石油化工 盤點及美國退出伊核協議影響

伊朗油氣資源稟賦優勢明顯，扼守石油海運戰略要地。伊朗擁有世界第四大原油儲量和世界第二大天然氣儲量，已探明約1570億桶原油儲量，占全球原油儲量的近10%，占石油輸出國組織約為13%。2017年伊朗石油和其他液體燃料合計近470萬桶1天，出口250萬桶1天，是石油輸出國組織前三大產油國。

5月8日，美國總統特朗普宣布美國退出伊核協議，恢復對伊朗的制裁，擬在90-180天的制裁期后實施，美國要求伊朗的石油買家在11月4日前終止合同，同時在信用證結算以及支付方面等相關金融活動以及航運保險實行制裁，將使得伊朗的石油出口受到影響，目前中國和印度等國可能維持出口，但歐盟和日韓可能會減少;美國同時限制其他國家和全球石油公司在伊朗的投資，以及油氣開發、基礎設施、技術支持等方面，從而可能影響伊朗石油后續的產量。對于伊朗的制裁還將使未來伊朗的石化項目投資放緩，尤其是甲醇、乙烯行業，行業景氣程度有望維持。但目前只是美國單方面退出伊核協議，制裁最終影響的效果還取決于伊核協議相關各方。

投資推薦：推薦布局擁有資源儲量、直接受益油價上漲的彈性標的中國石油和同樣擁有油氣資源的低估值標的新奧股份、中天能源等;油價走高利于油公司資本支出順利釋放，建議關注海油工程等。伊朗對中國出口石化景氣有望維持，推薦業績增長確定性較強的中國石化、低估值的上海石化以及國內民營煉化企業恒力石化、榮盛石化等。（申萬宏源）