我國LED企業縱向整合動因研究

白婷

【摘要】2013年以來我國LED企業紛紛實施縱向整合策略，本文從企業內部和外部兩個角度探討LED企業進行縱向整合的動因。從企業內部來看，縱向整合可以降低汽車制造成本、加強企業競爭優勢。從外部來看，我國LED企業的縱向整合行為主要由其市場結構決定。此外，產業政策也是其推動縱向整合的外部因素之一。

【關鍵詞】縱向整合；LED企業

2010年后中國LED市場規模和行業滲透率快速增長，越來越多的LED企業借助包括戰略聯盟和兼并在內的諸多方式控制產業鏈上下游資源，以推動自身的產業鏈縱向整合，削減交易成本，規避以供應來源不足為代表的諸多風險，強化自身的綜合競爭力。本文將重點分析我國LED企業縱向整合行為。

一、我國LED企業縱向整合現狀

2013年以來，LED行業整合的從未停止。從LED行業的兼并收購披露的金額看，2013年是26億元，2014年是60億元，并購標的數量及并購金額同比倍增，2015年并購金額超過300億元，2016年，發生40起重要的并購整合交易，其中披露的交易總金額超過220億元人民幣。整合方向主要為行業內部的垂直整合，交易金額占比約50%，全產業鏈垂直整合卻逐步成為我國LED產業的顯著特征。“優勝劣汰、強者恒強”，這也是行業集中度提升的趨勢和需要。

二、我國LED企業縱向整合的內部動因

（一）資產專用性

為何要實行縱向一體化或縱向整合，經濟學家們早已做出了理論性的解釋。采用公平市場交易的優勢是，普通的產品采用市場交易，可以利用市場上供應商的規模經濟，因為市場上的供應商要同時供應多家客戶，因此即使采購的規模不大，也可以享受到比自制低得多的成本。

然而公平市場交易也有很多劣勢。當生產一種材料的資產專用型程度很高的時候，通過外部采購與自己生產在成本上的就沒有很大的差異，相反，采用對外采購的話，還可能產生專有信息泄露以及要挾或者扼制的情形，尤其是在原材料壟斷程度較高的行業，利潤很容易被壟斷廠商侵蝕。

反過來，如果銷售一種產品過度依賴某種渠道，比如單一市場或者單一客戶的時候，也就產生了這種渠道資源成為專用型資產的情形，如果對這種渠道資源過度依賴市場交易的模式，勢必會發生被這種渠道資源扼制的狀況。為了避免這種扼制情形的發生，企業不得不采取產業鏈縱向整合的戰略，以便內部化上游原材料的生產能力（后向整合）或者下游渠道銷售能力（前向整合）。

縱觀整條LED產業鏈，各產業環節均有企業正在運營，但LED封裝技術必須與LED芯片高度協調，并且LED芯片的設計必須與LED應用相匹配，因此LED芯片企業偏好于前向整合。一旦某些環節不盡合理，將嚴重影響和制約整個LED產業鏈整體效益的提高。縱向整合的優勢在于不僅能夠利用科層組織的內部協調屬性，而且可以利用企業內部的組織能力，減少下游制造商遭受上游芯片供應商機會主義行為的威脅。

（二）企業追求規模經濟

LED行業整合關鍵是要擁有終端市場，也就是渠道，只有通過渠道占據一定的市場份額，才能保證企業，在殘酷的競爭中生存。大部分有資金實力的企業，通過并購整合的形式迅速發展壯大將更加有效，而不一定是通過自己擴產建渠道逐步發展規模。通過并購或合并，相比新設渠道，更容易占領市場。LED中上游企業為了擴大產品銷售和提高毛利率，不斷試圖設立或收購下游應用企業。

三、我國LED企業縱向整合的外部動因

（一）市場結構

在LED產業鏈的各個環節上，價值的分布是不平衡的。在產業鏈上游，LED芯片企業憑借控制原材料和壟斷地位獲得超額利潤，隨著下游LED照明以及顯示市場普遍被看好而帶來的投資擴張熱潮，使芯片市場產能大幅擴張，各大芯片企業開始通過不斷整合LED中下游優質資產，完善產業鏈配套，進一步延伸企業經營業務。

芯片是LED產品最重要的原材料，目前國內LED芯片市場呈被三安光電、華燦、澳洋順昌寡頭壟斷，在一定程度上影響談判價格的變動幅度。但由于封裝環節廠商較多，且中游市場集中度較低，漲價效應并不能順暢地傳遞給下游的LED應用廠商。因而，LED封裝企業為了提高在產業鏈的話語權，就會進行縱向整合具體可以采取的方式有兩種，一種方式是向后整合，保障上游芯片的供應，避免原材料漲價的不利困境。另一種可以選擇控制下游照明或顯示等LED應用廠商，將產業鏈上游的原材料漲價效應順利地傳遞給客戶，提高自身的利潤。LED產業特殊的產業鏈特性是中游封裝廠商縱向整合的主要動因。

LED下游的應用市場，企業眾多且較分散，由于LED器件的應用范圍較廣，下游企業紛紛尋找細分市場，生產差異化產品，競爭程度相對較低。再加上LED上游芯片制造技術壁壘較高，從市場結構的角度來看，廠商縱向整合的動力不足。

（二）產業政策

大面積推動節能燈替代白熾燈的相關政策推動了LED產業的發展，我國成為LED的最大生產國。在LED產業發展初期，產業政策主要補貼上游芯片，培育出三安光電等芯片制造廠商。隨著產業的發展，上游芯片補貼正在逐步收窄，從產業鏈源頭抑制了LED芯片產能無序擴張，并且將補貼轉移至中下游環節，以下游的應用倒逼上游和中游的芯片發展，產業政策的轉變吸引了中上游企業向下游擴張，上游芯片及中游封裝企業紛紛將業務延伸至下游應用領域，產業鏈整合加劇。

另外，LED相關產業政策僅對龍頭企業進行補貼，一些中小型企業拿補貼的可能性較小，LED產業龍頭企業本身具有資本優勢和市場勢力，在政策的補貼更有動力，購買相關資產，完善其產業鏈。

四、結論

從企業內部來看，LED企業進行縱向整合是為了節約生產成本和追求規模經濟，從外部來看，LED企業進行縱向整合是由于產業政策的影響以及產業內市場結構推動的。現如今，我國LED行業普遍存在產業鏈脫節、上下游技術依賴程度高的情況。只有進行LED行業內的產業鏈條整合，彼此密切合作，加強各個環節的粘合度才能提高整個行業的生產效率。

參考文獻：

[1]吳淑娟，朱幫助.實證我國LED產業結構與產業績效的關系[J].科技管理研究，2013（10）