互金整治持久戰

王亭亭

互金整治的態勢還將延續一兩年。

據7月9日央行官網消息，近日央行會同相關成員單位召開互聯網金融風險專項整治下一階段工作部署動員會。整治工作領導小組組長、央行副行長潘功勝在會議中指出，按照打好防范化解重大風險攻堅戰總體安排，再用1到2年時間完成互聯網金融風險專項整治，化解存量風險，消除風險隱患，同時初步建立適應互聯網金融特點的監管制度體系。

互金整治還將延續一兩年。

這延續了今年政府工作報告對互聯網金融的監管基調：強化金融監管統籌協調，健全對影子銀行、互聯網金融、金融控股公司等監管，進一步完善金融監管。

業內專家表示，2018年將延續互金行業的洗牌趨勢，接下來的整頓將更為細化、力度更強：多部委協作加強，從定性到穿透，并且監管方式和能力將隨行業變幻持續“進化”。

經過兩年多的集中整治，互聯網金融風險雖有所遏制，但存量風險尚未完全消化，增量風險時有發生。中國互聯網金融協會會長李東榮日前撰文介紹，專項整治以來，共有5074家從業機構退出，不合規業務規模壓降4265億元。

原定于今年6月30日的備案大限確認延期，這是避免倉促收官醞釀更大風險。下一階段的強監管已開啟。

全行業承壓

根據國家互聯網金融安全技術專家委員會發布的《2018年上半年P2P發展監測報告》，截至2018年6月30日，我國在運營P2P平臺共2835家。今年上半年新增36家，消亡的721家中不乏善林金融、唐小僧、聯璧金融這樣累計成交額達百億的平臺。

網貸天眼數據顯示，僅6月單月即新增問題平臺82家，提現困難和平臺失聯占總數的81.71%，其中警方介入7家、停業或轉型6家、平臺詐騙2家。

與此同時，地方監管部門也在主動剔除問題平臺。例如，廈門市金融辦官網于5月9日發布《廈門市互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室關于進一步推動網絡借貸信息中介機構清理的通告》，點名其轄區內440家網貸平臺，明確這些機構將無法通過原定于6月30日結束的整改驗收工作。

大浪淘沙是必然，下半年網貸退潮仍將持續。一方面，監管強度不斷提升，問題平臺會加速出清;另一方面行業競爭也會促使一些平臺主動退出。

支付領域同樣在經歷嚴監管。

據不完全統計，今年上半年央行及國家外匯管理局對支付機構總計共開出50多張罰單。其中，智付電子支付有限公司一家即被罰4000多萬元。

征信事務也面臨一系列強監管措施。

今年上半年，煙臺銀行、平安銀行、浦發銀行臨沂分行、中信銀行青島分行、中國銀行臨沂分行、廣發銀行中山分行等均因違反《征信業管理條例》關于征信管理的相關規定遭遇罰單。年初央行西安分行也曾發出6張罰單，農業銀行、招商銀行、民生銀行、中信銀行、浦發銀行合計被罰39萬元。

整治下一步

“互金整治延期在預料之中。”中國社科院國家金融與發展實驗室高級研究員潘瑾健對記者說，“一方面，給予市場時間和空間進行自我調整，釋放自身風險;另一方面，整改不能浮于表面，監管也在避免倉促備案，以免釀成更大風險。”

那么接下來的1到2年時間里，互金整治可能劍指何處？

穿透式監管將繼續推進。目前來看，雖然監管一再強調網貸平臺須遵循小額分散的基本原則，但很多問題平臺或通過“毛細血管”建立大量小額標的，最后匯總至某個大項目;或改頭換面，悄然發行大金額標的，資金流向不透明。

“監管會從‘結果管理逐漸過渡到‘過程管理，穿透式監管意味著平臺的項目從始到終要具備足夠的透明性和可追溯性。”潘瑾健表示，未來留存下來的平臺必然在資產層面能夠穿透到底層。

聯合整治將進一步加強。目前，互聯網金融風險已不僅限于金融監管部門的工作領域，工信部、公安部、網信辦等相關部門均參與整治工作。

例如潘功勝于今年6月赴公安部與副部長孟慶豐進行工作會談，雙方將在互聯網金融風險專項整治、打擊地下錢莊及非法外匯交易平臺等方面加強協作配合、信息數據交換及工作銜接，構建監管長效機制，整治金融亂象。

金融投資律師董毅智認為，接下來只有在國務院金融穩定委員會統籌下，充分協調各相關部委，才能全方位把控金融風險。

此外，監管也將隨行業發展加速“進化”。整頓之下，互金企業開始逐漸脫掉互聯網金融外衣，強化科技屬性，轉向所謂金融科技公司，目的是為了規避監管。對于整治對象的“進化”，潘瑾健認為，監管要直指業務本質。“若是以撮合資金需求方與供給方為主業的，就應按P2P對其進行監管，資金流與信息流必須嚴格匹配。”

寒冬中融資

此前的強監管之下，仍不乏互金公司大批量、高密度上市和融資。

上市地主要在港股——3月5日，積木控股借上市公司永駿國際在香港曲線上市;6月15日、21日，匯付天下與維信金科先后在港上市;7月13日，線上信用卡管理平臺51信用卡在港交所上市。等待上市的還有WeLab（我來貸），這家公司7月3日披露了招股書。

融資相對密集且金額較大——1月24日，點融網宣布獲得7000萬美元融資，D輪融資擴大至2.9億美元;4月，度小滿獲19億美元A輪融資;銀多網于5月獲6000萬元B+輪融資后，6月又獲8000萬元C輪融資;7月11日，懶財金服宣布獲超5億元C+輪融資：7月14日，PPmoney萬惠集團獲6億元C輪融資。

網貸之家數據顯示，國內互金領域6月總計有90例融資，總額為989.76億元，主要集中在區塊鏈、借貸領域。蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言表示，一些大企業會選擇入股一家“身家清白”的網貸平臺，目的是為未來備案成功獲取可能性資源，這種入股也會形成一種融資。

一方面，由于強監管，互金公司此前曾遭遇一段時間的“資本寒冬”，經歷幾輪洗牌之后，幸存者再度獲資本青睞;另一方面，資本方也在尋求退出路徑，將互金公司“推向”融資上市之路。

“此時大舉融資并非好現象。”一業內資深人士認為，這可能醞釀著新風險。“一方面行業不樂觀，另一方面部分融資來自資金流堪憂的上市公司”。

有人已經意識到了這個問題，因此并非所有融資都順利。例如P2P平臺付融寶曾于今年7月5日在其官網發布公告，稱其獲得上市公司廣東萬家樂股份有限公司控股股東戰略投資8億元的B輪融資，并已簽署框架協議。但由于該平臺近期將有項目逾期，7月11日，萬家樂發布澄清公告，稱上述融資協議并不存在。