加快中西部基建投資 資金會流入實體經濟嗎

7月25日至27日，李克強總理現身西藏林芝、山南、拉薩視察。期間，李克強考察鐵路施工現場時表示，中國政府將擴大有效投資，加快中西部基礎設施建設，逐步縮小中國東中西部發展差距。近來，由于股市大跌、信用債的違約、地方政府PPP項目的下馬、基建和房地產投資放緩，社會融資數據的斷崖式下降，官方對光伏產業補貼和棚戶區改造項目的緊急叫停，以及中美貿易戰的預期影響，使得外界對中國經濟未來走向持悲觀態度。這一內外壓力的大環境成為政府推出新的刺激方案的強有力背書。在7月23日的中國國務院常務會議上，李克強堅稱，本屆政府“堅持不搞大水漫灌式強刺激”，注重“預調微調”、“精準投放”、“噴灌滴灌”。就在7月23日當日，中國央行迅速行動起來，開展了5020億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，向市場凈投放3320億元。而自6月以來，央行已通過MLF操作累計凈投放9055億元。此前1月至6月，中國央行還先后實施了三次定向降準，累計釋放了1.55萬億元基礎貨幣?！耙恍袃蓵卑l布的資管新規細則和理財新規，也進一步透露出放松信號。中財辦前副主任楊偉民日前在一場公開演講中表示：即使貨幣放水，就能流入實體嗎？即使進入實體，在沒有技術進步的情況下，無非是原有技術的規模放大，不就是再制造新的產能過剩嗎？事實上，貨幣放水不會流入實體，無非是在金融系統和房地產領域炒來炒去，賺錢的是從事或炒作金融和房地產的少數人，受害的是實體和廣大人民群眾。所以，我們必須堅持去杠桿，不能再走債務支撐高速度的老路。經濟學家許小年認為：深化供給側結構性改革，一方面要破，大力處置僵尸企業，不破不立，僵尸企業不處置，仍占壓大量資源，沒有多少新水流到有前景的新產業新企業，而貨幣放水，實際上就是在維持僵尸企業。2017年年末，中國的M2是167.68萬億，是GDP的250%，世界第一。而按照國際通用的計算方式，國家廣義貨幣的總量和GDP的比值通常是在0.7以內，超過0.7就是嚴重的通貨膨脹。