真實盈余管理文獻綜述

來江

盈余管理歷來是理論與實務界的熱點問題，早期的盈余管理研究集中于研究企業的應計盈余管理。近年來，越來越多的文獻發現，隨著會計制度的完善和監管力度的加強，上市公司利用應計項目進行盈余管理的空間被急劇壓縮，許多公司“與時俱進”轉而利用更加隱蔽的真實活動進行盈余管理，特別是在世紀之初以“安然事件”為首的欺詐事件后，美國在2002年頒布了Saxbanes—Ox—ley法案。財務總監更傾向于采用真實盈余管理，因為應計盈余管理比真實盈余管理更容易引起審計師和管理者的注意且操縱空問有限。現有文獻可歸納為以下三類：真實盈余管理存在性和計量方法的研究；真實盈余管理的動機；真實盈余管理的經濟后果。

一、真實盈余管理存在性和計量方法的研究

（一）存在性

Healy and Wahlen（1999）和Dechow and Skinner（2000）指出銷售的增加、運輸模式的改變、研發費用（R&D;）和管理費用都可以被管理層用于盈余管理。真實盈余管理被定義為管理層為了誤導利益相關者而做出的違背正常經營活動的對真實活動的操縱（Roychowdhury，2006）。與之相同，Graham et als（2005）發現財務總監更更愿意操縱真實活動來達到盈余要求，盡管這種操縱會潛在減少公司價值。Cohen，Dey，and Lys（2008）比較了在SOX法案頒布前后上市公司的應計盈余管理和真實盈余管理，發現SOX之后真實盈余管理相較于應計盈余管理大幅上漲。Cohen andZarowin（2010）發現企業在增發股票前后會同時利用應計盈余管理和真實盈余管理進行利潤操控。

（二）計量方法

為了計量真實盈余管理水平，Roychowdhury（2006）研究開發了真實盈余管理的計算衡量模型（Roychowdhury模型）。……