國(guó)資改革推動(dòng)國(guó)企改革進(jìn)入新階段

張銀平

黨的十八屆三中全會(huì)對(duì)全面深化改革作出了重大戰(zhàn)略部署，鮮明地提出以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管。而“管資本”可以認(rèn)為是從管理實(shí)物形態(tài)的“國(guó)有企業(yè)”轉(zhuǎn)移到更加注重價(jià)值形態(tài)的“國(guó)有資本”，目的是推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)的資本化。這一變化標(biāo)志著國(guó)企改革進(jìn)入了以國(guó)資改革為主的新階段。

今年，隨著國(guó)資國(guó)企改革進(jìn)入深水區(qū)，改革呈現(xiàn)出在國(guó)資改革、國(guó)企改革并重的基礎(chǔ)上，更加注重國(guó)資改革的新特點(diǎn)。不久前，中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)領(lǐng)導(dǎo)表示，國(guó)資改革屬于相對(duì)宏觀層面的改革，而國(guó)企改革則更多涉及到企業(yè)微觀層面。早期國(guó)企改革的出發(fā)點(diǎn)更多強(qiáng)調(diào)搞活國(guó)有企業(yè)、著眼于具體而微觀的目標(biāo)。而國(guó)資改革謀劃的是國(guó)企持續(xù)發(fā)展的總體戰(zhàn)略部署，強(qiáng)調(diào)回歸出資人地位，著眼于通過(guò)優(yōu)化國(guó)有資本投資與運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的做優(yōu)做強(qiáng)做大。而國(guó)企改革則是對(duì)國(guó)資改革的具體落實(shí)。

目前，國(guó)企改革強(qiáng)調(diào)以國(guó)資改革推動(dòng)國(guó)企改革，旨在從股權(quán)多元化的這個(gè)根子上想辦法，也就是通過(guò)將企業(yè)發(fā)展成為混合所有制企業(yè)，促進(jìn)國(guó)有資本與非公資本共同壯大；建立國(guó)資監(jiān)管權(quán)責(zé)清單，確保國(guó)資監(jiān)管既不缺位，也不越位。因此，為推動(dòng)國(guó)資國(guó)企改革在實(shí)踐中獲得成效，我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)在改革視野、改革模式和改革目標(biāo)等方面把握好幾個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

首先，推動(dòng)國(guó)資改革首先得擁有資本，注重涵蓋全部經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)。因?yàn)椋谛乱惠喌母母镏校酝辉诟母镆痪€的國(guó)有資產(chǎn)將要唱主角，要發(fā)揮其應(yīng)有的作用。而一個(gè)企業(yè)不論資產(chǎn)大小，將每一分國(guó)資都納入改革的大盤子中來(lái)，以便于在更大范圍開展資源整合和資本運(yùn)作，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)整個(gè)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。

其次，注重把國(guó)有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)改造、體制機(jī)制調(diào)整與資本引進(jìn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化組合到一起，既治標(biāo)又治本。用資本的手段解決單個(gè)企業(yè)突破不了的難題，整合經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)，集中力量逐個(gè)做重點(diǎn)企業(yè)的“加減法”。引來(lái)資本市場(chǎng)資金參與改革，通過(guò)給企業(yè)帶來(lái)新鮮血液，形成正向循環(huán)。還通過(guò)公司上市，使國(guó)有企業(yè)成為公眾公司，轉(zhuǎn)向擁有和運(yùn)作價(jià)值形態(tài)的國(guó)有資本，受到更加規(guī)范的公眾監(jiān)管，同時(shí)也獲得充分的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，進(jìn)而形成以“資本”為紐帶的新型政企關(guān)系。

再次，從微觀企業(yè)層面跳出來(lái)，在國(guó)資層面設(shè)計(jì)、主導(dǎo)改革方向，明晰不同行業(yè)領(lǐng)域合理的國(guó)有股權(quán)比例，用資本化、證券化的辦法提高國(guó)有資產(chǎn)的流動(dòng)性，以資本的力量突破企業(yè)之間的壁壘，使其真正實(shí)現(xiàn)布局優(yōu)化、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，充分發(fā)揮基礎(chǔ)性、公共性、先導(dǎo)性作用。

