券商稱亦真亦假“紅五月” 三大投資焦點“能攻善守”

高方方

近日，美元指數突破93關口，繼續向94挺進，原油價格居高難下，特朗普助力原油價格震蕩走高。對此，方正證券表示，美元與原油聯袂走強，一場國際資本對新興經濟體“剪羊毛”競賽已開始，熱錢加快流出，新興經濟體的金融動蕩在所難免。“穩”仍是國內金融市場主基調。

對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。西部證券表示，中短線來看，市場情緒得到明顯舒緩，加上A股整體估值也回歸至相對較低水平，滬指在3100點附近有望構筑階段性底部。當前A股的估值水平具備一定的優勢，有助于封殺指數繼續下跌的空間，同時也能提升對于長線資金的吸引力。

廣發證券表示，短期來看，納入MSCI對A股整體影響不大，在A股正式納入MSCI前后市場對大盤股的風險偏好將有所增加。長期來看，機構投資者占比提高有助于A股長期保持穩定健康發展。

國金證券表示，盡管今年A股整體走勢比較曲折，但是下半年的市場，傾向于會比上半年走的要好一些，整體趨勢是向好的，上證綜指大概在3000～3500點的區間運行。

安信證券表示，對于股票投資來說，沒有絕對的確定性，當前A股市場的估值水平已經體現了較低的市場預期?？傮w來看，雖然不確定因素促進部分投資者產生了一定的避險情緒，但目前市場已經具備中期配置價值，建議積極尋找布局機會。

在投資機會方面，申萬宏源證券表示，短期震蕩調整都是市場正在快速改善性價比結構性問題的信號，投資者可以積極尋找其中的機會。綜合來看，市場已經進入筑底期，“紅五月”行情可期。建議重點關注醫藥生物（一季報驗證最充分的成長景氣方向）、計算機（龍頭公司預收賬款改善）、國防軍工（后續景氣改善趨勢仍可期待）等成長方向的投資機會，以及食品領域中的非白酒、紡織服裝和商貿零售等大眾消費等方向。全年來看，成長風格中長期相對收益占優。

國金證券表示，看好三個主題：新零售、自主可控、軍工（北斗）。新零售除了消費升級外，最主要是CDR，阿里和京東的回歸對板塊會有一定的催化作用。自主可控，主要是政策支持力度會比較大。軍工中我們主推是北斗，這也是參考了研究員的觀點，今年北斗衛星發射是處在非常高的密集期，而且2018年是北斗系統建設的元年。

安信證券認為，新舊經濟增長動能切換是大勢所趨，政策加大對新技術、新產業、新業態、新模式支持力度的信號明確，維持新經濟將是中期投資主線的判斷，戰略看好創業板指數。行業重點關注軍工、醫藥（創新藥、醫療服務）、TMT、新能源（車）等。

西部證券表示，關注兩條投資主線：一是關注調整充分的白馬類品種，包括家電、銀行、地產等板塊；二是從中長線投資思維出發，關注環保、新能源汽車、信息技術等代表經濟轉型方向的新興產業板塊。

招商證券表示，基于2017年年報，以及一季報中基本面較好、業績有保障、景氣度有望持續等因素確立了三條投資主線。第一個是大眾消費復蘇帶來的買入需求高景氣；第二個是自主創新和流量需求將帶動 TMT行業盈利持續改善；第三個是具有較高防御本色的國防軍工和醫藥行業將擁有業績保障性。

華泰證券也表示，看好金融、消費、醫藥、TMT。

券商看盤

安信證券：A股已經具備中期配置價值

安信證券表示，多家機構認為，海外相關事件的未來走向是影響A股市場展開趨勢性行情的重要因素。我們認為，對于股票投資來說，沒有絕對的確定性，當前A股市場的估值水平已經體現了較低的市場預期。當前經濟平穩，站在中期視角，中國擴大開放，深化改革，強化創新驅動，推進轉型升級的趨勢不變，市場整體估值反映了較悲觀的預期，綜合考慮，認為其具備中期配置價值。

總體來看，雖然不確定因素促進部分投資者產生了一定的避險情緒，但目前市場已經具備中期配置價值，建議積極尋找布局機會。新舊經濟增長動能切換大勢所趨，政策加大對新技術、新產業、新業態、新模式支持力度的信號明確，維持新經濟將是中期投資主線的判斷。戰略性看多創業板指走勢，行業建議重點關注軍工、醫藥（創新藥、醫療服務）、TMT、新能源（車）等。

國金證券：A股整體趨好 看好三大主題

國金證券表示，盡管今年A股整體走勢比較曲折，但是下半年的市場，整個貨幣政策邊際放松的趨勢在下半年會更加明顯，傾向于會比上半年走得要好一些，上證綜指大概在3000～3500點的區間運行。

機構配置上，現在機構重配是消費、銀行，中配是TMT，低配是周期。我們認為，下半年TMT倉位會略有一些提高，但是整個狀況“重配消費、銀行，中配TMT，低配周期”，到年底都不會發生太大的變化。金融大幅提倉位空間并不存在，除非貨幣政策轉向，倒不是看空金融地產，只不過在今年Q2、Q3大幅提倉位需要一個條件就是貨幣政策轉向；證券確實整個倉位是比較低的；消費方面，整個機構重倉變化并不大，只能賺取波段的超額收益；成長方面，除電子倉位高外，其他都是歷史上偏低的位置，里面會有部分優質成長股是可以去挖掘的，電器設備、傳媒、計算機、通信可以挖掘一些優質成長股。周期跟金融、地產一樣，受制于貨幣和利率，如果我們認為貨幣和利率大幅度轉向的話，周期整體倉位就會提升，否則不會有太大的變化。這是我們對整個行業配置的看法，整體的觀點是“大票搭臺，優質成長唱戲”。

主題投資方面，看好三個主題：新零售、自主可控、軍工（北斗）。新零售除了消費升級外，最主要的是CDR，阿里和京東的回歸對板塊會有一定的催化作用。自主可控，主要是政策支持力度會比較大。軍工中我們主推是北斗，這也是參考了研究員的觀點，今年北斗衛星發射是處在非常高的密集期，而且2018年是北斗系統建設的元年。