新經濟打開新世界

24天！寧德時代超越富士康，再次刷新A股IPO過會速度。這讓外界看到了A股擁抱新經濟的迫切。

受獨角獸、CDR影響的個股還從來沒有像現在這樣受歡迎，A股等待BATJ歸來。

資本市場這種對待新經濟的態度，也在改變著A股的生態圈：既然有傳統藍籌的當家，就該有優質科技股的作主。

市場中一些行業的優質科技股已經或正在吸引那些中長期資金的關注。當然，那些業績都做不出來的質差科技股，只能在一輪又一輪不斷尋底的路上掙扎。

當然，你也許看到了創業板50倍的市盈率。但也要看到，用市盈率給高科技公司劃線并不牢靠，甚至毫無用處。因為行業不同，因為模式差異，科技公司的護城河表現在技術轉化能力、產能、行業地位等。當有了復制擴張的基礎，去看看該公司的現金流狀況也許會有幫助。

對標一下美國市場投資者最愛的亞馬遜就會發現，公司市盈率始終偏高，但如果以折現現金流估值法去衡量這家公司，就會得出新的結論。這也是選擇亞馬遜的投資者的做法。

對于那些當家的藍籌股，在中國股市高科技板塊占比由低走高的過程中，殿后作用仍不能忽視。這也是傳統優質白馬股為何一直擁有市場的原因。而對于那些嫁接了高科技元素的傳統藍籌企業，則會給市場帶來更多驚喜。

本刊編輯部

2018年4月7日