必康股份聚焦醫藥健康全產業鏈

郭嘉

近期必康股份發布公告，擬出售旗下新能源新材料子公司九九久科技的受讓方發生變動，從前海高新變更為東方日升，同時，東方日升因重大資產重組停牌。必康股份此前一直保持“醫藥+化工”雙主業運行，但二者協同效應偏弱，隨著必康股份在醫藥全產業鏈布局規劃逐步實施，剝離輔業有助于貫徹落實專注主業的戰略意圖。東方日升按照公司的戰略經營規劃，正在尋求產業結構方面升級，構建新能源完整的產業鏈和市場供應鏈，九九久科技的業務符合其發展訴求，是戰略性的產業結構補充。

東方日升更需要新能源新材料業務

必康股份的子公司九九久科技，主營業務包括新能源新材料產品和藥物中間體的研發生產和銷售，其產品六氟磷酸鋰現有產能為5000噸/年，位居行業前列，是國內鋰電材料行業龍頭企業。受新能源汽車政策變動調整和行業新增產能釋放、市場競爭加劇等因素影響，2017年六氟磷酸鋰產品價格一直處于下調的狀態，這也影響到了九九久科技的業績水平。但從長期來看，新能源汽車發展的空間廣闊，后續隨著下游需求恢復增長，六氟磷酸鋰的價格有望企穩。九九久科技新材料產品為高強高模聚乙烯纖維，其應用十分廣泛，是支撐高技術產業發展的重要新材料，可應用于防切割手套、國防軍需裝備等，現有產能為3200噸/年，2017年新增年產6800噸擴建項目已開工建設，后續將逐步投入生產，釋放產能。

新能源產業發展前景確定，市場空間巨大，在市場整合的過程中，具備技術優勢和規模優勢的企業更容易存活下來，并在未來的市場爭奪中具有領先優勢。必康股份的核心聚焦點在醫藥全產業鏈布局，所需的資金、管理層精力等傾斜較多，無法持續對九九久科技的技術革新與市場開發進行資源投入。為了優化企業資源，必康股份擬向東方日升轉讓子公司九九久科技100%股權，轉讓價格原則上不低于26億元。

東方日升主營為光伏產業，近些年來，光伏企業基于產業鏈戰略發展考慮，頻繁布局儲能領域，九九久科技所生產的六氟磷酸鋰，是動力鋰電池電解液核心原材料，在該領域具有長期的積累，擁有行業領先的技術、生產和營銷網絡。收購九九久科技后，東方日升將進一步提升企業綜合實力，符合其在產業轉型過程中所追求的儲能電池、新材料板塊的市場供應鏈完整性和協調性，對未來的業績高速增長、平抑上游原材料的制造成本、提高公司盈利水平具有重要意義。

必康股份構建醫藥全產業鏈業務體系

2017年必康股份醫藥業務不斷向產業鏈上下游延伸，公司全資子公司陜西必康是目前國內制藥行業擁有全劑型、品種數量最多的工業企業之一，擁有十多個常見醫學臨床用藥類別，400多個品規，140個產品進入《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2017版）》。為了讓產品生產和銷售從源頭上獲得強有力的保障，必康股份投資建設的山陽·必康國家中藥材儲備庫暨大數據交易平臺項目已經全面開工建設，項目建成后，可年收儲中藥材60萬噸，中藥材種植基地建設40多萬畝。

為實現商業體系轉型，必康股份通過收購潤祥醫藥、百川醫藥各70%股權，開啟了公司對下游醫藥商業的布局。潤祥醫藥和百川醫藥均為區域知名醫藥商業企業，經營范圍廣、終端滲透能力強、覆蓋范圍廣，其中百川醫藥是區域唯一一家具有毒麻藥品經營資質的商業公司。2018年2月必康股份與4家醫藥商業公司簽署并購框架協議，隨著商業公司體系的逐漸壯大，將有助于提升公司在產業鏈上的話語權與定價權，進一步提升公司的盈利能力。

2018年是必康股份戰略推進的重要一年，隨著技改搬遷項目的投產，醫藥工業發展的產能瓶頸將得到徹底突破，同時工商融合順利推進，醫藥全產業鏈的戰略布局正在逐步實現。根據公司年報顯示，公司計劃2018年實現營業收入增長不低于30%，凈利潤也將實現穩步增長。近期發布的2018年一季報已顯示出公司強勁的增長勢頭，2018年一季度必康股份實現營業收入18.16億元，同比大增119.61%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.16億元，同比增長29.98%，經營活動產生的現金流量凈額7.66億元，同比大增354.5%。在剝離輔業，聚焦主業的規劃下，2018年必康股份或將取得更好的業績。