北電網(wǎng)絡(luò)破產(chǎn)的財務(wù)原因研究

許曉芳

【摘要】有著百年歷史的北電網(wǎng)絡(luò)曾是行業(yè)的領(lǐng)頭羊，不斷用先進技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)的發(fā)展方向。它本身就是一部通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展史，其破產(chǎn)引起各界的廣泛關(guān)注。本文主要選用案例分析研究方法，對北電的發(fā)展歷程進行了深入研究，得出技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略存在缺陷以及委托代理問題嚴重是北電破產(chǎn)的財務(wù)誘因。

【關(guān)鍵詞】北電網(wǎng)絡(luò) 通信設(shè)備制造業(yè) 破產(chǎn)

一、案例背景

2007年春夏之交，美國發(fā)生了金融危機，并且很快浩浩蕩蕩波及歐美洲，許多企業(yè)應(yīng)聲破產(chǎn)。有著百年歷史之久的通信業(yè)巨頭北電網(wǎng)絡(luò)，因其混亂落后的財務(wù)管理，也難逃厄運，于2009年1月分別在加拿大和美國申請破產(chǎn)保護。從1895年成立到2009年宣布破產(chǎn)，這個通信業(yè)巨頭總共走過了114個春秋，在2000年7月，其股票總市值達到巔峰2970億美元。在全球擁有近10萬員工，可以和微軟公司媲美。百年基業(yè)轟然倒地，引起了各界的廣泛關(guān)注。2011年6月30日，北電網(wǎng)絡(luò)賬面價值約2億美元的6000件專利技術(shù)拍出了45億美元的高價，使北電網(wǎng)絡(luò)再次成為媒體焦點。

二、案例分析

（一）技術(shù)創(chuàng)新投資戰(zhàn)略分析

戰(zhàn)略應(yīng)具有前瞻性，準確預測出企業(yè)所處環(huán)境的變化趨勢，對企業(yè)長期發(fā)展做出規(guī)劃。對于產(chǎn)品更新速度不斷加快的通信設(shè)備制造業(yè)來說，技術(shù)創(chuàng)新投資的關(guān)鍵在于準確預測行業(yè)的技術(shù)變革方向。北電網(wǎng)絡(luò)一直采用進攻型技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略，不斷追求技術(shù)與產(chǎn)品的先進性，以求領(lǐng)先競爭對手甚至占絕對優(yōu)勢。這種戰(zhàn)略用生產(chǎn)引導消費，曾使北電引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展方向，登峰造極。在1996年，北電網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)先市場近兩年研發(fā)出傳輸速度為lOGit/s的光纖網(wǎng)絡(luò)，而當時市場普遍存在光纖傳輸速度僅為2.5Git/s。最初部分運營商對系統(tǒng)進行了測試卻沒人買單，北電技術(shù)創(chuàng)新模式的弊端初現(xiàn)端倪。1997年春，CEO羅思親自出馬說服電信運營商Qwest安裝北電系統(tǒng)。由于幾個月后Qwest就已經(jīng)將新系統(tǒng)滿負荷運行。北電產(chǎn)品得到迅速推廣，再加上當時正值互聯(lián)網(wǎng)泡沫不斷發(fā)酵時期，獲得大量資金支持的互聯(lián)網(wǎng)公司爭相購買先進設(shè)備，而不顧自己能不能用得上。由于只有北電能夠生產(chǎn)出這種高傳輸速度光纖，其在光纖領(lǐng)域的市場占有率達到了90%。緊拽訂單的北電開足馬力生產(chǎn)。等互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時，北電因此積壓了40億美元的存貨。而勉強生存下來的客戶也更加理性，寧肯付出違約金也不提貨。

本世紀初，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，通信設(shè)備制造業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。再加上互聯(lián)網(wǎng)沖擊，企業(yè)間競爭加劇，低成本和服務(wù)日益成為競爭的核心。為了防范市場風險，世界主要通信設(shè)備制造商紛紛調(diào)整方向，采用需求驅(qū)動型技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略，而此時的北電依然固守舊路，沉浸在“生產(chǎn)必然決定消費”的美夢中。

