光線傳媒的敗局

馮羽

光線傳媒董事長王長田是位重度書法愛好者，喜好在微博分享書法作品，最近一次，是7月8日發布一幅他自己所書的《定風波·莫聽穿林打葉聲》。

光線2017年投資收益達3.7億元，占利潤總額的44.96%。

這首詞是北宋文豪蘇軾被貶后所作，作者途中遇雨有感而發，世人常用該詞來表達在坎坷中尋求解決之道的愿望。

這或許在一定程度反映了王長田的心境。

就在王長田分享書法作品的10天前，光線傳媒出品電影《動物世界》上線，作為2018暑期檔的第一炮，《動物世界》主演咖位不小、投資不少，被寄希望能拿下今年暑期的票房冠軍。

但不承想，半路殺出個《我不是藥神》，從大規模點映開始，《動物世界》不僅輸掉排片和口碑，票房更是一敗涂地。截至發稿，《我不是藥神》票房超過20億元，約為《動物世界》票房的4倍，《藥神》出品和發行方北京文化股票連續多日漲停。

王長田和光線傳媒一直在等待一部口碑票房雙豐收的好電影，他投資發行的上一部爆款還要追溯到2016年的《美人魚》，而今年暑期檔的戰況，似乎意味著努力再一次泡湯。

這一境況，與王長田本人以及光線的選擇，都有莫大關聯。

類型片江河日下

外界給影視圈大佬貼上的諸多負面標簽，王長田似乎一個也不沾邊。

在公開場合，他多數情況下表現得理性、克制，“不混圈子”“不接觸明星藝人”，在一眾擅長觥籌交錯的企業家隊伍中顯得有些另類。

或許和他早年是公務員、干過多年記者有關，有朋友評論王長田至今保留著“兼濟天下”的理想。

宏大理想下的王長田行事低調。在其他企業家頻繁出席活動、玩轉資本騰挪術時，王長田卻少有對行業“指點江山”的高光時刻。

這種低調也體現在光線的業務上。

今年暑期檔，光線原本計劃上映5部電影，但《陽臺上》和《墨多多迷境冒險》先后宣布延期改檔。

整個上半年的數據也不樂觀。光線參與投資、發行的電影共6部，累計票房近50億元。但只有《唐人街探案2》兼備口碑和票房，且該片還是由萬達影視主控出品，光線參投份額有限。

回顧2017年，在票房破10億元影片中有6部是國產片，其中也并未見到光線的身影。

雖說爆款電影不可強求，但在生產爆款電影的精英部隊中，光線顯然已經缺席太久。

2012年的光景可不是這樣。那時剛從演員轉型導演的徐崢，拿著《人再囧途之泰囧》劇本，邊講邊演打動了王長田，最終以6000萬元成本撬動超12億元票房，成為首部票房過10億的國產電影，這一紀錄直到3年后才被《捉妖記》打破。據測算，光線通過《泰囧》獲得的回報超過10倍。

《泰囧》之后，光線憑借其強勢發行，相繼打造出《致青春》《匆匆那年》《港囧》《美人魚》等爆款。這些電影相似的低成本，也給光線貼上了用小成本博大票房的標簽。

王長田將光線“屢押屢中”的成績，歸功于對商業類型片的精準把控——比如《致青春》是國產青春類型片、《泰囧》是公共喜劇，影片關鍵在于有沖突，切中了觀眾痛點。

不過曾有媒體報道，光線每次決定投拍影視劇決策時，王長田都要親自做預算、評估風險，以保持對影視業務的掌控感。

但事必躬親或許也意味著，過度強調個人意志在決策中的主導作用，對公司變數太大。

王長田就看走過眼。2015年的動畫電影《大圣歸來》堪稱年度爆款，這個項目光線曾追過3年，后來卻中途退出;2017年的國產票房冠軍《戰狼2》早前也曾與光線接洽，但光線同樣中途退出，轉做另一部電影的發行，最終與57億元票房擦肩而過。

從近年來中國電影市場整體趨勢看，類型片扎堆上檔、小成本爆款可遇不可求、“IP+流量明星”大片觀眾不再買賬，反而是現實主義題材作品受市場追捧。想靠一己之力切準市場脈搏并不容易。

此外，另一條經過驗證、可打造爆款的絕招是綁定人。大約從2012年開始，王長田和內地導演開啟全方位合作，培養了高群書、楊樹鵬等新導演，還扶植演員轉型導演，其中包括徐崢、趙薇、鄧超、蘇有朋等。

但在《港囧》后，徐崢的新電影出品方里難覓光線蹤影，趙薇和蘇有朋雖然也在電影票房上有所斬獲，但遠達不到導演自成IP、自帶流量的程度。

“不務正業”

民營電影公司帶頭大哥的頭銜既失，光線在電影行業的失語，在財務數據上表現得愈加明顯。

光線2018年一季度財報顯示，報告期內光線總營收4億元，其中電視劇收入2.18億元，游戲收入1300萬元，由此推算一季度電影收入最多約為1.69億元，這比去年同期減少了2.9億元。

另一個反映光線經營狀況的則是現金流。數據顯示，光線一季度經營活動產生的現金流量凈額為2000萬元，而去年同期這一數據是3.56億元，同比下跌94.4%。

據財報解釋，現金流量凈額驟減是因為，“浙江齊聚科技有限公司和北京捷通無限科技有限公司銷售商品、提供勞務收到的現金減少。”浙江齊聚是直播業務內容供應商，北京捷通主營電子票務，兩者均為光線投資公司。

值得注意的是，浙江齊聚在2017年上半年經營狀況良好，營業利潤約為7800多萬元，但到2018年，上述兩家公司已經不再和光線合并報表。

除此之外，報告期內光線應收賬款較去年末增加70.52%、預付賬款較去年同期增加111.19%，這顯然大大增加了光線的現金流出。

財報內似乎也有“亮眼”數據。本季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.92億元，同比增長976.95%。然而扣除非經常性損益之后，凈利潤縮水為8800萬元，同期跌幅超過5成。

對比另一個數據可以看出其中貓膩。報告期內，光線投資收益較去年同期暴增82701.76%，主要是出售所持新麗傳媒股份產生的收益。

2018年3月，光線以33.17億元的價格將新麗傳媒27.64%的股份出售給林芝騰訊。

據測算，通過本次交易光線將直接獲得22億元投資收益，這幾乎是光線2017年全年凈利潤的3倍。

而且不止今年一季度，光線2017年投資收益達3.7億元，占利潤總額的44.96%，收益主要來自轉讓聯營企業股權、增持貓眼文化股權后股權投資賬面價值和對應公允價值之間的差額。

一邊是電影業務的掉隊，另一邊卻是瘋狂增長的投資收益，這讓業界不少人質疑光線是否在靠玩投資、賣資產維持公司體面。

這可和王長田以及光線傳媒一直以來的理性、克制、謹慎形象不搭。

在王長田看來，這是自己為人謹慎的緣故，“即便手里有錢也會找一個罐子埋起來”，活像一只時刻儲備脂肪生活的駱駝。

時移勢易，如今在業務和業績壓力之下，光線原本跟資本的疏離關系也不得不變得“親密”起來。

是現實情況改變了王長田嗎？是“不務正業”讓光線鮮有影視爆款嗎？或許，王長田會在下一幅字帖中，透露一些玄機。