南方基金史博：穩健投資老將的新使命

二十年的時間，一個行業從萌芽走向鼎盛。

二十年的時間，一家公司從初創走向卓越。

二十年的時間，一個人從青澀走向成熟。

2018年，是中國公募基金行業二十周年，也是南方基金成立二十周年，史博從業二十周年。

作為南方基金副總裁兼首席投資官（權益），身上肩負的責任與重擔可想而知。

波瀾不驚，投資是生活的一部分

令人頗感意外的是，作為南方基金副總裁兼首席投資官（權益），史博對自己一路走來的投資經歷，只是用“比較平淡”來形容。

回到1998年，那一年南方基金成立，印刻下中國公募基金行業發展的元年。同一年，史博從學校畢業，走向工作崗位。很偶然的機會，史博進入到剛剛興起的公募基金行業，從研究員做起，從而與這個行業結下了不解之緣。時至今日，“投資已經成為了生活的一部分。”

不僅僅是公募基金行業，中國資本市場一直波瀾壯闊，但其中也時有暗濤洶涌。世紀初，曾經的某農牧企業財務造假事件，一度在中國股市鬧得沸沸揚揚。在亂花漸欲迷人眼的背后，對于一個優秀的公募基金管理人來說，對上市公司做出有效的甄別，除了專業投資知識的儲備外，更重要的是冷靜理性的判斷力。史博告訴記者，他曾經對該公司進行過實地調研，目擊了企業現場最真實的運營情況，經過綜合判斷，很早就將這家公司排除在股票池之外，從而規避了損失。

除了規避風險之外，把握好公司的能力似乎更加重要。以安防行業為例，該板塊在2017年藍籌大興的市場中節節攀高，而史博告訴記者，早在2010年他就已經對相關細分行業有了密切的關注。回憶當時的場景，行業細分龍頭在當時來看估值已經不低，市場上質疑的聲音也很多，而史博在經過了深入的調研之后，果斷把握住了其中的機會，堅持買入并持有。時至今日，安防行業的發展有目共睹，也驗證了史博對于此前行業的判斷。

史博強調，總結這些例子的關鍵，在于提醒自己要多做獨立思考。如果以更長的周期來看，短期的盈利與虧損其實并沒有太多意義，重要的是對自身投資經驗進行有效總結，最好是能形成自身“原則”般的投資體系，這樣才能在行業中走得更穩更遠。

歸根結底，業績才是準繩。資料顯示，史博目前管理著時間跨度從1年到7年不等的3只公募基金：南方績優、南方新優享、南方智慧混合。其中，管理時間最長的南方績優，歷經多次震蕩市考驗，表現依然亮眼。Wind數據顯示，從2011年2月17日至2017年12月31日，南方績優凈值增長率達96.59%，成績遠超同期業績比較基準，同期上證指數漲幅僅為13.11%。

明辨市場，緊握穩健與價值羅盤

史博每次接受采訪，他總會笑稱“這次又沒啥新鮮的東西可說。”

確實，大道至簡。對于史博來說，最核心的穩健投資、價值投資的理念就像羅盤，始終指引著正確的航線，并不會隨著市場的變化而出現漂移。

然而，公募基金市場從歷史上來看，往往受到市場倒逼的影響，過分關注短期的排名考核。史博坦言，實際上回過頭來看，如果確實可以甄選到優質公司并且長期持有，可能比短期在小股票中迂回徘徊要好得多，研究成本也會降低不少。更重要的是，這對于基金經理投資思路與風格體系的形成也更加有利。

對于自身的投資風格，史博表示仍是以合理的價格買入好公司。他表示，價格估值以及成長性都是十分重要的指標，如果能夠在選擇優質公司的基礎上發掘成長是最好的，相對而言這是風險較小、勝率很高的模式。

在建立自身成熟投資體系之外，明辨市場也是優秀的公募基金管理人應有的特質。

對于當前市場，在史博看來，由于外部國際環境的影響，投資者對于風險的關注或將有所提升。與此同時，國內金融去杠桿的推進，會使得市場更加理性與穩定，但在這樣的市場中追求超額收益的難度會有所增加，投資者應當適當理性調整收益預期。

對于近期市場熱議的“獨角獸”回歸，史博認為從長期角度來看是件好事，因為它會把A股由傳統經濟向消費服務科技為主導的經濟狀態進行轉移。但另一方面，由于市場過分關注，該類企業初期估值可能會偏高，需要一定時間去消化沉淀。

解決痛點，老將的新使命

“對于未來，就是希望管理的規模可以越來越大，然后多為客戶賺到錢。”

這個看起來單純的愿景，實現起來卻并非易事。

很多例子是，優秀的基金管理人負責的產品，凈值可能都漲了好幾倍，但是真正能分享到其中完整收益的基金持有人并不多。其中的原因，往往與部分客戶“追漲殺跌，高賣低買”的習慣有關。

對于基金經理來說，產品頻繁的申贖也使其在具體投資操作時，因為隨時要考慮現金倉位的問題而“疲于奔命”，無法給予客戶最優秀的表現。對于每一個基金客戶而言，如何才能完整分享產品真正上漲的收益，減少自身跟隨波段操作所帶來的不必要的損失，這個問題是長期以來公募基金與客戶之間的“痛點”所在。

在公募基金市場，權益類定期開放產品由此應運而生，市場近期對于該類產品的火熱追捧已經表明了投資者的認可。而南方基金作為公募老牌勁旅，業內穩健投資的標桿，沒有理由不為投資者提供這種解決“痛點”的產品。

記者了解到，南方基金將于4月16日至5月8日發行南方瑞祥一年定期開放靈活配置基金，該基金仍將由史博掌舵。首席投資官傾情獻禮，顯示出南方基金對這只產品寄予厚望。

史博坦言，發行南方瑞祥一年定開的初衷，是希望降低客戶交易成本，改善客戶的基金投資體驗。除了一年期定開的特色外，南方瑞祥在其他方面的設置也相對靈活，股票倉位在0-95%之間，能在全市場進行投資，可以投資于陸港通。靈活的倉位使得基金經理從控制風險和波動率的角度來說更加主動，可以降低市場原因帶來的凈值波動對于客戶情緒的影響。

史博表示，選擇持有一年期定開產品，代表著客戶充分的信任。無論最終能否做到，但他和團隊始終會以追求絕對收益的心態來做這只產品，做到對客戶盡職盡責。