一夜之間四家掛牌公司擬終止IPO審核或是IPO大檢查顯威力

李諾

2018年3月21日，無論是已經更新預披露的深圳市有方科技股份有限公司（證券簡稱：有方科技 證券代碼：835770.OC），還是首次披露還不久的江蘇聯瑞新材料股份有限公司（證券簡稱：聯瑞新材 證券代碼：831647.OC）、廣州建通測繪地理信息技術股份有限公司（證券簡稱：建通測繪 證券代碼：832255.OC）和北京合力億捷科技股份有限公司（證券簡稱：合力億捷 證券代碼：833629.OC），這四家已經在新三板掛牌的擬上市公司相繼發布了關于申請撤回首次公開發行股票并上市申請文件的公告，并且向證監會申請終止IPO審核。

是什么原因使得上述擬上市的掛牌公司選擇終止審核呢？這或許與《21世紀經濟報道》在3月20日的一篇報道有關。據該報道闡述：2018年度證監會的IPO企業現場檢查工作已于近期啟動，與以往對申報項目采取抽查的方式不同，本輪現場檢查有一個“規律”，只要是報告期連續三年內凈利潤不超過1.00億元的企業，就只有兩種選擇，要么接受現場檢查，要么撤回IPO申請。隨著證監會進一步加強發審監管，清理IPO堰塞湖，將IPO審核前置到券商端，原先已經進入排隊狀態，但是對抽查的方式還心存僥幸的擬上市公司，在“連續三年凈利潤過億”的紅線壓力之下，或許就難免紛紛撤退了。

據證監會披露，截至2018年3月15日，1月有12家公司選擇終止IPO審核，2月有17家公司申請撤回IPO申請資料，僅3月前半個月申請終止審核流程的公司就已經多達19家，排隊中的實質不合格的擬上市公司所承受的監管壓力，由此可見一斑。

首次披露階段的三家公司各有各的難處

本次申請終止IPO審核的三家處于首次披露階段的公司，合力億捷、建通測繪和聯瑞新材，分別在2017年12月21日、2017年12月14日和2017年12月18日向證監會提交申請IPO的相關資料，開啟申請IPO道路的時間相近，或許沒想到終止IPO審核的時間竟然在同一天。

作為一家以為客戶提供呼叫中心全套解決方案、行業應用軟件開發和云服務平臺的信息化解決方案提供商，合力億捷招股書披露的報告期內凈利潤分別為2，477.46萬元、2，046.19萬元和2，732.54萬元，沒有任何一期的凈利潤達到3，000.00萬元，三年合計凈利潤為7，256.19萬元，離1.00億元的“新紅線”還遠。此外，雖然公司的業績在報告期內保持穩定，但是成長性卻乏善可陳，三年內凈利潤的年化復合增長率僅為5.02%。

與合力億捷的情況有所不同，提供高精度地理信息數據采集、數據處理、數據產品及應用服務的建通測繪，雖然同樣倒在三年凈利潤不到1.00億元的門檻下，但是其業績成長性相對合力億捷要強得多，最后一年的凈利潤金額也已觸及了3，000.00萬元，不過三年合計凈利潤的金額卻更小。根據建通測繪的招股書披露，公司報告期內三年的凈利潤分別為11.62萬元、1，127.79萬元和3，062.46萬元，三年合計凈利潤僅為4，201.87，離1.00億的要求比合力億捷更遠，但是三年內凈利潤的年化復合增長率卻高達1，523.42%，可這或許是受益于報告期初公司業績低迷，凈利潤基數極低的緣故。

即使僅僅從公司經營業績的角度來看，合力億捷和建通測繪都已經存在明顯的瑕疵，相對而言，聯瑞新材報告期內的業績表現或略微好一些。作為專業從事硅微粉的研發、制造和銷售的企業，聯瑞新材招股書所披露的報告期內三年凈利潤分別為1，890.63萬元、1821.95萬元和3，270.90萬元，三年合計凈利潤為6，983.48萬元，雖然同樣沒有達到三年合計1.00億元的標準，但是最后一期達到了3，000.00萬元，而且公司的年化復合增長率為31.53%，還是屬于相對正常的成長表現。

已經更新預披露的有方科技最終還是退了

除了上述三家進入首次披露階段不過3個月左右的擬上市公司選擇終止審核之外，本次還有一家已經進入更新預披露階段，本應直面發審會的擬上市公司——有方科技也前功盡棄，選擇了撤回申報資料。早在2017年6月5日，公司就向證監會報送了申請IPO的相關資料，并且在6月16日在證監會官網上首次披露，在回復了發審委的申請文件反饋意見之后，2018年1月30日，有方科技進行了更新預披露，至此進入了上會前的最后準備階段。

以無線通信模塊及系統通信方案的研發、生產和銷售作為公司主營業務的有方科技，其凈利潤在報告期三年內分別為1，307.95萬元、2，153.57萬元和5，304.74萬元，三年凈利潤合計為8，766.26，與連續三年凈利滿1.00億元的大關僅一步之遙。此外，公司三年內凈利潤的年化復合增長率為101.39%，并且在報告期內保持業績持續高增長，僅就公司報告期內的經營業績而言，公司最終選擇終止IPO審核未免有些可惜了。

無論是業績表現比較出色的有方科技，還是業績表現存在瑕疵的合力億捷和建通測繪，亦或是業績平平的聯瑞新材，在“連續三年凈利超億元”的壓力之下，紛紛選擇終止IPO審核，其中或許難免有錯殺的成分，可是如果這些公司能在合法合規方面達到標準，并且在財務處理和內部治理方面盡可能做到規范合理，那么即使因為凈利潤沒有達到1.00億元而面臨證監會的IPO現場檢查，又有什么可以多擔心的呢？