（二）委托代理問題分析

從股份制公司出現(xiàn)開始，委托代理問題就一直困擾著企業(yè)。委托人與代理人之間利益沖突使得職業(yè)經(jīng)理人可能從事?lián)p害股東利益的事情。股東必須采取激勵和監(jiān)管手段，將經(jīng)理人的利益追求盡可能的導向與股東一致的方向。金錢是最常見激勵手段，高額獎金將誘使經(jīng)理人努力工作，獲取獎勵。然而如果激勵不當，管理層道德缺失，經(jīng)理人會過分追求短期利益，甚至通過欺騙股東來獲取高額獎勵。2000年下半年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，再加上美國經(jīng)濟衰退影響，北電網(wǎng)絡(luò)遭受巨大損失，經(jīng)營陷入困境。2001年初，北電原CFO Frank A.Dunn 出任CEO，北電希望做財務(wù)出身的他能夠節(jié)儉開支，控制成本，救北電于水深火熱之中。就任之初，F(xiàn)rank A.Dunn放出豪言稱將在02年扭虧為盈。然而直至04年初北電一直處于虧損狀態(tài)，但此后北電似乎迎來了柳暗花明的時刻。2月中旬，北電宣稱季度預期虧損額開始下降：該季度結(jié)束時，北電稱已經(jīng)實現(xiàn)盈利4000萬美元，公司里幾乎全部員工都獲得了獎金。在隨后兩個季度里，由于扭虧為盈，公司高管拿到了數(shù)百萬美元的獎金。可是事后證實，這些利潤全部是偽造的。從2003年10月份共布財務(wù)報表以后，北電先后做了數(shù)次修正，這使北電遭受多倫多和美國證券委員會的調(diào)查，，2004年4月28日，因涉嫌財務(wù)舞弊，北電解雇了CEO、總審計官和首席財務(wù)官。而這通財務(wù)舞弊案，直到06年底才得到徹底解決。在2004年財務(wù)丑聞遭到揭露時，北電引起整個行業(yè)的信任危機，電信類股票價格大跌。許多業(yè)內(nèi)人士認為，如果沒有財務(wù)丑聞，北電完全可以憑借在3G上的業(yè)績打一場漂亮的翻身仗。財務(wù)造假案件的發(fā)生追根于經(jīng)理人道德的缺失，同時這也說明北電的內(nèi)部監(jiān)管存在問題。而且在公司面臨大裁員的局面下，高管卻一再加薪，這中做法引起了普通員工的嚴重不滿，許多員工紛紛離職，北電上下人心渙散，整改方案也得不到順利推行。

三、結(jié)論與建議

互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂和金融危機使通信設(shè)備制造業(yè)受到巨大打擊。互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)也使產(chǎn)業(yè)形態(tài)也發(fā)生了巨大變化，這些都北電破產(chǎn)的重要外部原因。從企業(yè)內(nèi)部來看，使北電走向破產(chǎn)的財務(wù)原因主要有以下兩個方面：技術(shù)創(chuàng)新投資戰(zhàn)略存在缺陷，戰(zhàn)略出發(fā)點錯誤，對投資中的風險控制不足。職業(yè)經(jīng)理人道德缺失及監(jiān)管不力引發(fā)道德風險。

北電網(wǎng)絡(luò)擁有百年的發(fā)展歷史，它從一家生產(chǎn)電話的制造商成長為世界聞名的行業(yè)巨頭，它的成功為其他企業(yè)提供了借鑒。它用了十年從巔峰走向破產(chǎn)，他的失敗為其他企業(yè)提供了教訓。作為正在不斷成長的中國設(shè)備制造商應(yīng)從北電網(wǎng)絡(luò)吸取經(jīng)驗教訓：

（1）顧客就是上帝，技術(shù)與產(chǎn)品的開發(fā)應(yīng)以市場為導向，“產(chǎn)品+服務(wù)”也是當代通信設(shè)備制造業(yè)的發(fā)展方向。企業(yè)必須加強與消費者的交流，對市場需求的變化保持明銳的神經(jīng)，及時調(diào)整市場戰(zhàn)略。

（2）企業(yè)在聘清高管時應(yīng)擦亮眼睛，加強對其道德素養(yǎng)的考核。再有才的人如果把心思用來危害社會也是害蟲一個。品德高尚的高管會以其自制力約束自己，彌補制度上的漏洞。

（3）企業(yè)在建立激勵制度時應(yīng)配上合理的監(jiān)管措施。建立長期激勵措施，避免經(jīng)理人過分追求短期盈利。應(yīng)建立嚴格監(jiān)管制度，考察經(jīng)理人的工作情況，獎懲適度。

參考文獻：

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