干散貨航運市場運價風險規避方法研究

王溪倩

散貨運輸是國際航運的重要組成部分，干散貨海運量占世界海運量的三分之一以上。在這樣一個競爭的市場模式下，運價起伏跌宕，給整個市場帶來了不穩定因素。遠期運費協議（ FFA）作為一種靈活有效的航運金融衍生品，可以有效的規避運價風險，達到套期保值的效果。

1.干散貨航運市場

散貨運輸是國際航運的重要組成部分，干散貨海運量占世界海運量的三分之一以上。

干散貨是指不經包裝，就可以直接裝船運輸的塊狀、顆粒狀、粉末狀貨物，如礦石、礦粉、煤炭，散運的糧食、鹽、糖、化肥、水泥等。其中鐵礦石、煤炭、糧食、鋁礬土和磷灰石統稱為五大干散貨，是國際干散貨航運中的主要貨源。可以看出，干散貨運輸的貨物多為基礎原材料或初級產品。

從市場性質上看，干散貨航運市場與班輪運輸市場有著本質的差別，班輪運輸市場是屬于寡頭壟斷的市場，而干散貨市場上有為數眾多的船公司和租船人，單個船公司或租船人的交易份額和交易規模相對于整個市場而言影響力不大，不足以決定整個市場的運價，所以它是一個競爭的市場。

在這樣一個競爭的市場環境下，受世界經濟形勢、政治、科技、軍事等一系列因素的影響，運價波動的活躍度就會更高，正如2008年的“冰火兩重天”，運價像過山車一樣跳動，給整個市場帶來了不穩定因素。

面對干散貨海運運價波動的風險，不同貨主或海運企業都急于尋找一種風險規避的方法。……