中小企業財務杠桿效應分析

姜永慧

摘 要：在我國現代化經濟發展中，中小企業的數量日益增多，而大多數企業因經營不善而導致負債，但是一些企業管理者巧妙的運用這種負債進行融資，充分發揮財務杠桿效應，從而解決了自身資金不足問題，令企業起死回生。當今，財務杠桿原理被越來越多的企業所應用。在這一背景下，本文從財務杠桿原理的角度出發，首先分析和簡要解釋了財務杠桿的意義，其次結合當今企業在運用財務杠桿效應時所表現出的問題，提出了幾點策略。此次研究的目的是為了中小企業可以更好的利用財務杠桿效應來調節資金問題，提升企業的外部競爭能力，使得企業得到更好的發展，進而推動中小企業整體經濟的進步。

關鍵詞：中小型企業；財務杠桿效應；風險控制

隨著社會經濟的發展，企業為了尋求更多的發展機會和空間，就要投入更多的資金來運營，企業籌集資金的方式也開始向多元化發展，其中負債融資已經成為企業普遍采用的重要手段。運用財務杠桿效應時可以收獲一定的正效應，但是相反也可能會承擔一定的負效應，因此，財務杠桿效應是一把“雙刃劍”，如何利用好財務杠桿效應，如何權衡收益和風險，對于企業而言十分重要，也是每個企業財務管理者必須面對的難題。

一、財務杠桿效應的概念

在財務杠桿效應中，有兩種效應，一是正效應，是指企業利用合理的負債程度進行融資，其產生的利息可以抵掉相關的所得稅費用，進而使企業的效益處于持續增長的狀態。利用財務杠桿效應可以為企業在發展的過程中提供其需要的周轉資金，在減少資金成本的同時為企業帶來了較高的經濟效益，從而提高了企業的市場競爭力。不僅如此，應用財務杠桿效應還能有效的降低過分投資的風險。負債融資的發展方式可以幫助管理人員在一定程度上治理公司。另一種是負效應，事物都有兩面性，雖然財務杠桿有著一定正面效用，但是一旦財務杠桿應用不合理，就會增加企業的財務風險，其直接后果是收益大幅度減少。企業的負債情況過于嚴重，取得的效益不足以支付負債所產生的利息，致使企業經濟效益嚴重縮水。

二、中小型企業在運用財務杠桿效應時的問題

1.財務杠桿效應的過度使用

對于我國企業來說，通過負債融資的方式來取得更大的資本收益固然是好，但是在這種情況下，企業就會走進“資金怪圈”，企業在大面積負債時為了提高自身的債務償還能力，不得不進行新的負債項目中，拆東墻補西墻，從而迫使企業面臨更大的財務缺口，企業若沒有充分利用經營杠桿原理和財務杠桿原理關系，不但沒有相應降低經營與財務風險，反而使企業進入一個嚴重資金短缺的低谷中，導致外界及其細微的經濟走動都會導致企業倒閉，過度利用財務杠桿原理，迫使企業不得不承擔更高風險。還有一些小型企業，由于本身流動資金就少，而又出現負債率很高問題，導致其產生了較高的財務風險，企業沒有對負債比率進行合理控制，就會造成財務風險進一步擴大。如果不能將財務杠桿原理與企業實際情況相結合就會出現利益沖突效應，例如：某市中型企業在遭遇到資金問題時，不根據企業自身面臨情況進行分析，盲目復制其他企業在面臨負債問題時使用財務杠桿原理的經驗，導致自身利益嚴重受損，投資項目失敗，企業將面臨嚴重的經濟問題甚至面臨法律問題。

2.財務杠桿效應的利用程度過低

在應用財務杠桿過程中，過度應用有著極大的危害。與之相似的是，在應用該效應時，企業對其利用程度過低，使其資產的負債率不高。對于中小型企業而言，在其創業的初期，資產以及可供抵押的物件都較少，在銀行中也沒有較高的信用度。因此，在一定程度上難以進行較好的財務杠桿效應應用，只能大幅度的開展權益資金。但是，在企業逐步發展的擴張的過程中，僅應用權益資金無法滿足企業持續發展的需求，而能否成功進行債務籌資就成了企業在未來進一步發展的重要因素。不僅如此，在中小型企業發展的過程中，既可以通過積累內部收益的方式進行增加權益資本，又可以通過將融資渠道逐步擴大而為財務杠桿效應獲取保障。但是，在發展過程中權益資本一旦積累的越來越多，會導致債務資本越來越少，在公司的運營中就會出現資產負債率過低的情況，進而失去了由杠桿效應帶來的經濟效益。

三、中小型企業在運用財務杠桿效應時問題的解決策略

1.合理應用財務杠桿效應

為進一步提高我國企業經營者收益并且降低企業償債問題，中小型企業在經營過程中應當充分結合實際情況來對資本中負債比例進行調節，科學的運用財務杠桿原理。對于規模較小的企業來說，在運用財務杠桿原理時，應當充分考慮企業的自身條件，小型企業的負債規模不應太高。對于經營狀況良好的企業來說，企業管理者想要擴大企業規模，也應結合自身，合理利用財務杠桿原理，充分運用杠桿原理為企業帶來更大化利益。此外，對于經營較好的企業來說，企業應當擴大對財務杠桿的使用，適當提高債務比例，以此來滿足更多的企業發展需求；而相對于經營不善的企業或者自身實力較弱的企業，應當適度降低負債比例，對財務風險進行有效的控制。企業更應加強風險防范意識，在使用財務杠桿原理時，控制好負債規模，把控好負債期限，選擇合理的融資方式，保證杠桿效益的良好運行，給企業的發展帶來積極的影響。

2.優化風險控制制度

在企業應用財務杠桿效應時，應該將其風險控制機制進一步優化，使其財務損失的風險被控制在一旦發生也可以有效的應用應對策略的水平。在進行這一方案優化的過程中，首先企業的決策者應該加強風險意識，明白該種風險一旦成為現實，那么造成的后果將不止是對經濟的影響，更是會整個企業在經營過程中產生非常巨大的不可預測的不利影響。鑒于此，應該提前對可能發生的風險進行預測，并對導致其產生的原因進行分析。從而能對其在不同階段所發生的變化有及時的了解，并制定相應的風險防范對策方案。在降低風險發生的同時，準備好相應的應對策略。此外，企業管理人員也要相應的意識到高收益與高風險同時存在，要科學合理的應用財務杠桿效應，通過完善風險控制機制，降低企業在應用該效應時的分險。

四、結論

通過本文論述可知，我國諸多中小型企業在遭受資金問題時大多數都會選擇利用財務杠桿效應來解決資金問題，但是在我國中小型企業利用財務杠桿效應解決資金問題時往往會存在許多不足，財務杠桿效應的過度使用、財務杠桿應的利用程度過低、無法提升財務杠桿效應的最大化收益，嚴重導致了企業的發展，甚至導致有些企業瀕臨破產，只有合理應用財務杠桿效應、優化風險控制制度、提升財務杠桿效應中的收益才能有效的控制企業面臨的問題。為了能夠及時防范風險，企業應當由專業人員定期進行風險評測，保證財務杠桿效應的平衡，提高應對風險能力，避免在運用財務杠桿效應時沒有能力將風險控制在可控范圍內。

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