國際資本流動對中國股市的影響

William J.L.

【摘 要】隨著世界資本流動的形勢呈現自由化，而經濟得到了快速的發展，我國的資本市場開放的腳步在不斷的加快，并且吸引了更多國際上的資本，使得國際資本流動對我國股市產生著一系列的影響，本文對這些影響進行了闡釋，主要論述了國際資本流入中國股市的渠道，國際資本流動對中國股市方式的影響，以及國際資本流動對中國股市效果的影響。

【關鍵詞】國際資本流動；中國股市；影響

一、國際資本流入中國股市的渠道

QFII主要是境外的資本進入我國股票市場的唯一合法渠道，在2014年的時候，上海的證券交易所進行了《上海證券交易所合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者證券交易實施細則》的發布，其官方的目的主要是為了對我國證券交易的行為進行有效的規范，進而能夠對我國證券市場的秩序情況進行有效的維護。并且此規定表明，在現階段的資本市場開放情況不斷加速的大環境下，投資限制的進程在不斷的成熟，與此同時，還把全部的境外投資人員所持有的股份限制情況的預警數值進行了有效的提升，從16%到26%，并且眾多的境外投資人員對上市企業A股的股票持有比例的總和也已經得到了有效的提升，從20%到30%，進而在很大的程度上使其股票持有比例的約束情況進行了有效的放寬。在這樣的情況下，國際資本合法流轉的情況下，會有許多國際資本進入我國的股票市場中。

除此之外，對國際資本進入我國股票市場的渠道進行總結以及分析，主要是分成三個方面，第一個方面主要是信貸資金，跨國企業應該對關聯交易以及虛假貿易進行利用，進而在銀行進行貸款，之后經過第三方進入我國的股票市場中；第二個方面主要是對銀行的個人消費信貸情況進行利用獲得貸款進而進入到我國股票的市場中；第三個方面主要是證券企業自身的參與情況。在國際資本流出了股票市場的時候主要是回歸到房地產行業或者是銀行中。因此，國際資本的流動對我國股票市場的途徑產生著重要的影響。

二、國際資本流動對中國股市方式的影響

國際資本的目標主要是進行投機套利，因此，其出入的時間主要是在股票市場較為低迷的時間進入，并且在炒作進行股票價格提拉之后，進行高處的拋售，這便是最為典型的低價吸入高價拋出，并且其持有的時間比較短，而在目標選擇之后進而小范圍的進行股票價格的提升，進而吸引更多的投資人員進行跟風性的購買，進而有效的促進其價格的有效提升，之后撤出。國際資本進入我國股票市場最為明顯的特點便是入場的時候十分隱蔽且緩慢，其撤出的速度比較快。

國際資本在股票市場中具備傾向性的選取深圳的B股、深圳的本地股、科技股以及人民幣的升值股等。深圳的B股與本地股的整體性活躍程度是國際資本邁入我國股票市場中最為重要的信號，由于其都是使用港元進行計價的，其市盈率比較低，并且其能夠操作的情況比較強，而科技股以及人民幣的升值股具備比較強的炒作性，并且其市場的效應比較大。

國際資本主要通過A股與H股的市場共同上市的股票，一方面多做A股，另一方面做空H股，在A股拋售之后，兩邊的股價都會呈現下跌的缺失，但是H股的幅度會低于A股，能夠使用財務杠桿，讓國際資本在H股的相關市場中獲取盈利的情況要超過在A股市場中的虧損情況。

除了進入股票相關市場進行買賣的直接影響辦法之外，間接的影響辦法也不能夠被忽視，主要是經過我國相關的政策以及經濟形勢的相關影響而進入股票市場中。首先，沒有進入股票市場的國際資本對經濟情況產生影響，我國為了有效的對經濟進行調節，便會選擇利率提升與降低的辦法，進而對股票市場的情況產生影響，利率的提升會造成股票價格的降低，利率的降低會造成股票價格的上漲。其次，進入房地產行業的資本主要是經過房價的相關炒作對相應的股票產生間接性的而影響，此股票主要是地產股，其在我國股票市場中占據著比較大的比重，因此，會在很大的程度上對股票市場的情況產生相應的影響。最后，主要是經過信息傳遞的辦法對股民的投資性心理產生嚴重的影響。因此，國際資本流動對我國股票市場的方式產生著重要的影響。

三、國際資本流動對中國股市效果的影響

國際資本流動對中國股市效果產生的影響主要分成正面影響以及負面影響，這兩種影響都應該進行重視，不能夠忽視其中一方面的影響。

國際資本流動對中國股市效果產生的正面影響主要體現在兩個方面，第一個方面主要是提醒人們應該關注股票市場及其監督與管理過程中存在的一系列問題，例如，對其流入以及流出的渠道、時間情況以及操作手段等進行監督與管理，進而在發展來看，其在間接方面有效的推動了我國股票市場的健康穩定發展。第二個方面主要是股票市場自身便是融資最為重要的辦法，流動性的資本在注入方面沒有辦法對股票市場對資金流動的需求情況進行充分的滿足，進而吸引眾多股民散戶的價格波動情況，并且其為我國股票市場添加了更多的活力。

國際資本流動對中國股市效果產生的負面影響主要體現在三個方面，第一個方面主要是對股票市場產生擾亂的作用，促進股票市場泡沫情況的形成，由于追逐利益的情況，使得國際資本呈現快速進出的情況，并且能夠股票的價格進行操縱，進而使得股票市場的投資環境進行帶壞，使其投機的色彩十分的濃厚，這樣并不利于我國股票市場中健康穩定的發展。第二個方面主要是對股票市場的監督與管理情況以及貨幣相應的政策成效情況進行影響，我國股票市場現階段依然處在發展的時期中，并不成熟，并且還有一系列的問題需要有效的完善，國際資本的出現在很大的程度上對股票市場管理人員的精力進行了有效的分散，進而削減了貨幣政策所擁有的獨立性。第三個方面主要是造成社會財富出現流失的情況，股票市場自身便是人們賺錢以及虧錢的投資性市場，國際資本所賺得的利潤都是我國人民群眾的財富，但是在賺取之后便流出了國外，進而出現了肥水流進別人田的情況，進而對我國的金融系統產生了損害，這樣并不利于我國經濟的健康穩定發展。因此，國際資本流動對我國股票市場的效果產生著重要的影響。

四、結束語

總而言之，現階段，隨著社會的不斷進步以及發展，世界經濟得到了快速的發展，而經濟全球化的情況已經變成了世界的重要趨勢，這使得國際資本的有效流動在發展過程中更加的驚人，并且其規模也在不斷的增加以及具備多樣性流動的途徑，世界眾多國家尤其是發展中國家都會遭受其對社會經濟所產生的影響以及沖擊。我國資本市場的開放主要是形勢所趨，并且其步伐也在不斷的加快，這使得我國吸收了越來越多的國際資本，而國際資本的流動情況在很大的程度上對我國股票市場的情況產生了一系列的影響，國際資本流入中國股票市場的渠道，國際資本流動對中國股票市場方式的影響，國際資本流動對中國股票市場效果的影響。

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