第四，進(jìn)行國(guó)資改革，必須把發(fā)展混合所有制擺到非常重要的位置。因?yàn)閷?shí)現(xiàn)國(guó)資國(guó)企改革所設(shè)定的諸多目標(biāo)，基本是通過(guò)發(fā)展混合所有制來(lái)實(shí)現(xiàn)。管資本對(duì)接的是混合所有制公司，而不是過(guò)去的傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)。因此，混合所有制正是從管理企業(yè)轉(zhuǎn)向管資本的一條重要途徑。

第五，由于在混合所有制改革的股權(quán)結(jié)構(gòu)中你中有我、我中有你，股權(quán)比例可以動(dòng)態(tài)的變化，再加上國(guó)有投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的隔離，還有因?yàn)楦黝愘Y本的交叉持股打破資本跨所有制和跨區(qū)域流動(dòng)的壁壘，因此增強(qiáng)了資本的流動(dòng)性。通過(guò)引進(jìn)新的投資者重組業(yè)務(wù)板塊放開市場(chǎng)，可以從整體上提高資源配置效率。

總之，自十八屆三中全會(huì)提出積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)以來(lái)，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革從中央到地方、從理論到實(shí)踐、從政策到執(zhí)行等都受到了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注并取得了初步成效。現(xiàn)在混改隨然仍處于試點(diǎn)和探索階段，這更需要我們從現(xiàn)有政策、研究成果和實(shí)踐中提煉出關(guān)于混改的一些關(guān)鍵問(wèn)題和對(duì)策建議，從而更好助力國(guó)資國(guó)企改革順利進(jìn)行。

首先，提高國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資本的運(yùn)營(yíng)效率應(yīng)是混改的首要目標(biāo)，混改不只是產(chǎn)權(quán)的變動(dòng)，更重要的是把民企靈活的市場(chǎng)機(jī)制和創(chuàng)新的管理理念引入國(guó)企，進(jìn)而提高經(jīng)營(yíng)效率。

其次，混改的關(guān)鍵是要觸及國(guó)企效率偏低問(wèn)題，要引入外部力量完善治理結(jié)構(gòu)，營(yíng)造國(guó)有股東和中小股東平等行使權(quán)利、共生共贏的環(huán)境，提高優(yōu)化國(guó)企激勵(lì)機(jī)制，以提高國(guó)企的決策和經(jīng)營(yíng)效率。

第三，在混改中要防范幾種傾向。一是國(guó)資仍擁有實(shí)際控制權(quán)，包括絕對(duì)控股和相對(duì)控股，防止繼續(xù)依仗壟斷優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)化行政壁壘，而民資則選擇“搭便車”來(lái)分享壟斷利潤(rùn)。二是民資擁有實(shí)際控制權(quán)，會(huì)誘導(dǎo)國(guó)資代理人放棄監(jiān)督，甚至選擇妥協(xié)合謀，從而導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失等問(wèn)題。

第四，在混改中可以是一企一制，讓專業(yè)性的機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)化基金成為國(guó)企下一步改革的催化劑和黏合劑，重點(diǎn)找到懂國(guó)企、守規(guī)矩、會(huì)增值的民營(yíng)資本。

第五，《國(guó)務(wù)院關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》指出了六種混改方式，分別是：非公有資本、集體資本、外資參與混改，政府和社會(huì)資本合作模式，國(guó)資入股非國(guó)有企業(yè)，員工持股等。其中的國(guó)資入股非國(guó)有企業(yè)是另一個(gè)混改方向。發(fā)揮國(guó)企的規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，整合先進(jìn)民企資源，達(dá)到優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。具體方式可包括國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司對(duì)發(fā)展?jié)摿Υ蟮拿衿筮M(jìn)行股權(quán)投資、國(guó)企對(duì)民企提供資金和渠道支持、國(guó)資在證券市場(chǎng)舉牌上市民企等。

