業(yè)績“變臉”，上市公司痼疾難除

隨著財報季的深入，多家上市公司再一次上演年報與業(yè)績快報數(shù)據(jù)“變臉”的現(xiàn)象。

進入4月，上市公司密集披露年報，年報和預(yù)報業(yè)績變臉也再一次如期上演。Wind的不完全統(tǒng)計顯示，在目前披露年報的1908家上市公司中，僅有257家公司的利潤總額（合并報表后）高于其業(yè)績快報數(shù)據(jù)，其中鴻博股份利潤總額增幅最大，相比快報中1900萬元的凈利潤，年報中這一數(shù)字更正為2775萬元，增幅達46%。華東數(shù)控、亞泰國際、富瑞特裝等5家公司的年報相對快報的利潤總額增幅也在20%以上。

除上述公司外，大約有1400家上市公司的年報總利潤與快報數(shù)據(jù)保持一致或差值小于1%，其余公司的年報與業(yè)績快報偏差較大。

截至4月23日，兩市已有245家上市公司發(fā)布2017年度業(yè)績預(yù)報或快報的修正公告，其中向下修正業(yè)績的公司達165家，個別公司前后披露的業(yè)績數(shù)據(jù)偏離之大令市場瞠目。

市場分析人士表示，除公司基本面突發(fā)狀況和技術(shù)性失誤外，嚴重的業(yè)績“變臉”往往和虛假陳述、財務(wù)造假等違法違規(guī)行為關(guān)聯(lián)密切。要解決上市公司業(yè)績“變臉”痼疾，除加強行政監(jiān)管外，拓寬中小投資者的維權(quán)路徑也是當務(wù)之急。

165家公司下修業(yè)績預(yù)期

4月13日，電廣傳媒發(fā)布了2017年業(yè)績預(yù)告修正公告，將2017年凈利潤2600萬-3900萬元，修正為虧損4.4億-4.8億元。同時還發(fā)布了2018年一季報，相比去年一季度盈利1億元，今年虧損4000萬-6000萬元。其后電廣傳媒股價暴跌，尾盤跌幅近9%。

4月19日晚間，堅瑞沃能發(fā)布2017年業(yè)績修正公告顯示，公司預(yù)計2017年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約36.89億元，而此前堅瑞沃能在披露的業(yè)績快報中指出，預(yù)計公司2017年的歸屬凈利潤盈利約5.22億元。由盈利轉(zhuǎn)為巨虧，堅瑞沃能前后的業(yè)績變動超過800%。

業(yè)績“變臉”讓人猝不及防，也直接導(dǎo)致二級市場股價異動。以光一科技為例，在首次披露公司盈利后4月9日至4月11日3個交易日里，公司股價漲幅超過20%。4月11日晚間，公司披露了業(yè)績修正公告后，次日公司股價大跌，盤中幾近跌停。大唐電信在業(yè)績變臉后，公司股價連續(xù)出現(xiàn)4個跌停；ST巴士則是在公告發(fā)布股票復(fù)牌后連續(xù)出現(xiàn)10個跌停；獐子島的股價也在業(yè)績變臉公告后出現(xiàn)5個跌?！?/p>

有業(yè)內(nèi)人士分析，上市公司年報公布之前，公司業(yè)績依然有變數(shù)，導(dǎo)致上市公司業(yè)績變臉的因素有多重，如經(jīng)營不善、計提減值損失、商譽減值等。

不過，對于上市公司業(yè)績“變臉”，也有分析人士表示，“不排除有部分上市公司存在此前粉飾業(yè)績的可能”。

業(yè)績變臉或藏“貓膩”

從上市公司公告的業(yè)績“變臉”理由來看，商譽減值計提占比最高，資產(chǎn)減值計提、應(yīng)收賬款減值計提等原因也多被提及。以美麗生態(tài)為例，對于業(yè)績大幅向下修正的原因，公司表示，近日公司本部與子公司八達園林出現(xiàn)貸款逾期，八達園林原預(yù)計施工項目難以順利完成，對2015年收購八達園林產(chǎn)生的商譽全額計提減值準備，減值金額7.11億元。

