列問題，但不能忽視其在成本、效率和用戶體驗上相對于傳統(tǒng)金融行業(yè)的提升。其次，最近出現(xiàn)的風險暴露與國家宏觀經(jīng)濟下行有關(guān)。第一批風險暴露的是高收益平臺，它們通過各種理由返給客戶的利息年化收益率達到40%～50%，明顯是有問題的，實質(zhì)都是自融或龐氏騙局。第二批風險暴露的平臺收益相對較低。這些平臺的風險暴露存在共性，大都與經(jīng)濟下行有關(guān)，背后都有企業(yè)甚至上市公司的影子。作為網(wǎng)貸平臺的資產(chǎn)端，還是要堅持小額、分散的消費信貸資產(chǎn)和中小企業(yè)上市公司。

P2P的資產(chǎn)主要分為抵押類和信用類兩大類。抵押類包括車貸、房貸、票據(jù)質(zhì)押等，信用類則以現(xiàn)金貸、消費信貸為主。P2P企業(yè)如何進行風險防控？以消費信貸為例，風險防控包括貸前、貸中和貸后，是一個系統(tǒng)性工程。貸前要對借款客群進行精準定位，一方面有助于降低獲客成本，另一方面通過研究目標客群的行為表現(xiàn)和還款表現(xiàn)，對于風險控制提供了非常有益的補充。貸中風險防控通過信用審核方式進行，資產(chǎn)風險以欺詐風險和信用風險為主。一定程度的信用風險是合理、可控的，而欺詐風險則對平臺破壞力巨大，金融科技的發(fā)展大大提高了反欺詐風險防控水平。對于貸后的風險管理，互聯(lián)網(wǎng)金融仲裁已成為貸后風險管控的重要手段。以往的手段主要是訴訟，訴訟流程普遍較長，耗時耗力。而通過仲裁，最快七個工作日就能夠獲取結(jié)果，提升了風險管理的效率。

網(wǎng)貸平臺需要備案，需要持牌經(jīng)營。合規(guī)性要求越來越高，對信息披露、風險評測、客戶信息真實性驗證提出了更高的要求，P2P行業(yè)的資金、技術(shù)、團隊門檻也將越來越高。究竟哪些平臺能夠在風險的洗禮中勝出？大平臺無疑具有優(yōu)勢。大平臺的資本、基礎較強，擁有各種背書，具備很大的獲客優(yōu)勢。可能中小平臺年化10%才吸引到客戶，而大平臺只要年化6%或7%就會讓客戶趨之若鶩。除此之外，那些客群定位精確、能夠合規(guī)持續(xù)運營的“小而美”的平臺，在細分市場精耕細作，也將在激烈競爭中獲得一席之地。對于P2P平臺而言，合規(guī)性是其運營的前提，首先要保證資產(chǎn)是真實的、風險是可控的。在此基礎上，還須具備持續(xù)盈利的能力，現(xiàn)在很多爆雷的平臺就是由于利潤低導致運轉(zhuǎn)困難。網(wǎng)貸還有很長的路要走，任重道遠。

（陳躍文系匯通金融CEO）