目前，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)務(wù)院國(guó)資委等部門已陸續(xù)推出3批混合所有制改革試點(diǎn)示范項(xiàng)目，涵蓋了中央企業(yè)和部分地方國(guó)企，實(shí)現(xiàn)了電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等7大重要領(lǐng)域全覆蓋，并延伸到國(guó)有經(jīng)濟(jì)較為集中的重要行業(yè)。未來(lái)央企有可能分為三類：實(shí)體產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、投資公司和運(yùn)營(yíng)公司。

在試點(diǎn)項(xiàng)目外，也有不少國(guó)有企業(yè)主動(dòng)作為，精心謀劃，有計(jì)劃、有步驟地引入具有戰(zhàn)略協(xié)同性的民營(yíng)資本和外資，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高治理能力。通過(guò)各種不同所有制資本的實(shí)質(zhì)性混合，實(shí)現(xiàn)了資本“形混”和制度“神混”的統(tǒng)一。

另外，在企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)方面，通過(guò)產(chǎn)權(quán)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、上市公司增發(fā)、投資組建新公司等多種方式，民營(yíng)資本、外資等作為戰(zhàn)略投資、產(chǎn)業(yè)投資進(jìn)入國(guó)有企業(yè)，有效解決了過(guò)去國(guó)有股“一股獨(dú)大”的問(wèn)題。而在企業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制方面也進(jìn)一步健全了各項(xiàng)制度。通過(guò)“引資本”促進(jìn)“轉(zhuǎn)機(jī)制”，混合所有制企業(yè)在完善市場(chǎng)化激勵(lì)約束機(jī)制方面進(jìn)行了富有成效的多樣化探索。市場(chǎng)化選人用人制度日趨完善，職業(yè)經(jīng)理人制度、高級(jí)管理人員社會(huì)化選聘制度等為企業(yè)源源不斷輸送高質(zhì)量人力資本。按勞分配、按要素分配、按貢獻(xiàn)分配取代了曾經(jīng)的平均主義“大鍋飯”，公開透明的員工晉升、流動(dòng)和退出機(jī)制充分調(diào)動(dòng)了員工的積極性與創(chuàng)造力，員工能進(jìn)能出、管理人員能上能下、薪酬能增能減的目標(biāo)正在逐步得以實(shí)現(xiàn)。

還有，在企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力方面也進(jìn)一步增強(qiáng)。通過(guò)撬動(dòng)數(shù)量可觀的優(yōu)質(zhì)非公有資本，引入產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值鏈的戰(zhàn)略協(xié)同力量和升級(jí)要素，有機(jī)融合國(guó)有資本的規(guī)模、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和民資、外資的創(chuàng)新能力、管理優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)效益和勞動(dòng)生產(chǎn)率的大幅提升。

前不久，國(guó)家發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)體制綜合改革司負(fù)責(zé)人表示，今年將繼續(xù)落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，支持民資外資通過(guò)出資入股、收購(gòu)股權(quán)、認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債、股權(quán)置換等多種方式，參與中央、地方各級(jí)國(guó)有企業(yè)改制重組或國(guó)有控股上市公司增資擴(kuò)股以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，進(jìn)一步健全規(guī)范各類資本的退出機(jī)制，完善改革配套政策，確保各類資本自由進(jìn)入、無(wú)障礙退出，更大力度、更深層次推進(jìn)混合所有制改革，實(shí)現(xiàn)各類所有制資本共贏發(fā)展。

總之，混合所有制經(jīng)濟(jì)是一種富有活力和效率的資本組織形式，堅(jiān)持發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，有利于解放和發(fā)展社會(huì)生產(chǎn)力，放大國(guó)有資本功能，激發(fā)國(guó)企內(nèi)生動(dòng)力，同時(shí)通過(guò)搞好國(guó)資改革從而推動(dòng)國(guó)企改革的順利進(jìn)行。