互聯網眾籌的發展現狀及對策分析

胡虹 何圓 呂品 袁澤成

【摘要】隨著互聯網技術的普及和廣泛運用，眾籌也得到了飛速發展。其中京東眾籌作為眾籌行業的領軍人物，占據了行業的大部分份額。本文以京東眾籌為例，通過眾籌與傳統融資模式的優勢對比，分析眾籌平臺存在的問題，并提出解決方法及建議。

【關鍵詞】眾籌 傳統融資 優勢 問題 對策

一、京東眾籌的發展現狀

目前京東眾籌是眾籌平臺當中最具影響力的一個。2014年7月12日京東眾籌正式成立，它的模式較多，產品種類豐富包括：信用眾籌、無限籌、盲籌、眾創模式、線上+線下模式、“明星+公益+眾籌”模式、跨界眾籌等。并因推出京東眾創生態圈而成功打造了一站式創業創新服務平臺，極大地吸引投資者和大眾的眼球，目前已經成為整個眾籌行業的領頭羊。

二、京東眾籌相比傳統融資方式的優勢

（一）信息展示優勢。投資人可以通過平臺發布的籌資人、籌資項目、籌資額等相關信息，對項目有比較直觀的了解。其次，平臺設有專門的大眾討論欄，有利于籌資人與大眾實時互動，互相反饋信息。這有助于籌資人根據消費者的需求，及時改良產品。還可以根據平臺上顯示的籌資時間、效率、人數等數據的變化，預測項目在市場上的受歡迎程度并及時做出調整。而銀行等傳統金融機構在發放貸款前，通常是根據客戶的信用記錄、財務報表等信息來判斷客戶是否符合貸款條件，并沒有信息的雙向交互，偏重于對企業以往信息的調研，對于項目的發展前景缺乏調查。

（二）大數據分析優勢。京東眾籌依靠京東自身所積累的大數據對籌資人的信息整合分析，推測出企業的發展前景、盈利能力等。同時根據大數據判斷消費者的消費水平、需求偏好來預測項目的前景，為平臺是否接受籌資人的籌資請求提供參考的同時還降低了信用風險。

（三）低成本優勢。第一，眾籌門欄低，無需擔保和抵押，借助互聯網極大的調動了民間閑置的小額資金，為企業的資金來源提供新渠道：第二，眾籌平臺使籌資人直接面向投資人，減少了企業尋求融資的成本：第三，項目在融資過程中全程處于推廣的狀態，為企業節省了宣傳費用，融資結束之后平臺僅收取3%的少額費用。相關數據顯示，我國小微企業通過銀行等傳統融資方式的實際融資成本高達15%-20%，眾籌的出現大大的減輕了小微企業的負擔，有效地緩解了小微企業融資難問題。

（四）融資過程高效。眾籌平臺每天24小時均處于營業狀態，投資人可以在任何時間進行投資：并且項目一旦在平臺上線，平臺會代為進行管理，無需籌資人再過多的投入精力。傳統融資則需要籌資人奔走于投資人之間以求獲得貸款。

三、京東等眾籌平臺發展存在的問題

（一）監管問題

1、監管不健全。目前對眾籌法律監管依靠的還是行業自律。國內對互聯網眾籌并沒有一個成熟的監管體系，加之社會整體信用體系不完善，大部分眾籌網站都游走在法律的邊緣。

2、發行管制。進行眾籌的大多是初創小微企業，若想進行股權融資，發行證券必須經過國家監管部門的依法核準，因此很難滿足公開發行的條件。

3、知識產權易受侵犯。一些創業者將未發布的產品放到互聯網眾籌平臺中進行曝光以吸引投資者，在對知識產權保護不力的環境下，項目發起人的知識產權也容易遭受侵犯。

（二）籌資運作問題。互聯網眾籌最初是為創業者提供融資，但目前許多商家把眾籌平臺當做自己的營銷工具和團購平臺，“籌資者”所進行的互聯網眾籌更多的是為了商品“預售”，許多項目只是短暫的熱鬧，卻很難長久。

（三）投資者問題

1、投資者信息不對稱。目前存在一些信息不對稱的情況如：“籌資者”一方給眾籌平臺呈交的信息并不屬實；另外，一些平臺在完成了籌資后，又私自將這些信息用于合約條例以外的其他行業。

2、投資者利益保護不夠。平臺可能會出于利益驅動，降低項目準入的門檻，導致投資人風險加劇。另外，項目融資過程中一般是由與企業的法定代表人做股權代持人，由于利益關系這使得代持人很難公平進行交易，不做出損害投資者利益的行為。比如：做出誤導性宣傳甚至進行集資詐騙等。

（四）眾籌平臺面臨的破產問題。傳統銀行融資一般不愿貸款給風險較高的中小企業。大量中小企業通過眾籌平臺融資，也將信用風險集中到眾籌平臺上。一旦項目失敗，平臺的聲譽將會受到很大的影響，甚至可能導致平臺破產，引發整個行業的系統性風險。

四、對京東等眾籌平臺發展提出對策

（一）監管問題。一方面需要引導眾籌平臺建設自己的監管體系，比如對項目發起人是否履行責任進行定期和不定期的監管、調查失敗項目是否侵害投資人權益、設置好風險準備金的備用賬戶等：另一方面，可以引入第三方的資金管理機構，更加有效去保護項目資金：完善我國配套法律制度，賦予眾籌監督機構證監會更大的權力，在兼顧原則性和靈活性的基礎上制定專門的監管規則。

（二）籌資運作問題。需要嚴格限制眾籌項目采用股權或資金回報方式。其回報形式只能是服務、實物、或其他的一些媒體內容等。同時組織者也不能對項目做出資金方面的收益許諾。各個部門需要嚴厲打擊市場上以項目融資為幌子的非法集資行為。

（三）投資者的風險教育。目前來看我國廣大網民對眾籌仍然比較陌生，需要發揮輿論宣傳作用，讓眾籌知識在廣大投資者中得到普及；眾籌平臺也加強信息的披露，如對籌資企業做出及時披露財務信息和重大事項的要求、進行必要的風險提示等。

（四）眾籌平臺面臨的破產問題

眾籌平臺應建立嚴格的項目準入機制，對風險較大的項目進行篩查，將業務盡量控制在自己所熟悉的范圍。其次，風險準備金制度的建立，有助于降低籌資風險，避免因為項目失敗導致平臺破產：加強行業法律宣傳和行業路徑的選擇，對白有知識產權也要加大保護力度。

眾籌融資是新興的一種融資方式，它補充了傳統銀行融資顧及不到的一些領域，擴大了投資者的投資范圍，有助于小微創業企業快速成長。但這種方式也存在諸多的問題，目前發展還不完善，我們應該從多方面人手，推動眾籌融資健康有序發展。