如何應對沙特的調價

○ 文／楊國豐

未來這樣的調價還將不斷發生，亞洲消費國應該在今后的價格調整中掌握更多的主動權。

沙特阿美公司宣布將5月銷往亞洲的阿拉伯輕質原油官方售價（OSP）上調0.1美元/桶，這是2014年下半年油價下跌以來價格達到最高的階段。筆者認為，沙特這次提高售價并非對亞洲的某一國或某些國家“薅羊毛”，從其動因來看是針對整個亞洲市場，但也會對我國產生影響，最直接的便是增加了原油進口的費用。由此，筆者認為，我國應增強三方面的應對能力。

沙特為何與亞洲買家“做對”

作為亞洲地區最大的原油供應國之一，根據《BP能源統計2017》的數據，沙特2016年共出口原油3.75億桶，其中的三分之二約2.5億桶出口到了亞洲市場，占據該區約三分之一的原油進口市場份額，中國、印度和日本是沙特原油最大的三個亞洲買家，約占其對亞洲出口總量的60%。由于沙特原油官方售價的計算方式相對固定，所以沙特與亞洲地區主要煉油與貿易商之間在原油官方售價（OSP）上一直有比較好的默契。該國此次反其道而行之，上調輕質油售價，下調其他品種原油售價。筆者認為，沙特這次提高售價目前來看有兩方面的意圖。

一是測試亞洲市場對“高油價”的接受程度。根據國際貨幣基金組織（IMF）的分析，沙特2017年的財政收支平衡油價為83美元/桶，預計2017年為85～87美元/桶，因此只有當油價回升到80美元/桶以上時沙特才能基本實現財政收支平衡。這與彭博社此前報道的沙特希望油價回到80美元/桶不謀而合。經過三年多的低油價，整個能源行業可以用“物是人非”來形容，80美元/桶的油價還能被賣家接受嗎，油價過早的回升到相對高位會不會加快能源消費國向非化石能源轉型的進程？這些問題都需要在下一步減產保價行動敲定前得出明確的結論。由于沙特在亞洲市場擁有控制權，而且該區長期處于原油供不應求狀態呈現一定的溢價。鑒于亞洲正成為世界石油消費增長的新來源，選擇在自己掌握主動權且有發展潛力的市場進行“消費者耐受測試”對于沙特更有利。

二是確定美國輕質原油在亞洲市場的競爭能力。在2015年底取消原油出口禁令后，得益于頁巖油的快速發展，美國的原油和油品出口量持續增長。美國能源信息署2017年10月底的數據顯示，2017年上半年美國的原油和油品出口量創下歷史新高，其中原油出口量同比增加30萬桶/日，至78.4萬桶/日，出口目的地由2016年上半年的19個增至27個。統計數據顯示，亞洲正成為美國原油出口的主要目的地，BP、殼牌等大型油公司以及摩科瑞等原油貿易商，在2017年上半年均大幅增加了向中國、日本和新加坡等亞洲國家的頁巖油出口量。未來美國輕質頁巖油很可能成為沙特在亞洲市場的重要競爭對手。沙特此次提高對亞洲地區的原油售價，很可能是希望借機看亞洲買家能否在短時間內獲得更多的美國頁巖油來代替沙特的輕質原油。

沙特是我國最大的原油進口來源國之一，在亞洲原油市場的價格調整雖然并非針對我國，但會對我國產生影響。由此，我國應增強三方面的應對能力。

爭取更多油價話語權

亞洲地區的中國、印度和日本三國雖然原油進口量巨大，但到目前為止也未能真正的在原油定價方面體現自身利益，一直以來只能被動接受沙特等中東石油出口國的價格調整和具有亞洲特色的石油溢價。這種“欺負”最大買家的原油貿易模式，引起了亞洲主要石油進口國的不滿。在本次沙特出人意料的調高亞洲原油售價后不久，中國和印度先后給予了強硬回擊。中石化計劃大幅減少沙特原油進口量，印度則明確表示將與中方合作，利用雙方的消費市場增加對亞洲原油定價的話語權，同時希望能聯合日本和韓國尋求建立亞洲地區合理的原油定價機制。雖然我國的原油期貨體系已經基本建立，但就整個亞洲地區乃至全球而言，我國的金融和經濟影響力尚無法單獨在原油定價中得到體現，因此借此機會加強與其他亞洲國家的聯系，共同尋求符合多方利益的、亞洲特色原油定價體系值得一試。

加強國內石油生產

縱觀美國的油氣供需演化發現，其對石油市場的影響是通過兩大途徑實現的，一個是石油美元，另一個是自身供應能力的增強。這應該是我國增強原油定價影響力的兩個不可或缺的方面。就第一個石油美元而言，我國目前與美國在經濟規模上的差距正在縮小，但總體經濟質量仍有較大差距，因此人民幣在全球支付系統中的影響力無法與美元抗衡。因此，通過貨幣系統增強對原油定價的影響對我國而言還行不通，增強自給能力則是可以通過內部挖潛實現的。美國近年來能源自給，尤其是油氣自給程度的提高得益于頁巖革命，而我國目前已經在頁巖氣方面有所突破。中石化涪陵頁巖氣田的成功開發在我國頁巖氣勘探開發方面起到了很好的示范作用。頁巖油方面，受我國的地質條件復雜性影響，開發還面臨諸多挑戰，尚未有比較成熟的規模開發。但我國的稠油和油頁巖資源比較豐富，而且開發技術在國際上處于前列，可以借此進一步挖掘稠油和油頁巖的潛力，達到提高油氣自給程度，增強國際定價話語權的目的。

●三年多低油價，能源行業已經物是人非，沙特急于調高油價來測試市場接受程度。 供圖/視覺中國

增加石油進口靈活性

從資源條件和長期發展來看，我國無法實現能源尤其是油氣完全自給，進口是不可避免的。因此，在深挖國內潛力的同時，要盡可能避免油價波動影響，就必須在目前的基礎上進一步深化石油進口來源的多元化。目前，我國的石油進口結構已經有了非常大的改善，但仍面臨三方面的問題。一是中東地區在我國原油進口中仍是一家獨大。截至2016年底，我國三分之一以上的原油來自中東地區。該區的資源國均是歐佩克成員國且深受沙特影響，因此我國當前的石油進口渠道多元化仍受沙特掣肘。二是石油進口來源國不穩定性較大。中東和俄羅斯與中亞，占了我國石油進口總量的一半，而這些地區和國家的不確定因素相對較多，地緣事件頻發，不利于石油的穩定供應。從這一方面來看，我國石油進口渠道有進一步優化的必要。三是石油進口儲備不夠靈活。雖然我國已經是第一大原油進口國，但從當前的進口情況來看僅是能保障國內需求，進口合同（或協議）量并未留出足夠的余量，進口來源不夠靈活是導致只能被動接受資源國調價的原因之一。這也是我國在今后的石油進口方面應該注意的一個方面，即通過增加進口量的彈性實現石油進口中的避高就低。