論我國上市公司大股東控制下的股權再融資問題

金科

隨著我國改革開放進程的不斷加快與深入，我國的經濟水平得到了極大的提高，許許多多的企業都得到了極大的發展，越來越多的公司企業上市了，這極大的促進了我國人民群眾經濟水平的提高和生活水平的改善。在上市公司中最為重要的一個環節就是企業再融資，企業再融資不僅僅能夠保證上市公司在運行過程之中的資金鏈的穩固，保證上市公司的在激烈的市場競爭的大環境中能夠生存下來，更為重要的是能夠極大的促使上市公司的發展與壯大，提升上市公司的綜合競爭力，讓上市公司能夠在市場競爭之中占據有利的地位。因此本文旨在通過研究與分析我國上市公司大股東控制下的股權再融資的問題，并且對于造成這一現狀的原因進行深入的研究與分析，進而提出一些可行性的，有針對性的建議和意見來不斷的促使我國上市公司的發展與進步，為我國經濟水平的不斷提升和人民群眾生活水平的不斷改善打下堅實的基礎。

隨著我國經濟水平的不斷提升，市場競爭管理制度的不斷的完善，這對于我國公司企業的發展有著極大的促進作用。只有具備一個良好的市場競爭環境，具備完善的市場競爭管理制度，具備一個成熟的企業這才能夠有效的促進我國上市公司的再融資，進而促進我國經濟水平的不斷的提高與發展。在我國上市公司再融資的過程之中最為普遍的就是利用股權來進行再融資，這主要的原因是股權再融資它自身所具有融資成本比較低，而且所能夠融資的金額又比較大和穩定。但是在進行股權再融資的過程之中還有一個必須注意的問題就是股權再融資是在大股東控制下，因此必須加強對于這一問題的重視程度。

一、我國上市公司大股東控制下股權再融資的現狀以及原因分析

隨著我國經濟水平的不斷的提升，我國企業的發展得到了極大的提升，涌現出來了越來越多的上市公司，上市公司的再融資是提高其核心競爭力，保證其正常運行的根本，因此必須加強對于其的重視程度，只有這樣上市公司的不斷的發展與進步，進而促進我國經濟水平的繁榮昌盛。

（一）股權再融資實現比較容易

我國上市公司進行再融資大多都是在大股東控制下的股權再融資，主要原因就是上市公司股權分配的過程之中往往都是由一股獨大，上市公司的決定權很大程度上取決于持有大量股票的大股東的意志，因此在進行上市公司再融資的過程之中股權再融資往往比較容易實現，而且易于操作。另外還有就是在我國上市公司發行股票之初由于我國的股票監管制度不是十分的成熟完善，對于大股東的監管都是十分的缺失的，這就極大的便利了大股東控制下的上市公司進行股權再融資以及大股東的“圈錢”。

（二）大股東控制下的股權再融資極大的提高了大股東的權益

我國上市公司在進行融資的選擇上絕大多數都是選擇上都是采用股權再融資，這種融資方法的選擇很大程度上是取決于大股東的選擇，因為在大股東控制下進行股權再融資能夠極大的提升了大股東自身的各項權益，這也是我國上市公司選擇股權再融資的一個重要原因。上市公司的大股東可以通過增加股票的發行量或者是提高股票價格，大股東由于占有極大的優勢這就使得大股東的利益得到了巨大的提高。

（三）上市公司大股東控制下的股權再融資與經營者利益一致

我國上市公司的股權構成是比較復雜的，但是在進行融資的過程之中采用股權再融資的方法對于大股東和公司的經營者都是十分有利的，他們兩者之間的利益是一致的。上市公司采用股權再融資的方法不僅僅不會使大股東和公司經營者的利益受到破壞，相反還會使他們所能夠掌握和控制的z公司資產得到極大的提高，讓他們能夠享有更多更大的權益。與此同時，由于我國上市公司在公司股權分配的過程之中會給公司經營者一定的股份，這就使的公司經營者與公司的利益綁為一體，他們也不會冒著公司倒閉破產的風險來采用債務融資的方法來提升公司的資金流，而股權再融資的方法能夠很大程度上避免了這一問題的出現，這也是我國上市公司采用股權再融資來保證上市公司資金鏈的穩定，提升上市公司企業市場競爭力的一個重要原因。

二、我國上市公司大股東控制下股權再融資的優化方法和策略

（一）加強監督，完善公司股權結構

在上市公司進行融資的過程之中最為普遍的就是股權再融資，只有不斷的完善公司的股權構成結構，加強對于大股東的監督，這樣才能夠保證我國上市公司在融資過程之中的公平合理性，保證大多數人的利益不受到影響。在我國上市公司進行再融資的過程之中要加強對于上市公司股權結構的完善，合理的規范大股東的權力，發展多種融資方式，這樣才能夠促使上市公司能夠全面發展與進步。另外還有就是減少大股東隨意配股、增發的意愿，從而使上市公司在進行股權再融資的過程中減少配股中大股東的溢價收益。

（二）加強市場制度建設，規范股權再融資市場

在上市公司進行股權再融資的過程之中一定要規范市場秩序，完善市場競爭管理制度，只有這樣才能夠有效的規范股權再融資市場。首先要做到的就是，證券監督管理部門要加強對于上市公司股權再融資的監督力度，對于他們所募集的資金使用情況要加強監督，避免出現大股東圈錢的現象發生。其次就是，上市公司要定期的對于自身的財務運行狀況和股民進行披露，做到透明化，這樣才能夠有效保證股民的權益。與此同時，國家也要加快相關法律法規的建設，從法律上來規范上市公司股權再融資。

總之，加強上市公司大股東控制下的股權再融資的重視程度，加快健全完善市場競爭管理制度，加強對于上市公司的監管力度，這樣才能夠保證上市公司能夠健康持續不斷的發展與進步，才能夠促使我國經濟水平的不斷的繁榮昌盛。（作者單位為常州燃氣熱力集團有限公司）