東方環宇或涉虛增利潤

田文靜

東方環宇（603706.SH）的主營業務為城市燃氣供應，包括CNG汽車加氣、居民生活用氣、工商業客戶用氣等，并覆蓋城市燃氣供應管網建設、燃氣設備安裝等。

該公司目前已經獲得了IPO批文，并于6月27日進行了新股申購，即將登陸資本市場，但是該公司存在的財務疑點卻也不容忽視。

東方環宇早在2017年6月就發布了第一版招股說明書（申報稿），但是與該公司最終發布的招股意向書數據相比卻存在一些差異，且其中部分差異是無法用合理原因來解釋的，不排除成為A股一顆“雷”。

例如，最終版招股意向書中披露的2015年度前五大客戶之一的“新疆佳弘房地產開發有限公司及同一控制下的其他企業”，涉及銷售金額達820.64萬元；而該客戶并未出現在此前招股書申報稿中的主要客戶名單中，這意味著，在招股書申報稿中，東方環宇確認的2015年對該客戶銷售額不會超過同期排名第五位的“新疆昌吉市庭園房地產開發有限責任公司”對應的668.93萬元。

考慮到“新疆佳弘房地產開發有限公司及同一控制下的其他企業”實際上包含了“新疆佳弘房地產開發有限公司”及“昌吉市佳弘環境物業服務有限責任公司”兩家主體，那么是否是由于在招股書申報稿中，未將上述兩家公司進行合并披露呢？

但是詳細分析起來，這個假設并不具備合理性。

首先，在招股書申報稿中，東方環宇針對特變電工旗下公司就進行了合并披露，這也就證明了該公司在當時就有將同一控制下的企業銷售額進行合并披露的意識，那么為什么單單漏掉了新疆佳弘房地產這一家客戶？

其次，“昌吉市佳弘環境物業服務有限責任公司”是“新疆佳弘房地產開發有限公司”的全資子公司，注冊資本僅為100萬元，從事簡單的物業服務業務，以這樣的公司體量，不太可能具備數百萬元的天然氣及設備采購需求的，這也無法解釋針對該客戶2015年銷售額在前后兩版文件中存在的150萬元差異。

可見東方環宇在前后兩次信息披露中，針對2015年的主要客戶銷售額存在數據矛盾，很難找到合理的解釋，這自然令人懷疑該公司所披露數據的真實性。

不僅是針對銷售數據存在這樣的矛盾，主營業務線非常簡單的東方環宇就連采購端數據披露也存在矛盾。

最典型者如，該公司在招股書申報稿中披露2015年和2016年向“國網新疆電力公司昌吉供電公司”采購電力737.73萬元和724.81萬元，但是在最終版招股意向書中，這兩年的電力采購金額卻分別為774.81萬元和851.8萬元，較此前發布的數據均高出了數十萬乃至上百萬元。

在正常的邏輯下，電力采購金額是一個極為明確的數據，畢竟東方環宇在這兩年中向“國網新疆電力公司昌吉供電公司”支付電費只可能存在一個真實的數據，但是該公司卻報出了前后不同的兩個電費數據。

不僅如此，對于東方環宇這類存貨規模極小的公司而言，電費支出都會被計入到同年的主營業務成本當中，但是該公司前后兩次披露的利潤表中的主營業務成本數據卻完全一致，這令人懷疑該公司少計了電費成本，并導致虛增利潤。

綜合上述數據分析可以發現，東方環宇前后兩次披露的銷售、采購及成本、利潤數據當中，存在諸多矛盾之處，這如何能夠令人相信該公司財務數據的真實性？又如何能夠讓投資者放心地接受這樣財務數據漏洞百出的公司成為一家公眾上市公司？