大盤呈現反彈 堅持價值投資

錢向勁

本周B股大盤呈現反彈，其中，深B市場跟隨A股運行，前半周深成B指延續反彈勢頭，一度站上6000點，接著反復波動最終收于5932.83點，全周上漲2.23%；滬B市場也走出了難得一見的獨立行情，周初拉出兩根陽線，之后節奏有所放緩，最終收于293.54點，全周上漲2.02%。技術面上，從K線圖上來看，滬B指短期均線逐漸顯現多頭排列趨勢，但指數上方也面臨10周線、300點等多個阻力位的考驗，預計適度震蕩整固，這有利于反彈向持續縱深發展。

消息方面，央行及銀保監會、證監會近期分別出臺資管新規的相關配套細則，資管新規細則落地，好于預期。從細則看，資管業務收縮速度或將有所減緩，表外業務收縮速度也將有所改善，金融體系廣義貨幣創造能力將提升，這預示市場資金供給改善。在房地產和地方債強監管的環境下，資金會更多地堆積在金融市場。特別是隨著監管趨于溫和，部分原有金融業務和創新業務發展可能引導資金進入股市。

從B股市場觀察，在經歷了前期的快速下跌之后，當前B股的估值已經處于歷史底部區間，流動性最緊張的階段或正在過去。與此同時，上市公司景氣度仍然處于高位，中報業績預告情況還算不錯。此外，產業資本增持潮也給市場傳遞了積極信號，產業資本增持潮歷來是股市底部的重要特征之一。

綜合而言，B股市場底部特征正在逐步深化，投資者也應逐步擺脫恐慌心態，畢竟從中長期看我國經濟逐漸回暖，不確定因素逐步化解。中長期來看，行業龍頭的競爭優勢愈發明顯，中線配置價值凸顯。建議投資者在出現回調時適當提升倉位，逢低吸籌，并堅持價值投資。短期也可關注成長明確的新興產業B股，如軟件等；同時可關注盈利確定性較高的周期板塊，如煤炭、水泥等；還有就是受益于消費升級的大消費板塊，如食品、飲料、酒業、旅游、醫藥等。

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