誰家白馬將多收“三五斗”？

翁開松

2018年注定是不平凡的一年，全球供給側改革，變數加大，白馬裂變，大浪淘沙。

隨著進一步的開放，中國的資本市場更加包容和放開。資本市場的競爭，不僅是股票市值與GDP的關聯度增強，競爭格局上也將更上一層樓。此外，當前中國金融業進入了第三階段，即金融緊縮和控風險階段，這意味著金融業未來的集中度會大大提高。

我們不妨假設A股總市值波動不大的情況下，“獨角獸”不斷回歸，這將導致A股很多股票的市值空間不斷被擠壓，大量股票將如港股和美股一樣，無人問津，而此時行業龍頭股的優勢將顯而易見。

因為隨著未來產業集中度提高，市場的機會和資源將逐漸向龍頭股傾斜。未來的戰場，是行業龍頭之間的競爭。投資者需要對不同行業龍頭進行選擇和重新配置。

資本市場，大道至簡，業績是試金石，而持續好的業績，更是考驗公司優秀的等級。上市是很多公司講述從0到1的故事，而上市后頂尖優秀公司，講述的是從1到N的故事。

4月底，上市公司2017年業績悉數亮相。伊利股份業績比預期少收了“三五斗”，股價跌停。無獨有偶，巴菲特重倉的比亞迪，因業績下滑，股價一路下跌，1700億的市值縮水到1300多億。

與之形成鮮明對比的是，海天味業同期凈利潤增長23%，且業績持續增長，使得海天味業不懼市場調整，市值一路上漲至1700多億，超越伊利。

不難看出，持續向好的業績是支撐股價的重要因素。此外，筆者認為，企業家是未來資產最好的承載者，好的企業家對公司發展影響深遠。如青島海爾的張瑞敏、小米的雷軍、康美藥業的馬興田、福耀玻璃的曹德旺、分眾傳媒的江南春等都對企業的發展產生了重大影響。

2018年，是一個變革的新時代，白馬不斷的“蘿卜蹲”，誰家白馬多收“三五斗”，不僅僅是業績上，還要在股價上有持續表現，這就需要企業具有更高的視野、更大的格局，以及能作為企業靈魂的企業家。