新三板上市公司投融資管理的優化建議

高 想

在當前社會經濟全面發展背景下，各個公司為了能夠長遠發展，就要具備充足的資金。從當前我國多層次資金市場發展情況而言，新三板市場的出現，給我國公司投融資提供了條件，使得諸多新三板上市公司大量涌現，給我國市場發展創造了條件。本文將進一步對新三板上市公司投融資管理的優化建議進行闡述和分析。

一、新三板的基本概述

所謂的新三板主要指全國范疇內各個公司將自身股份進行轉讓，經過國家相關部門的審批，由我國證監會進行監管的場外證券交易。新三板市場是和我國的諸多證券交易公司一同形成的市場體系。在新三板市場的支持下，給我國場外證券交易提供了可能，緩解了各個公司投融資壓力。新三板市場作為一個場外證券市場，主要是給非上市公司提供股份轉讓、融資、并購等活動開展提供的平臺，其建立的主要目標就是促進我國科技領域的全面開放，實現市場擴充。在新三板市場的引導下，將不會受到地域等因素的約制，成為了真正含義上的全國性場外證券市場。當前，我國各個領域均含有一定數量的新三板公司，并且當前政府部門也給予新三板市場掛牌公司在資金以及相關政策方面提出了一定的優惠，新三板以及滬深證券市場已經成為當前我國主流的證券市場，受到了證監會的監管。

二、當前新三板上市公司投融資管理存在的主要問題

（一）企業直接融資水平不高

針對大部分新三板掛牌企業來說，在開展投融資工作時，需要結合國家有關標準來進行，在相關政策的約制下，使得部分企業將無法實施公開發行股票工作，因此，在新三板市場下，掛牌企業為了能夠實現直接融合，常常采用定向增資形式。而在實施定向增資之前，應該秉持有關流程來進行，例如公司董事會審議通過、獲得中國證券也協會備案函確認等。在此環節中，還要對相關內容進行披露，明確定向增資價格、額度、主體等相關內容，在實現定向增資之后，才能出具對應的結果報告，實現工商注冊。由于整個過程較為繁瑣，從而影響了整體融資效果。

（二）掛牌動機過于盲目性

當前，新三板市場作為我國場外交易市場的核心內容，從平均成交數額的角度來說，依舊處于較低的水平中。在新三板背景下，創建了一個新型的資本市場，同時實現市場的專業化，但是并非所有公司均可以參與到其中。部分公司為了能夠實現融資，往往會將其轉變成新三板公司，在公司實施掛牌之前，沒有對自身運營情況和掛牌時機等內容進行綜合思考，給新三板市場交易以及運營帶來了嚴重影響。

（三）公司投資過于盲目性

從新三板上市公司自身角度而言，實現新三板掛牌，僅僅是企業進行市場融資的環節之一，而企業最終標準在于成為主板IPO。在新三板市場中表現比較突出的企業，一般可以利用轉板體系的方式實現主板IPO掛牌。因此，實現轉板IPO，是每個企業實現新三板掛牌的主要動力。因此，部分企業在籌集充足資金的過程中，為了實現轉板，在投資方面過于盲目性，投資數量較高且效率較快，導致項目投放大量資金卻沒有達到預期效果，進而引發企業資金鏈斷裂，影響企業今后發展。

三、新三板上市公司投融資管理的優化建議

（一）完善新三板融資體系

從上述探究我們得知，當前大部新三板企業在開展融資工作時，主要采用的融資方式以定向增發為主。但是由于企業融資渠道過于狹窄，進而給企業融資工作順利開展帶來影響。因此，這就需要轉變融資方式，采用直接融資形式，例如私募債券等，提升新三板市場開放性，讓掛牌企業可以綜合評估和權衡自身具備的發展潛力和價值，合理選擇融資方式，從而實現融資效力的提升。另外，新三板企業還要憑證借助研發功能，做好新三板市場的探究工作，將企業具備的潛在投資價值充分挖掘，將其適當的傳遞到投資企業手中，從而實現投資企業參與效率的提升。

（二）實現企業戰略規劃

針對想要參與到新三板市場中的各個企業來說，應該結合自身運營情況和發展需求，實現戰略規劃，根據掛牌標準以及國內經濟發展趨勢，制定企業短期、長期等發展戰略規劃。在進行新三板掛牌之前，還要對企業自身財務管理、內部控制、企業治理等內容加以科學優化，構建完善的管理體系，創新內部控制管理方式，規范企業運營發展流程，營造良好的企業品牌形象，給新三板掛牌工作的開展提供條件。

（三）保證公司資金應用合理性

企業在運營發展過程中，不可為了落實轉板IPO而過于注重短期效益的獲取，過多或者過快的開展投資工作，迎合當前市場發展環境，緩解企業擴充效率，實現自身產品的優化和完善，提高企業綜合競爭實力。企業還要結合市場發展情況，做好市場探究和營銷策略制定工作，根據消費者自身情況，從企業自身角度以及市場發展入手，實現綜合戰略規劃，加強市場風險防范和把控，進而減少企業風險的出現。

（四）加強新三板市場監管

新三板作為一項全國范疇內的股權轉讓活動，隨著掛牌企業數量以及規模的逐漸提升，這給監管工作的落實增添了難度。要想保證新三板市場的穩定發展，就要做好市場監管工作，根據各個企業運營形式和需求，加強企業監管，完善監管體系。當前，新三板市場在運營發展中，一般受到證監會的監管，而今后新三板做市商不應由證監會承擔主要的監管責任，應當成立專門的監督委員會對做市商的報價價差和報價連續性加以監管，可以借鑒西方國家的監管方式和案例，加大對新三板市場的監管力度，以此將做市信息加以及時披露。

（五）建立新三板轉板體系

新三板轉板體系的構建，應該和新三板各項體系進行充分鏈接，也就是在實現現有相關體系的優化的基礎上，還要迎合企業發展需求。在某種程度上，通過融合現有機制，實現新三板轉板體系的構建。由于每個企業運營情況都存在差異，為了實現新三板轉型，就要把強制和自愿體系進行融合。強制降板主要指，對于在主板、中小企業以及創業板市場交易的企業，在沒有迎合有關需求之后，迫使其降入到三板市場范疇內，在實現重新組合之后才能進行交易和運營，這樣不僅可以保證股東權益，同時還能實現企業資源的優化和分配。

總之，當前我國新三板市場正處于起步發展階段，各項內容有待完善，這給企業融資和發展提供了一定的考驗。鑒于當前新三板上市公司投融資管理存在的問題，提出對應的優化對策，在減少企業投融資標準之后，讓更多的企業參與到交易中，從而促進市場流動性，實現轉板機制的完善，給我國新三板上市公司發展提供條件。

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