“近年來上市公司并購潮產(chǎn)生的商譽較多，而以商譽為代表的很多資產(chǎn)在進行減值計提準備測算時往往帶有很強的主觀性。”分析人士表示，上市公司業(yè)績“變臉”高發(fā)的原因，與商譽減值計提沒有量化標準有很大關(guān)系，不同公司及會計師事務(wù)所會因?qū)Σ①彉说呐袛嗖煌跍p值計提準備數(shù)據(jù)上產(chǎn)生異議，這在會計核算中難以避免?！罢嬲龖?yīng)該引起警惕的是，利用會計規(guī)則進行財務(wù)洗澡甚至財務(wù)造假的行為。”

“業(yè)績預(yù)測本身就具有一定的風(fēng)險性，但較大幅度的實際業(yè)績與業(yè)績預(yù)告、快報偏差，有可能會涉及信披違規(guī)，乃至達到證券虛假陳述的程度?！比f商天勤律師事務(wù)所合伙人張東律師認為，業(yè)績預(yù)告與實際值大幅偏離，違背了上市公司需如實、審慎進行信息披露的原則，這種情況下，即使公司后續(xù)進行了業(yè)績更正公告，仍可能被監(jiān)管部門關(guān)注或問責(zé)。

業(yè)內(nèi)人士的上述擔(dān)憂并非無的放矢，事實上，除了各種客觀因素影響企業(yè)對業(yè)績變動的判斷外，個別企業(yè)業(yè)績“變臉”背后的“貓膩”值得關(guān)注。以去年的山東墨龍業(yè)績“變臉”案為例，去年，山東墨龍及大股東就曾因“業(yè)績變臉+巨額精準減持”的行為引起了監(jiān)管部門的關(guān)注，最終被證監(jiān)會立案調(diào)查，上市公司和實控人因此受到了相應(yīng)的行政處罰。

變臉公司或遭監(jiān)管懲罰

同一數(shù)據(jù)在不同的報表中大相徑庭，這一奇葩現(xiàn)象為何會在A股頻頻上演？曾在某上市公司擔(dān)任證券事務(wù)代表的張先生指出：“業(yè)績快報是一項很嚴格的工作，會計政策、會計估計變更方法等必須遵守，計算應(yīng)考慮充分，盡可能準確，否則得出結(jié)果也沒有參考價值。同公司對業(yè)績偏差各有不同的準確度要求，無論是20%以內(nèi)、還是5%以內(nèi)，都應(yīng)有一個合理的準確度比例。即使業(yè)績快報不能保證百分之百準確，也應(yīng)盡可能減少偏差。”

對于上述現(xiàn)象，監(jiān)管層也出臺了文件力求規(guī)范。根據(jù)《上交所臨時公告指引第32號公告》，定期報告顯示的財務(wù)數(shù)據(jù)與業(yè)績快報相差達10%，上市公司需要出具更正公告。若有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的差異幅度達到20%以上的，上市公司應(yīng)當在披露相關(guān)定期報告的同時，以董事會公告的形式進行致歉，并說明對公司內(nèi)部責(zé)任人的認定情況等；創(chuàng)業(yè)板要求比較寬松，根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第11號》，差異達到20%，才需要出具更正公告。

如果數(shù)據(jù)偏差過大，交易所一般會先以問詢函形式進行介入。目前上市公司出現(xiàn)問題：第一步首先是問詢，目前問詢屬于上市公司信披違規(guī)之中的常見例牌，根據(jù)上市公司的問詢回復(fù)之后，再來判定是否進行現(xiàn)場專項檢查或者下達關(guān)注函、監(jiān)管函，又或者立案等相關(guān)動作。例如2月初，安凱客車發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，去年凈利潤預(yù)計虧損2.3億-2.5億元。此前公司三季報顯示，去年1-9月公司凈利潤虧損額為8382萬元。隨后深交所下發(fā)關(guān)注函，要求上市公司就四季度虧損為何大幅增加等作出解釋。

針對今年以來2017年年報業(yè)績“變臉”的情況，滬深交易所繼續(xù)保持了重點關(guān)注，目前已有猛獅科技、美麗生態(tài)、貝因美、沃森生物等多家公司因業(yè)績大幅下修收到了監(jiān)管問詢函或關(guān)注函。